주요 연준 인사들 발언 정리

한화증권 정리 John Williams 뉴욕 연은 총재(중립, 당연직) 1. 인플레이션이 고공행진을 이어가고 있는 만큼 이를 2%로 지속적으로 되돌리는 노력이 필요. 현재 통화정책은 대응하기에 적절한 수준(well positioned)에 위치 2. 4%에 육박하는 물가는 의심의 여지 없이 매우 높은 수준. 긍정적인 것은 현재 물가가 고점이고, 연내 둔화될 가능성이 크다는 점 3. 연말 물가는 3.25%까지 둔화될 전망. 2027년 2%를 향해 꾸준히 둔화된 뒤 2028년 목표 수준에 도달할 것으로 예상 4. 중장기 기대인플레이션은 고정되어 있음 5. GDP 성장률은 2026~2028년 모두 2.00~2.25% 예상. 실업률은 계속해서 하락, 2028년 4%에 도달할 전망 6. AI가 성장과 고용, 물가에 정확히 어떠한 영향을 미칠지 예상하는 것은 매우 어려운 일 7. 성장은 추세적으로 견조(solid and on trend)하며, 고용도 견조하고 안정적인 모습(likewise solid and stable) 8. 중동 분쟁이 명백한 리스크로 부상했음에도 불구하고, 미국 경제는 지금까지 이를 적저랗게 흡수(absorbed fairly well)해 왔음 9. 중동 상황 변화를 시장이 반영해 나가는 중 10. 6월 물가와 같은 수치를 몇 달 더 보고싶음. 금번 지표는 약간의 개선을 시사(little piece of inflation run rate returning toward goal) 11. 2% 물가목표 변경은 명백히 고려사항이 아님(absolutely not) 12. 모기지 금리는 10년 국채금리와 매우 밀접한 흐름을 보이는데, 최근 경제 성장 전망 영향에 상승 중 13. 대차대조표는 안정적인 수준을 유지하고 있음. 준비금은 대체로 풍부한 규모(roughly in the range of ample reserves) 14. 대차대조표의 일부 항목은 자체적으로 성장하고 있으며, 연준은 그저 그 수요를 충족시키고 있을 뿐 15. 연준의 일부 데이터는 매우 선행적(very forward-looking) 16. 지난 1년 연체율은 코로나 이전 레벨에서 안정세를 보이고 있음. 소비자 신용은 경제 성장세와 비슷하게 증가 17. 현 시점에서 포워드 가이던스는 적절하지 않은 정책 18. 뉴욕 연은 중기 기대인플레이션이 상승했지만 이는 위험 시그널이 아님  Kevin Warsh 연준 의장(중립, 당연직) 1. 최근 물가 데이터는 기조적 물가를 측정함에 있어 불완전(imperfect gauge of underlying inflation)한 지표 2.단기적으로 AI 투자는 일자리 창출에 긍정적. 장기적으로도 AI는 임금과 고용에 도움이 되겠지만 그 기간 사이에서 일부 고통은 불가피 3. AI는 공급보다 수요 부문에 더 빠르게 영향을 주고 있음 4. AI가 인플레이션을 자극할지 여부는 연준에 달려있는 일. AI가 물가를 끌어올리는 것은 현실이며 이를 간과해서는 안됨 5. 임금상승세는 합리적인 속도. 생산성 향상이 언제 상승세를 더 끌어올릴지는 불명확 6. 기업 자본투자는 GDP에 막대한 기여를 하고 있음. 이 추세가 지속되기를 기대 7. 생산성 개선은 구조적인 디스인플레이션 요인 8. 대차대조표를 간결하고 탄탄(leaner and meaner)하게 만들고 싶음. 연준 자산은 줄어들 수 있는 만큼 최대한 줄어들어야 함. 대차대조표 확장은 위기 때나 필요한 일 9. 대통령이 통화정책에 개입하려 하면 본인은 조용히 있을 것 10. 고용시장은 준수한 상황(good shape). 기준금리 인하가 어떠한 영향을 미칠지는 불확실 11. 지금까지의 통화정책은 인플레이션을 불러일지만 인플레이션은 결코 영구적이지 않을 것 12. TF 브리핑은 9월 초 예정 13. 현재 그 어떠한 물가 측정방식도 적절하지 않다고 생각 14. 고용시장에는 여러 구조적 변화가 나타나고 있음 15. 2021년 통화 공급량을 주시했다면 문제가 있음을 일찍 알아챘을 것. 또한, 그 당시 통화량 지표를 활용했다면 물가 급등세를 더 일찍 포착했을 것 16. AI 기업들이 투자자들을 실망시킬 경우 자본투자는 빠르게 감소할 것. AI 투자가 증가하는 상황에서는 관련 기업들의 밸류에이션이 중요  Lisa Cook 연준 이사(강경파, 당연직) 1. 인플레이션이 둔화될 때 까지 조금 더(a bit more time) 기다리는 것이 현명하겠으나, 물가가 조만간(soon) 둔화되지 않을 경우 조치를 취할 준비가 되어있음 2. 작년 여름부터 리스크는 고용시장보다 물가 쪽으로 뚜렷하게 이동하는 추세를 보이는 중 3. 디스인플레이션이 나타날 것이라는 여러 이유들이 있지만 동시에 AI투자, 중동전쟁, 관세로 인해 인플레이션이 고착화될 가능서도 존재 4. 기대인플레이션은 고정되어 있음. 그러나 앞으로의 흐름은 통화정책에 달려있으며, 경계를 늦춰서는 안됨 5. AI 발전은 중소기업들에게 커다란 기회. VC 업계에서는 AI 발전으로 중소기업 투자가 용이해졌다고 답변 6. 현재 통화정책은 약간 긴축(mildy restrictive)적인 수준. 더 확실한 데이터를 확인할 때까지 기다리는 것이 가능 7. 최근 CPI, PPI는 한 달치 데이터에 불과. 추세 확인이 중요