|
1월 26, 주요경제지표 및 금융모니터링
=============================================================================================
■ 시장 동향
ㅇ [ 주 가 ] 미 증시 혼조, 유럽 증시 상승(미 DJIA -0.79%, 독 DAX +2.05%)
ㅇ [ 환 율 ] 미 달러화, 유로화대비 강세. 엔화대비 약세
- 달러/유로 1.1366→1.1204, -1.43%, 엔/달러 118.49→117.77, -0.61%
ㅇ [ 금 리 ] 미 국채금리, 하락(미 10년물 1.80%, -6bp)
ㅇ [ 유 가 ] WTI유 하락, 두바이유 상승(WTI유 45.59달러/배럴, -1.55%)
■ 주요뉴스
ㅇ 1월 제조업PMI, 미국 전월대비 하락, 유로존 중국 상승
- 미국, 1월 Markit 제조업PMI 전월(53.9)대비 하락한 53.7, 12개월래 최저
- 유로존, 1월 Markit 복합PMI 전월(51.4)대비 상승한 52.2, 예상(51.8) 상회
- 중국, 1월 HSBC/Markit 제조업PMI 전월(49.6)대비 상승한 49.8
ㅇ 미국, 12월 컨퍼런스보드 경기선행지수 전월(+0.4%)대비 0.5% 상승
- 12월 기존주택판매 전월(-6.3%)대비 2.4% 증가한 연율 504만채
ㅇ ECB 이사 Coeure,“필요시 QE 프로그램을 확장하거나 연장할 수 있어”
- 독일, QE 프로그램에 대한 ECB와의 의견차 좁히기 어려울 전망
ㅇ ECB 서베이, 유로존 금년 인플레이션율 1.0%에서 0.3%로 하향전망
ㅇ 그리스, 출구조사에서 Syriza당이 36~38% 지지율로 신민주당보다 우세
ㅇ 영국, 12월 소매판매 전년동월대비 4.3% 증가, 21개월 연속 증가
ㅇ 중국 인민은행 총재 Zhou Xiaochuan,“중국 성장둔화에 대해 너무 우려할 필요 없어”
ㅇ 일본, 1월 Markit/JMMA 제조업PMI 전월(52.0)대비 상승한 52.1
ㅇ 세계은행, “주요 원자재가격, 금년에도 하락 기조 이어갈 전망”
=============================================================================================
□ 글로벌 주요경제지표
=============================================================================================
□ 국제 금융 속보 및 금융시장 동향
============================================================================================
[주간 국제금융 주요 이슈 및 전망]
=============================================================================================
[Today Focus]
★ 1월 제조업PMI, 미국 전월대비 하락, 유로존 중국 상승
■ 미국, 1월 Markit 제조업PMI 전월(53.9)대비 하락한 53.7, 12개월래 최저(로이터)
ㅇ 신규사업 성장세 둔화와 신규주문 압박 등에 기인
ㅇ 이코노미스트 Williamson,“경제상황은 지속적으로 개선되고 있으나 성장세는 작년 여름보다는 둔화중”
■ 미국, 12월 컨퍼런스보드 경기선행지수 전월(+0.4%)대비 0.5% 상승(로이터, 블룸버그)
ㅇ 예상(+0.4%) 상회, 4개월 연속 상승. 경기동행지수는 전월(+0.5%)대비 0.2% 상승, 경기후행지수는 전월(+0.3%)
대비 0.3% 상승
ㅇ 이코노미스트 Ozyildirim,“고용과 소득이 개선돼 미국경제 확장세는 지속될 전망”
■ 미국, 12월 기존주택판매 전월(-6.3%)대비 2.4% 증가한 연율 504만채(로이터, 블룸버그, WSJ)
ㅇ 전미부동산중개인협회(NAR), 예상(506만채) 하회. 상대적으로 높은 모기지금리 및 주택가격 등에 기인.
