<p>[신한투자증권 혁신성장 김유민, 최승환]<br><br>엑시콘(092870.KQ) - CLT 장비를 넘어 부품 공급 업체로<br><br>▶️ 신한생각: 신한생각 보드 주문 강세, 다음은 Gen6<br>- 최근 주가 상승은 펀더멘털 개선을 일부 반영한 수준이며, 실적 상향 가능성 고려 시 추가 상승 여력 유효<br>- CLT 양산 이후 CIB 반복매출이 빠르게 확대되고 있으며, 2027년 Gen6 SSD 테스터가 추가 성장 동력으로 작용할 전망<br>- 장비 중심 매출 구조에서 반복적인 부품 매출이 추가된다는 점이 밸류에이션에 긍정적 요소<br><br>▶️ CLT 양산이 만든 CIB 반복매출, 2027년은 Gen6가 주도<br>- CLT 양산 이후 제품 타입별 보드, 라인 전환용 예비품 등 CIB 수요가 예상보다 빠르게 증가하며 실적 기여도 확대<br>- 2027년 성장의 중심은 Gen6 SSD 테스터로, 내년 신규 수요는 올해 Gen5.5 대비 두 배 이상 확대될 가능성 상존<br>- 2027년 Gen6 SSD, 2028년 베트남 CLT로 성장 동력이 순차적으로 이어지는 구조 확보<br><br>▶️ Valuation&Risk: Valuation & Risk: 단기 급등에도 밸류에이션 부담 낮은 구간<br>- 최근 주가 급등에도 2027년 고객사 다변화 효과와 이익 성장의 지속성을 감안하면 밸류에이션 부담은 낮은 편<br>- 2028년 베트남 CLT 본격화까지 고려할 때 이익 성장의 가시성이 높음<br>- 2027년 이익 추정치 기준 PER은 8.5배로 저평가 구간으로 판단됨<br><br>※ 원문 확인: <a href="http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=353783" target="_top" class="ke-link">http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=353783</a></p>
<!-- -->
