도레이케미칼--장기성장의 초기단계. 장기투자 적합

[로빈훗]

도레이케미칼(008000)---수처리 사업으로 큰 폭성장.

금일 본격상승 시작.. 신고가 돌파가 당연시 되는 종목입니다.

*최대주주:도레이첨단소재(56%)

*대표이사:이영관 홍익대학교, 문산고등학교 졸업

@도레이케미칼의 연혁

2014-09-30	다우존스 지속가능경영지수(DJSI-Korea) 최우수 기업 6년 연속 선정
2014-02-28	도레이케미칼(주)로 사명변경
2014-02-28	대표이사 변경: 박찬구 -> 이영관, 니시모토 야스노부, 박찬구(공동 대표이사)
2014-02-28	최대주주변경: (주)웅진홀딩스 外 -> 도레이첨단소재(주)
2014-01-31	도레이첨단소재(주)로 당사 최대주주 변경
2013-09-30	5년 연속 다우존스 지속가능경영지수(DJSI Korea) 우수기업 선정
2013-02-28	국내 최초 PU폼 대체 친환경섬유 'E-PLEX' 개발
2013-01-02	최대주주변경: 코웨이(주)(구: 웅진코웨이(주))外 -> (주)웅진홀딩스 外

■요약재무제표

연결기준 매출액 1조원 돌파 , 영업이익 300억 돌파 기대

수처리 필터 부분의 성장으로 실적 고공행진 지속중.

화학섬유의 수요 증가와 수처리 필터시장의 지속적인 성장, 도레이그룹과의 시너지 효과로 성장지속

부채비율 140%이상으로 과도한 수준이나 수익으로 커버할 수 있다.

■도레이케미칼 요약--장기성장의 초기단계. 장기투자 적합

도레이케미칼에 인수되어 도레이와의 시너지 효과가 크게 폭발하고 있다.

LM섬유 7만톤 증설추진으로 외형성장 기대된다.

LM섬유는 녹는점(융점)이 낮아 부직포 등 각종 섬유 공정에서 화학접착제 대신 사용하는 친환경적 섬유다. 주로 자동차용 내장재, 침구 및 가구용, 위생재 등의 소재로 사용된다.

도레이그룹을 통해 일본의 패스트패션업체인 유니클로에 원사제품을 공급하기 시작했는데 이것이 도레이와의 시너지 효과다.

도레이케미칼은 역삼투필터 시장에서 국내 1위, 세계 3위의 경쟁력을 갖췄는데 이부분에 대한 성장이 가장 기대된다.

새만금에 완공될 폴리페닐렌 설파이드(PPS·Poly Phenylene Sulfide) 공장이 새만금에 완공될 예정이며 PPS는 자동차, 전기전자 부품 소재로 쓰이는 첨단 엔지니어링에 사용된다.

*수처리 산업의 중요성--중국 300조시장을 잡아라

수처리는 중국 후발주자들이 아직까지는 따라잡지 못하는 사업부분이다.

중국은 수처리에 4300억 위안을 투자할 것으로 보인다.

중국은 물부족 국가이다.

중국 도시화의 핵심, 수처리시장에 주목하라

최근 중국 수처리시장은 빠르게 성장하고 있으나 폐수 배출 및 처리 능력은 타국에 비해 뒤처짐. 현재 중국에는 3000여 곳의 오·폐수 처리시설이 있으며, 1일 처리량은 약 1억4000만 톤에 달하지만, 중국의 660개 도시 폐수처리율은 평균 70%에 불과하며 4만1635개 현(县) 등 농촌지역은 평균 20%에도 못 미치고 있다.

위 사진이 중국의 실정

과거 한국도 이랬지만 수처리로 인해 지금은 이런 오폐수가 크게 줄었다.

국가발전 초기는 난개발이지만 소득이 증가하면 환경에 대한 관심이 급증하게 된다.

■결론

도레이케미칼은 글로벌 수처리관련 사업 증가로 장기간 성장이 예상된다.

단기매매 보다는 장기적인 안목이 필요한 종목으로 판단된다.

장기적으로 1-3년이상 보면 2만원 3만원이상까지도 주가 상승이 나올 수 있는 종목이며 그이상도 가능하다.

중국의 수처리산업은 이제 시작에 불과하다.

