HD건설기계 : 펀더멘털 개선 속 밸류에이션 매력 부각

[주식 이야기]

[키움 조선/기계/방산/항공우주 이한결]

▶️HD건설기계(267270)
: 펀더멘털 개선 속 밸류에이션 매력 부각

◎ 2분기 영업이익 2,112억원으로 컨센서스 상회 전망
- 2Q26 매출액 2조 3,985억원(YoY +11.4%), 영업이익 2,112억원(YoY +44.8%, OPM 8.7%)으로 시장 기대치 상회 전망
- 건설기계 부문은 유럽, 아프리카를 중심으로 수출 호조가 지속되며 견조한 실적 성장세 기대, 2Q26 건설장비 수출액은 약 6.9억달러(YoY +12.5%)
- 특히, 아프리카, 중남미, 아시아 등 자원국의 비중이 높아 중대형 제품 판매 호조에 따른 믹스 개선 효과가 긍정적
- 엔진 부문은 북미향 가스 엔진의 수출이 직전 분기 대비 2배 이상 상승하며 믹스 개선을 이끌 것으로 기대

◎ 하반기에도 건기와 엔진의 동반 성장 지속 기대
- 2026년 매출 9조 4,116억원(YoY +13.1%), 영업이익 7,895억원(YoY +72.7%, OPM 8.4%) 달성 전망
- 건설기계 부문은 신흥 자원국을 중심으로 광산 개발이 확대되고 있어 수요 강세 유지. 선진 시장에서 유럽/북미의 인프라 투자 등이 수요 회복을 견인
- 엔진 부문은 하반기 북미향 발전용 엔진의 납품이 집중되어 있어 믹스 개선에 따른 이익 성장 기대
- 군산 공장 증설 마무리 후 초대형 발전용 엔진과 방산 엔진의 생산이 증가하며 엔진 사업 부문의 구조적인 성장을 이끌 것

◎ 투자의견 BUY, 목표주가 245,000원 유지
- 건기 부문의 업황 호조와 엔진 부문의 구조적인 성장 기대감이 유효한 상황에서 주가는 연중 고점 대비 37% 조정을 받으며 글로벌 Peer 대비 밸류에이션 매력도 상승

▶️리포트: https://bit.ly/3TqzVhO