LG에너지솔루션; 회복의 이유가 더 많아졌다

[주식 이야기]

[신한투자증권 정유/화학/2차전지 이진명, 김명주]

** LG에너지솔루션(373220)

* LG에너지솔루션; 회복의 이유가 더 많아졌다

신한생각: 실적 회복에 더해질 수주 모멘텀
- ESS 신규 수주 목표 90GWh 중 상반기 약 30GWh 확보, 잔여 프로젝트는 하반기 집중 예상
- 북미 생산능력 연말 50GWh 이상으로 확대, 팩/링크 병목 완화로 4분기 AMPC 제외 흑자전환 기대
- 단기 ESS·원통형에 이어 중장기 북미 ESS·46시리즈가 성장 견인 전망

3Q26 Preview: 우려 대비 양호한 실적
- 매출액 9.0조원(+20% QoQ), 영업이익 3,275억원(+189%)으로 컨센서스 부합 예상
- EV·ESS: 고객사 보상금과 물량 회복으로 EV 적자 축소, ESS 매출액 +38% 및 AMPC +46%
- 소형 전지: 유럽·중국 테슬라 판매 호조로 영업이익 +18%, 수익성 7.9%(+0.9%p) 전망

Valuation & Risk: 재평가의 조건은 수주와 수익성
- 목표주가 500,000원, 투자의견 ‘매수’ 유지
- 북미 EV 부진에도 ESS·원통형 중심 실적 개선, 27년 북미 ESS 증설과 46시리즈 양산 본격화
- ESS 수주와 팩/링크 정상화에 따른 자체 수익성 개선 확인 시 밸류에이션 재평가 가능

(원문 링크: https://buly.kr/Ga0Smw5 )