주택판매가격은 전년동월대비 6.0% 상승. 작년 기존주택판매는 전년대비 3.1% 감소한 493만채,
2010년이래 첫 감소
ㅇ 12월 기존주택 재고는 전월대비 0.5% 감소한 185만채. 판매대비 재고 비율은 전월(5.1개월치)대비 감소한 4.4개월치
■ 유로존, 1월 Markit 복합PMI 전월(51.4)대비 상승한 52.2, 예상(51.8) 상회(로이터, 블룸버그, Markit)
ㅇ 5개월래 최고, 19개월 연속 기준치(50) 상회. 서비스업PMI는 전월(51.6)대비 상승한 52.3, 예상(52.0) 상회,
3개월래 최고. 제조업PMI는 전월(50.6)대비 상승한 51.0, 예상과 부합, 6개월래 최고
ㅇ 이코노미스트 Williamson,“ECB의 대규모 QE 프로그램과 가계와 기업 심리지수 개선 등으로 향후 PMI 상승세는
지속될 것”
■ 중국, 1월 HSBC/Markit 제조업PMI 전월(49.6)대비 상승한 49.8(로이터, 블룸버그)
ㅇ 예상(49.6) 상회. 유가하락 등으로 투입가격지수(39.9)는 글로벌 금융위기이래 최저수준으로 하락.
생산지수는 전월(49.9)대비 하락한 50.1
ㅇ HSBC 이코노미스트 Qu Hongbin,“내수부진으로 통화 및 재정부양책이 필요”
=============================================================================================
1. 미국의 주요경제지표, 정책 및 동향
■ 기타
ㅁ 재무장관 Lew,“달러화 강세, 미국경제에 좋은 것(good for America)”(블룸버그)
ㅇ 다보스포럼에서,“미국경제는 다른 나라들보다 상대적으로 양호. 달러화 강세는 경기 회복기의 물가상승을 억제하며
외화 유입의 유인책이 될 것. 미국에 대한 긍정적인 영향이 세계에도 긍정적 영향을 미칠 것”
ㅇ 달러화 강세가 미국경제에 부정적 영향을 미칠 것이라는 대부분 다보스포럼 참석자들 견해와는 대조적
ㅁ 외환브로커회사 FXCM,“3억달러 규모 구제금융 상환 위해 비핵심자산 매각 고려”(블룸버그)
ㅇ 이코노미스트 Niv,“구제금융으로 인해 회사 재무제표가 개선”. FXCM은 스위스 중앙은행의 예상 밖 환율 하한선 폐기에
따라 대규모 손실을 입어
ㅁ UBS,“스위스 중앙은행의 환율 하한선 폐기에 따른 큰 손실은 없어”(블룸버그)
ㅇ “환율 하한선 폐기에 따른 환율 급변동에도 불구하고 트레이딩 부문 손실은 없어”
2. 유럽의 주요경제지표, 정책 및 동향
■ 경제지표
ㅁ 영국, 12월 소매판매 전년동월대비 4.3% 증가, 21개월 연속 증가(로이터)
ㅇ 통계청, 예상(+3.0%) 상회. 소매판매량은 예상(-0.6%) 밖으로 전월(+1.6%)대비 0.4% 증가,
가게판매가격은 전월동월대비 2.2% 하락, 2002년 6월이래 최대 하락. 유가하락 등으로 소비자들의 연료 및 식품
구매가 증가
■ 기타
ㅁ ECB 서베이, 유로존 금년 인플레이션율 1.0%에서 0.3%로 하향전망(WBP Online)
ㅇ 2016년 인플레이션율은 1.4%에서 1.1%로 하향전망. 2017년은 1.5%로 전망
ㅇ 금년 성장률은 1.2%에서 1.1% 하향전망, 2016년은 1.5%, 2017년은 1.7%로 전망.
금년 실업률은 11.3%, 2016년은 10.9%로 전망
ㅁ ECB 이사 Coeure,“필요시 QE 프로그램을 확장하거나 연장할 수 있어”(블룸버그)
ㅇ “목표 기간까지 목표를 도달하기 어렵다고 판단되면, 검토를 통해 이를 연장하거나 QE 규모를 늘릴 수 있을 것”
ㅁ 독일, QE 프로그램에 대한 ECB와의 의견차 좁히기 어려울 전망(로이터)
ㅇ 독일 총리 Merkel,“ECB의 QE 결정이 개혁을 멈추게 하는 이유가 될 수는 없어”
ㅇ 경제연구소 Bruegel 대표 Wolff,“이전까지는 ECB 통화정책이 단일하다는 것을 의심하지 않았으나,
향후 ECB와 독일의 견해차 문제는 투자자에게 중요한 문제가 될 것”
ㅁ 이탈리아 중앙은행 총재 Visco,“QE 프로그램 위험분담, 더 많이 이뤄져야 해”(WSJ)
ㅇ 다보스포럼에서,“ECB QE 프로그램 규모가 충분한지는 아무도 몰라. 필요시 규모에 대한 조정가능성은 열려 있을 것”
ㅇ “이탈리아 은행시스템은 매우 탄력적이어서 스페인이나 독일 등 보다는 정부지원이 덜 필요.
