IPARK현대산업개발 : 아쉬운 실적에도 주주환원에 진심

[주식 이야기]

[키움 건설 신대현]
♣️ IPARK현대산업개발(294870): 아쉬운 실적에도 주주환원에 진심

1) 2분기 영업이익 시장 컨센서스 부합, 당사 추정치 하회
- 2Q 연결 OP ,1227억원(YoY +53%)으로 시장 컨센서스(1,275억원) 부합, 당사 추정치(1,354억원) 하회
- 자체주택과 외주주택 매출액 YoY 감소폭이 예상보다 큰 가운데, 자체주택 부문 수익성 하락이 추정치 하회 요인
- 자체주택: 준공 현장들의 매출 상승으로 서울원 아이파크의 매출 비중이 예상대비 낮은 수준을 기록한 것으로 파악(GPM: 1Q26 36.1% -> 2Q26 32.5%)
- 외주주택: 운정 아이파크 포레스트와 천안 아이파크 시티의 매출 비중 상승이 지속되면서 높은 수익성이 유지
- 천안 아이파크 시티 3·4단지의 분양 일정은 3Q로 앞당겨짐

2) 주주환원을 통한 주가 하방지지와 하반기 외형 성장 전망
- 회사는 전체 주식 수 대비 2.3% 수준의 자사주 매입 공시
- 올해 10/23일까지 취득을 완료할 것으로 예상, 취득 완료 후 총 7%의 자사주를 보유할 것으로 전망
- 이번 매입한 자사주는 모두 소각할 것으로 전망되기 때문에 주가의 하방을 지지해줄 수 있는 요인으로 판단
- 올해와 내년 주당 배당금 추정치는 각각 1,100원, 1700원에서 1,050원. 1,650원으로 낮추었으나, 배당수익률은 각각 5.1%, 8% 전망
- 하반기 외주주택, 자체주택, 일반건축 등의 하반기 매출 반등도 여전히 유효한 것으로 파악

3) 투자의견 BUY 유지, 목표주가 34,000원 유지
- 회사의 현재 주가는 ‘26년, ‘27년 기준 PER 4배, 2.5배, PBR 0.39배, 0.35배로 여전히 저평가 상태로 판단

▶️ 보고서: bbn.kiwoom.com/rfCR12226