단기간 수익을 목적으로 접근하기보다는 긴 안목을 가지자.

혹은.. 저점매수, 고점매수를 통해 수년동안 파동 매매도 가능하다.

도레이케미칼 주가에 결정적 루머보기=>

■도레이케미칼/사업의 개요

수처리 필터 기술 현황

도시화와 산업화로 인한 고농도 폐수의 증가 및 물부족 현상을 해결하기 위해 담수 플랜트의 확산은 물 산업의 기술 패러다임을 물리/화학적 처리방식에서 분리막방식으로 변화시키고 있습니다.

기존 수처리 정화 방식인 물리/화학적 처리법으로는고농도 폐수를 쉽게 정화하기 어렵게 된 반면, 그 동안 가격 비효율성으로 외면받았던 고기능 분리막 기술의 가격 현실화가 진전되었기 때문입니다.

분리막 기술은 막을통해 정제하는 기술로서 역삼투압 방식을 사용하는 RO(Reverse Osmosis)와 미세 기공으로 오염물질을 걸러내는 마이크로필터(MF), 울트라 필터(UF), 나노 필터(NF) 등으로 나눌 수 있습니다.

도레이케이칼은 RO와 MF 등 세계 최고 수준의 필터생산 기술을 보유하고 있으며, 지속적인 연구개발을 통해 차별화된 초일류 제품을 선보이고 있으며 최근에는 UF필터 개발에 성공하여 생산을 추진 중에 있습니다.

도레이케미칼 자회사 및 해외법인 현황

티씨케이텍스타일(주)는 2012년 12월 1일자로 웅진케미칼(주)에서 물적분할을 통하여 신설되었습니다.

유니폼 소재는 내수시장을 주 타켓으로 군복 및 사기업의 유니폼 시장에 집중하고 있고 의류 소재는 해외 유수의 의류브랜드와 거래를 진행하고 있습니다.

PT. TCK Textiles Indonesia는 SPUN POLY를 이용해 디시다샤용 90%, 셔츠 및 기타용도로 10% 정도 판매하고 있습니다. 디시다샤는 두바이와 사우디아라비아 지역으로 판매되며 두바이는 물량위주의 저가전략, 사우디아라비는 고가전략으로 대응하고있습니다.

TCK Membrane(Tianjin) Co., Ltd.는 도레이케미칼로 부터 RO필터막을 수입하여 필터를 제조하고 있습니다. 중국의 물환경 분야는 정책적 고려로 중요성이 더해지고 있고 역삼투압 필터에 대한 인식과 필요성이 증가하고 있습니다. 중국 필터 시장의 경쟁이 치열해지는 가운데 지속적인 성장이 기대되고 있습니다.

TCK Shanghai Co.,Ltd.는 도레이케미칼의 중국 원사사업 대중국 진출 전초기지로 설립되어 운영되고 있습니다. 대중국 마케팅영업활동을 주목적으로 하며, 고객사 관리, 시장 조사 등을 시행하며 당사와 상해법인의 동반성장을 꾀하고 있습니다.

TCK Membrane America Inc.는 RO필터의 최대 시장인 미국시장을 공략하기 위하여 설립되었으며 본사의 RO필터막을 수입하여 필터를 제조하고 있습니다.

TCK Fibers(Suzhou) Co.,Ltd.는 2012년 9월 25일 외상독자기업의 형태로 설립되었습니다. 생산에서 판매까지 이뤄지는 법인으로 국내 원사사업본부의 제품(SPH, LM 등)을 생산판매하고 커미션영업도 함께 하고 있습니다.

TCK Trading Singapore Pte. Ltd는 2011년 01월부터 사무소 개소를 하여 영업활동을 시작하였고 시장확대를 위하여 공시제출일 현재 법인전환 하였습니다. 100% 커미션 법인으로 본사 매출금액에 대한 판매수수료로 매출이 구성됩니다. 2011년 매출액대비 2013년은 62억 달성, 44%의 성장을 이루어냈습니다.

시장을 뒤흔들 테마주 미리보기☞

① 섬유 부문
구미 1공장을 중심으로 생산되는 원면, 원사, CHIP이 포함됩니다.
아래 이미지 순서는

원면, 원사, 칩입니다.

