9월 주식시장 전망

[주식 이야기]

NH/김병연] 9월 주식시장 전망
■ 금리의 시대 [Ft.레이달리오]

II. 투자전략: AI 2.0

- 부채 우려를 금융시장이 프라이싱하기 시작, 그러나 아직 위기는 아님
금융시장은 Big Debt Cycle 후기 국면의 특징을 일부 프라이싱하기 시작. 다만 달러의 기축통화 지위, 미국의 성장, 재무부 조달능력과 Fed 정책수단이
유지되고 있어 아직 부채 위기의 임계점은 아님

- 지금은 부채 위기가 아니라 ‘보험 프리미엄’. 정책 대응과 인플레이션 안정이 장기금리 상승을 제어
구조적 문제는 기초재정수지 적자. 적자가 4%대에서 지속될 경우 부채비율 상승 속도는 가팔라질 수 있음. 반면 현재 정부 평균조달금리는 명목성장률보다 낮아 성장이 유지되는 한 이자비용이 단기간에 위기를 촉발할 가능성은 제한적

- 금리 안정은 AI 2.0의 출발점. 장기금리의 구조적 하단은 과거보다 높아졌지만 추가 상승은 제한될 전망. 주식시장 안도 랠리 지속 예상
AI 1.0이 반도체·데이터센터 중심의 인프라 투자 시대였다면, AI 2.0은 수익성 검증과 부채조달이 중요해지는 응용·활용의 시대
장기금리 안정은 AI 인프라주의 반등과 함께 엔터프라이즈 SW·사이버보안·IT서비스·미디어·헬스케어 등으로 AI 수익화 영역의 상승 확산을 유도

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