[2020.3.25] 한독크린텍

[후추]

* 하나금융 코스닥벤처팀

★ 한독크린텍(256150): 코로나도 렌탈 시장 성장은 막지 못한다! ★

1. 투자의견 BUY, 목표주가 20,100원으로 커버리지 개시
- 정수기 시장은 국내 정수기 ‘렌탈서비스’ 확장 + 동남아시아 정수기 시장 개화로 지속 성장
- 한독크린텍은 정수기 사용시 필수인 카본블록필터를 독점적으로 생산, 향후 생활필수소비재로서의 밸류에이션 리레이팅 가능


2-1. 성장하는 정수기 산업 내 필터 생산업체로서 독보적 점유율 보유
- 산업 특성상 필터 생산업체가 고객사 정수기 개발단계부터 참여, 판매 시 공동개발 기업의 필터를 필수적으로 사용
- 시장 내 독점적 지위로 개별 고객사 매출 등락과 무관하게 시장 전체 필터 수요 증가에 대한 수혜가 지속
- 2020년 한독크린텍의 카본블록필터관련 매출액은 전년대비 20.8% 성장한 559억원을 달성 전망

2-2. 필터 완제품 생산 및 제품다각화로 신규 매출성장동력 다수 보유
- 한독크린텍은 카본블록필터 기술력을 적용한 공기청정기용 필터를 생산하며 샘플 납품 중
- 공기청정기용 필터 포함 AIR필터 2020년부터 60억원 규모의 본격적 매출이 발생할 전망


3. 2020년 매출액 621억원, 영업이익 90억원 전망
- 매출액 성장은 고객사 필터 수요 증가와 기존제품 완성품 판매 비중 증가로 ASP상승, 그리고 AIR필터 납품 제품 증가가 이끌 것
- 2020년 하반기부터 소비경기 회복 및 전방기업의 경쟁심화로 인한 프로모션 강화로 시장 전체 성장 또한 가속화 될 것
- 한독크린텍은 하반기 초 CAPA증설 완료 및 정상가동이 가능하여 3,4 분기 매출액 큰폭의 성장이 예상