② 비섬유 부문

구미공장, 유구공장, 안성공장을 중심으로 정수용 역삼투 분리막, 마이크로필터 및 산업소재와 광학소재 등을 생산, 판매하고 있습니다.

1)역삼투 멤브레인(RO)

역삼투멤브레인 (Reverse Osmosis Membrane)은 물은 통과할 수 있으나 이온은 통과할 수 없는 얇은 막을 의미합니다. 1990년대 이전에는 셀룰로오스 아세테이트(Cellulose Acetate) 재질로 만들어 사용했으나, 높은 에너지 사용과 낮은 염 제거율로 인하여 고효율을 낼 수 있는 폴리아미드계 (Poly Amide) 고분자를 주요 소재로 이용하고 있습니다.

*역삼투압 멤브레인 종류

-염수용 제품(음용수 제조, 공업용수 제조, 의약 및 제약 용수 제조, 폐수 처리등에 사용)

-저압용 제품

-내오염성제품(유기물 함량이 높은 폐수 등에서는 기존 제품보다 월등한 내오염성을 발휘한다)

-해수담수용 제품(바닷물을 음용수로 바꿀 수 있다.)

-가정용 제품(정수기에 사용)

-나노멤브레인

2)마이크로 필터

마이크로 필터사업을 시작하여 국내 최대 규모의 생산시설과 품질관리 시스템을 보유하고 있다.

산업용과 전자용 필터가 있다.

(3) 시장점유율 등

① 폴리에스터 단섬유(PSF)

(단위 : %)

구 분	2013년	2012년	2011년	2010년	2009년
도레이케미칼(주)	33.0	33.1	31.0	32.8	35.0
휴비스	58.0	57.9	60.0	58.2	56.0
기 타	9.0	9.0	9.0	9.0	9.0

※ 자료 : 화섬협회(출하량 기준) data에의한 최근 5개년도 시장점유율

② 폴리에스터 장섬유(PF)

(단위 : %)

구 분	2013년	2012년	2011년	2010년	2009년
도레이케미칼(주)	10.2	9.9	7.7	8.0	9.0
휴비스	16.0	16.3	13.2	13.7	14.0
대한화섬	8.0	8.0	8.2	8.0	8.0
기 타	65.8	65.8	70.9	70.3	69.0

신규사업 등의 내용 및 전망

도레이케미칼은 글로벌 화학소재 기업'의 비전을 달성하기 위하여 섬유사업, 환경소재역량을 바탕으로 한 신소재를 신규 성장동력으로 정하였습니다. .

향후 필터 부문은 수처리 필터 전문 메이커로서 Global 3대 Major로서 자리매김을 목표로 하고 있습니다. 미국, 중국을 중심으로 해외생산시설 구축 등 RO부문의 글로벌 시장점유율 확대 노력과 함께 원가 경쟁력 향상을 추진 중입니다.

2. 주요 제품 및 원재료 등

가. 주요 제품 등의 현황

(단위 : 백만원)

사업부문	매출유형	품 목	구체적용도	주요상표등	매출액	비 율
섬유 부문	제품	PSF, PF 외	산업용 (건축자재용, 자동차내장재용 등), 의류용, 위생재용 외	ESLON	181,418	74.8%
비섬유 부문	제품	필터 외	역삼투압분리막외	CSM	61,163	25.2%
합 계	제품	-	-	-	242,581	100%

