<p><b>[신한투자증권 IT소부장/디스플레이 박현우, 김예성]<br><br>엘티씨: 2분기 연속 최대 실적 경신<br><br>▶️ Full Capa에 근접한 장비 출하</b><br>- 고객사 단위투자 증가율 상회하는 성장 전망 → 26F, 27F 영업이익 9%, 10% 추가 상향<br>- Y1 클린룸 오픈 내년 2월 예정 → 4분기 PO 본격화 기대<br>- 장비/소재의 투자 포인트를 동시에 향유 가능<br><br><b>▶️ 탑라인 성장 가속화</b><br>- 2분기 매출액 1,409억원(+130%, 이하 전년대비), 영업이익 232억원(+372%, OPM 16.5%)<br>- 일회성 비용으로 인한 영업레버리지 부재에도 2분기 연속 역대 최대 실적 경신<br><br>- [LSE] 매출액 1,079억원(+77%, 이하 전분기대비), 영업이익 190억원(+47%). M15X 증설 가속화 → 세정장비 공급 대수 75% 증가. SMP 장비 공급 목표 상향, 추가 국산화 장비 Qual 진행 중<br><br>- [LTCAM] 매출액 324억원(+11%), 영업이익 55억원(-7%, OPM 16.9%). 고객사 300단대 NAND 비중 확대 → 321단 HSP 매출 23% 성장. 3분기 소재별 순차적 판가 인상 중으로 파악<br><br><b>▶️ 장비 이익 기여 감안 시 저평가 주목</b><br>- 12MF EPS 3,808원에 목표 P/E 16.9배(전공정 장비/소재 평균) 적용<br>- 27F P/E 9배로 장비 자회사 영업이익 기여도(72%) 고려 시 장비사 대비 저평가 주목<br><br>▶️ URL: <a href="http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=353333" target="_top" class="ke-link">http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=353333</a></p>
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