LG디스플레이: 출하는 견조, 수익성 방어가 관건

[주식 이야기]

신한투자증권 디스플레이/IT중소형 박현우, 김예성]

LG디스플레이: 출하는 견조, 수익성 방어가 관건

▶️ 경상 영업이익은 선방
- 2Q26 영업이익 -1,077억원(적자지속, 전년대비), 일회성 비용 약 2,400억원 예상 → 경상 영업이익 1,300억원 내외 추산
- 출하 면적, 면적당 판가(AAP)는 각각 전분기대비 +12%, -13% 기록
- 모바일 비수기 속 OLED TV/모니터 등 대형이 출하 면적 성장 견인
- OLED 내 대형 비중 작년 10% 초반 → 올해 약 20%로 확대 전망

- 3분기 가이던스(전분기대비)로 면적 한 자릿수 중반 %, AAP 10% 후반 증가 제시
- 작년 3분기 AAP 상승률 +29% 감안 시 모바일 부문 영향 유의미한 수준일 가능성. 마진율 하락 가정하며 하반기 영업이익 추정치 하향
- 스마트폰 패널 출하량은 바타입 내 점유율 확대로 10% 이상 성장 전망

▶️ 탄력적인 반등의 선결 조건 = 전방 시장 회복
- 12MF BPS 15,772원에 목표 P/B 1.0배 적용 → 목표주가 16,000원으로 11% 하향
- 목표 P/B 1.15배 → 1.0배 하향. ①낮아진 이익가시성, ②더딘 자본효율(ROE) 개선 속도 감안
- 탄력적인 주가 반등을 위한 선결 조건은 전방 시장의 불확실성 해소 및 수익성 회복으로 판단

▶️ URL: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=352756