라. 연구개발 실적

연구과제	연구결과 및 기대효과	출시일
고염제거율 내오염성 RO (FRM5) 개발	□ 기존 내오염성 RO 대비 고농도 원수조건에서도 내오염성능을 가지며, 높은유량과 염제거율을 확보한 제품 출시 □ 16인치 모듈 426개 출고-Scottsdale(미국)	2012년 1월
내오염성 SWRO (SFR) 제품 개발	□ 세계 최초로 RO 막 자체에 내오염성을 부여한 SWRO 제품 출시 □ 필드 테스트를 위해 중동지역 샘플 출고(G社, V社)	2012년 1월
저압용 내오염성 RO(FLR) 개발	□ 기존 저압용 RO에 내오염성을 확보한 제품 개발 완료 (고염제거율 및 내오염성능 동시 부여) □ 정부과제 "글로벌탑 하폐수 고도처리기술사업"과 연계하여 남양주 진건 하수처리장에 출고 예정	2012년 1월
저융점 차별소재	□ 융점제어기술의 응용개발 차별화로 생활용 과 산업용으로 2년여기간에 걸쳐 Down-Stearm process 최적화 정립 및 제품품질 승인과정을 거쳐 본격 런칭. 상업생산 돌입 - 상품명 : EZBON 80/48-LLM, 50/24-LLM	2012년 2월
착용쾌적성이 우수한 신축성 소재	□ 복합방사기술 과 섬유고분자 Modify기술을 응용한 차별화 소재 개발 - '12년 Trend를 겨냥한 소재로 착용감이 우수한 고감성 의류제품으로 본격 시장 런칭 (블라우스,바지,자켓용) - 상품명 : SPY-F 80/48	2012년3월
원터치 필터 개발	□ 원터치 필터 샘플 대응 및 테스트 - AND 코퍼레이션 : 장비 제작 업체 초기 세정용 2set(1천 /년) - 하이닉스 : PR 공정 필드 테스트 완료(30천/년) - 삼성전자 : 8라인 메인 테스트 완료 - 외산 대체 중, 7라인 테스트 중 출고(삼성탕정 100천 /년)	2012년 5월 필드테스트 완료
통신용 밴트 필터	□ 나상형 밴트 필터 시생산 완료 - 인증절차 완료	2012년 6월 완료
고감성 해도사용 ESP 제품개발	□ 고분자 Modify 및 Process 최적화 정립으로 감량 및 염색 가공성이 우수한 고감성 차별화 제품 개발 - 용도: 속옷, 스웨이드, 차량용 시트, Cleasing Cloth 외	2012년 7월
양모조 Curl 발현 소재 개발	□ 고속방사기술과 구금설계기술개발로 섬유고분자의 배향기술을 융합하여 천연 양털과 같은 자연스러운 Curl(Spring형태)발현 소재개발 - F/W 시즌 의류용 Pile(Fur) 차별화 제품으로 상품화 런칭 - 2012/13년 출시년도 예상판매량 1000ton - 상품명 : AIRCLO-N 80/12, 160/24	2012년 9월
가정용 플리티드 UF 개발	□ 중공사막 위주의 가정용 UF 시장진입을 위해 내구성이 기존 중공사 UF 제품보다 향상된 가정용 플리티드 UF 개발(유량 및 제거율은 가정용 중공사 UF와 동등수준) □ 현재 국내 가정용 필터 업체 및 중국 시장에서 필드테스트 중	2012년 9월
폐모듈 재이용	□ 수명이 다한 RO 모듈에서 PA층만을 제거하여 UF 모듈로 활용가능한 기술을 개발함으로써, UF와 RO를 함께 사용하는 사이트에 대해 전략적 판매가 가능하고, 마케팅 포인트로 활용하기 위해 본 기술을 개발함	2012년 12월
PAN UF	□ PAN UF의 표면을 양전하로 개질하는 공정 개발을 통하여 양전하성의 전착도료를 정제 할 수 있는 UF membrane의 기술을 개발함 □ 현재 중국 전착도장 업체 등에서 필드 테스트하여 긍정적인 결과를 도출함	2012년 12월
PES UF	□ Membrane의 기공 크기를 조절하는 레시피 및 공정 개발을 통하여 MWCO 10,000수준의 분리막을 개발함 □ MSC업체 등에서 필드 테스트 중이며, MWCO 10,000 제품개발 후 제품 grade의 다양화를 위하여 추가 개발 중	2012년 12월
가정용 건식 RO 개발	□ 습식제품과 유사한 성능을 가진 가정용(정수기용) 건식 RO 제품 개발 진행. 건식제품 개발을 통해 물류 공정에서 제품 포장의 파손 없이 공급이 가능함	2013년3월 (양산실시)
1,2가이온분리형 NF(DRM)	□ 폐수 및 하수에 존재하는 1가 이온은 투과시키면서 2가 이온의 제거성능은 90% 이상 확보하여 1가 이온 재이용 시스템에 적용 가능한 NF를 개발함 □ 현재 중국 시장에서 필드테스트 중	2013년 9월

■계열사 현황

TCK 텍스타일(인도네시아, 대만, 중국, 싱가폴등)

에리트베이직(10%)

새안프리텍(18%)

삼광수기(35%)

출처:주식특전사 클럽(http://cafe.daum.net/instock)

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