HPSP: 결국 숫자가 증명할 것

[주식 이야기]

HPSP: 결국 숫자가 증명할 것
[대신증권 반도체/류형근]

이익 전망 상향 분을 반영하여 목표주가를 71,000원으로 상향합니다. 매수의견 유지합니다.

■ NAND, 성장의 1등 공신으로 거듭날 것

- 2027년 NAND향 장비 출하량은 전년대비 70% 상승할 것으로 전망합니다. 고객 다변화 효과 기반 ASP 상승 효과도 동반될 것이라는 판단입니다.

- 최선단공정 전환투자가 활성화되고 있습니다. 사실상 모든 NAND 업계가 300단 이상에서 고압 어닐링 장비를 채택한 것으로 추정됩니다. 2027년 5개 고객사향 공급을 전망합니다.

- 차세대 3D NAND 기술 개발이 HCB (Wafer to Wafer Bonding) 중심이라는 점도 중장기 성장에 긍정적 변화입니다.

■ DRAM, 고객 다변화의 시작

- 2027년부터 고객 다변화 효과가 본격화될 것으로 전망합니다.

- 현재 2개 고객사를 확보한 것으로 추정되며, DRAM 1d 개발 완료 시, 3개로 늘어날 것이라는 판단입니다.

- DRAM 1d향 추가 진입은 이익 전망의 추가 상향을 가져올 수 있는 변화입니다.

■ 로직/파운드리, 신규 수주의 개선

- 주요 고객사들의 Capex 상향 효과 외 추가 성장의 기회요인이 있다면 CPU입니다.

- Agentic AI로 CPU의 쇼티지가 심화되고 있습니다. 신규 수주의 상향을 기대할 수 있는 변화입니다.

보고서 링크: https://buly.kr/AasdofX