그러나 빠른 부실자산 정리를 위한 배드뱅크 설립을 생각해 봐야 할 것”
ㅁ 스페인 총리 Rajoy,“일자리 창출이 최우선, 금년과 내년에 세금을 인하할 것”(블룸버그)
ㅇ “긴축을 반대하는 좌파정당 Podemos당은 공허한 슬로건만 주장. 스페인 문제는 급진주의가 해결할 수 없을 것”
ㅁ ECB 총재 Draghi,“그리스, 7월까지는 ECB QE 프로그램에서 제외될 것”(블룸버그)
ㅇ “그리스에 대한 특별한 규칙이 있는 것은 아니며, 동일인으로부터 33% 이상의 부채를 매입하지 않는다는 조건에 의한 것.
그리스는 7월까지 구제금융 상환을 마친 뒤에는 QE 프로그램에 동참할 수 있어”
ㅇ BoA-ML 전략가 Vamvakidis,“이는 Syriza당 집권시 그리스 새 정부가 트로이카와의 구제금융 합의를 이끌 수 있는
당근이 될 수 있을 것”
ㅇ 그리스 재무장관 Hardouvelis,“ECB의 결정은 그리스가 구제금융 상환을 빨리 해야 한다는 것을 보여주는 것”
ㅁ 그리스, 출구조사에서 Syriza당이 36~38% 지지율로 신민주당보다 우세(블룸버그)
ㅇ 국영방송 Nerit TV, 신민주당은 26~28% 지지율, To Potami당은 6~7% 지지율 예상
ㅁ 블룸버그 서베이,“영국, 4분기 가계소비 전분기(+0.7%)대비 0.6% 증가할 전망”(블룸버그)
ㅇ 작년 GDP는 2.6% 성장할 것으로 전망
ㅁ BOE 총재 Carney,“ECB QE 프로그램에 따른 과도한 위험추구 행위를 경계”(블룸버그, FT)
ㅇ “투자자는 경제가 하락세일 때 중앙은행이 도와줄 것을 기대하면 안될 것이며. 항상 유동성 환경에 대해 긴장하고
있어야 할 것”
ㅇ “BOE는 2년 이내에 물가 목표치 달성을 위한 책임감과 의지를 갖고 있어”
ㅁ 폴란드 중앙은행법 개정안, 기준금리 결정에 대한 통화정책회의 권한을 제한(블룸버그)
ㅇ 통화정책 위원 Kazmierchak,“개정안은 중앙은행에게 채권매입 규모와 형태를 결정할 권한을 부여.
이는 금리에 영향을 미치는 것으로서 사실상 통화정책회의의 기준금리 결정에 대한 권한을 제한하는 것”
ㅁ 스웨덴 중앙은행, 자산규모 확대를 위해 채권매입을 고려중(로이터)
ㅇ 부총재 af Jochnick,“중앙은행은 필요시 국채매입 등 특별조치를 시행할 것”
ㅁ 중유럽 및 동유럽 주택대출자들, 스위스의 환율 하한선 폐기로 인해 손실 불가피(로이터)
ㅇ 스위스프랑화표시 주택대출을 받은 사람들은 스위스프랑화가치 급등에 따라 손실을 입을 전망.
폴란드 스위스프랑화표시 대출금은 GDP의 8%인 360억달러, 크로아티아는 GDP의 7.5% 차지
ㅇ 세르비아 전 중앙은행 총재 Soskic,“대출자의 수입원 통화가 아닌 다른 통화로 대출받지 못하게 하는 방안이 필요”
3. 중국의 주요경제지표, 정책 및 동향
■ 경제지표
ㅁ 작년 전자상거래 전년대비 25% 증가한 13조위안(닛케이)
ㅇ 상무부, 전자상거래 시장 호조로 경쟁이 격화되는 중. 국내업체인 Alibaba, JD.com 등이 시장을 주도하고 있는
상태에서 Amazon,com 등 해외업체들이 추격중
■ 주요정책
ㅁ 금년 성장 목표 발표한 7개 지방정부중 6개가 성장률 목표치를 전년보다 낮게 설정(블룸버그)
ㅇ 저장성은 금년 성장률 목표치를 7.5%로 발표. 작년 7.6% 성장하여 목표치(+8.0%)를 하회.
