코리아에프티 : P/E 3.7배에 불과. 자기주식 취득까지 진행 중

[주식 이야기]

코리아에프티(123410.KQ/NR): P/E 3.7배에 불과. 자기주식 취득까지 진행 중

[하나증권 자동차 Analyst 송선재]

■ 2Q26 Review: 영업이익률 6.6% 기록
- 2분기 매출액/영업이익은 +7%/-9% 변동한 2,170억원/144억원
- 캐니스터/필러넷/의장부품 매출액 각각 +2%/-9%/+20%
- 1월 신규 연결된 PlasCoTech 제외 시, 고객사들 생산부진으로 외형 정체
- 캐니스터는 ICE용 감소로 물량 감소했으나, 친환경차 증가로 인한 ASP 효과로 증가
- 단, 영업이익률 6.6%, -1.2%p
- 중국 매출액 감소하며 적자 전환, 국내 연구동 증축, 전년도 1H의 금형판매 수익이 올해 하반기 집중된 영향
- 상반기 누적 매출액/영업이익 +7%/-1% 변동한 4,276억원/270억원(영업이익률 6.3%, -0.6%p)

■ 하반기 매출액/영업이익 7%/28% (YoY) 증가할 전망
- 26년 매출액/영업이익은 +7%/+10% 증가한 8,436억원/501억원 예상
- 26년 영업이익률 5.9%, +0.1%p 예상
- 하반기만의 매출액/영업이익은 +7%/+28% 증가한 4,160억원/231억원 예상
- 하반기 영업이익률 5.6%, +0.9%p 예상
- 외형 확대 이유, PlasCoTech 연결 편입 효과 내년 1월까지 지속되고
- 고객사들 HEV 모델 증가로 친환경차용 캐니스터의 공급이 늘기 때문
- 이익률 개선 이유, PlasCoTech의 편입으로 전년 4분기 발생했던 일회성 단가 정산, 성과급 등 축소
- 상반기로부터 지연 반영되는 금형판매 수익도 발생
- 26년 연간 세전이익/순이익 531억원/418억원, EPS는 1,501원으로 전망

■ 현재 P/E 3.7배이고, 자기주식 취득 후 소각이 진행되면 P/E 3.4배까지 하락
- 5월 100억원 규모(167.8만주, 발행주식 6%)의 자기주식 취득 공시
- 2분기 35.3만주 매수, 11월말까지 잔여분 매수
- 소각 여부 및 시기는 미확정이나, 소각될 가능성 높다고 기대
- 주당 배당금 2025년의 200원 유지 시, 기대 배당수익률 3.6%
- 주가는 52주 최고가 대비 43% 하락, 26년 예상 실적 기준 P/E 3.7배, P/B 0.5배에 불과
- 자기주식 소각시 P/E는 3.4배까지 하락(EPS 6% 상승 효과)
- 26년 성장성 둔화는 아쉽지만, 의장부품과 친환경차용 캐니스터 기반 꾸준한 성장성/수익성을 시현
- 미국 내 증설로 현지 수요증가에 대응력이 높아진다는 점에서 현 주가는 저평가라 판단

전문: https://vo.la/x5TDsLa