충칭시는 금년 10% 성장률 목표치를 설정, 작년 10.8% 성장. 허베이성은 금년 성장률 목표치를
전년(+8.0%)보다 낮은 7.0%로 설정
ㅇ 티벳 자치구만 7개 지방정부중 유일하게 금년 성장 목표치를 작년과 같은 12%로 설정
■ 기타
ㅁ 인민은행 총재 Zhou Xiaochuan,“중국 성장둔화에 대해 너무 우려할 필요 없어”(WSJ)
ㅇ 다보스포럼에서,“과거의 높은 성장패턴은 지속가능하지 않으며, 지금은 지속 가능한 성장을 위해 다소간의 성장을
희생할 의지가 있어”
ㅇ Alibaba CEO Jack Ma,“중국경제가 9%대로 성장하는 것이 비정상. 성장둔화에 대해 우려하고 있지 않아.
영화 스포츠 등의 산업이 향후 성장의 질 개선을 이끌 것”
ㅇ SOHO China Zhang Xin,“50%를 상회하는 높은 저축률이 정부의 경기부양 여력을 크게 높여줄 것.
금년 추가 금리인하 등 경기부양책 확대를 예상”
ㅁ 인민은행, 증시 과열 우려 낮아져 향후 수주내에 은행 지준율 인하할 가능성 증가(신화)
ㅇ JPMorgan, BoA-ML, 교통은행 등,“인민은행이 수주내에 주요 은행 지준율을 인하할 것으로 전망”
ㅇ AXA Investment Managers 이코노미스트 Yao,“인민은행의 완화조치 가능성은 높으나, 인민은행은 추가 완화조치시
투기가 확산될 수 있음을 우려”
ㅁ 전국석탄협회(CNCA),“금년 석탄생산 전년(-2.5%)대비 2.5% 감소할 전망”(차이나데일리)
ㅇ 회장 Jiang Zhimin,“석탄업은 수요부진, 과잉생산, 막대한 수입량 등으로 악화중. 정부의 환경보호와 청정에너지 사용
노력 등에 따라 금년에도 석탄 과잉공급이 지속될 것”
4. 기타 세계경제 동향
ㅁ BOJ 총재 Kuroda,“통화정책에 기술적 제한(Technical Limit)은 없어”(블룸버그, WSJ)
ㅇ 다보스포럼에서“유로존 경기둔화 및 물가하락 여건 하에서 ECB 양적완화조치는 매우 적절한 것.
구조개혁 노력과 재정정책 등이 동반되고 있으므로 마국 일본 유럽 등이 통화정책에 지나치게 의존하고 있는 것은
아닌 것으로 평가”
ㅇ “일본은 물가목표치 +2% 달성이 어려울 경우 추가 통화완화정책도 가능할 것”
ㅁ 일본 국채 60일간 변동성 17개월래 최고 수준으로 상승(블룸버그)
ㅇ BOJ의 대규모 국채매입으로 시장내 유동성이 감소하여 국채가격 변동성 증폭
ㅁ 일본, 12월 근원CPI 전년동월대비 2.6% 상승, 전월(+2.7%)보다 둔화될 전망(로이터)
ㅇ 로이터 서베이, 5개월 연속 둔화 전망. 소비세율 인상효과 제외시 0.6% 상승에 그쳐 BOJ의 +2% 물가목표치 달성은
어려울 전망
ㅇ 광공업생산은 전월(-0.5%)대비 1.3% 증가, 수출은 전년동월대비 11.0% 증가, 수입은 2.3% 증가,
실업율은 전월대비 보합인 3.5% 등으로 전망
ㅁ 세계은행,“주요 원자재가격, 금년에도 하락 기조 이어갈 전망”(세계은행)
ㅇ “최근 몇 개월간 유가가 가장 크게 하락하고 기타 원자재가격도 점진적으로 하락. 내년 가격회복이 시작되기 전까지
주요 원자재가격 모두 하락할 전망”
ㅁ 인도네시아,“향후 5년간 인프라 프로젝트 필요자금의 70%는 민간부문에 의존”(블룸버그)
ㅇ 교통부,“정부는 자바섬을 제외한 지역의 교통 인프라 구축에 집중하는 한편 자바섬 항구와 같은 프로젝트는
민간 투자자들에게 의존할 것. 이는 투자친화적 환경조성이 필요한 이유”
ㅁ 파키스탄 중앙은행, 기준금리 8.5%로 1.0%p 인하(블룸버그)
ㅇ 12월 CPI는 전년동월대비 4.3% 상승
ㅁ Bank of Montreal 이코노미스트 Porter,“캐나다 금리인하, 부작용 유발할 것”(블룸버그)
ㅇ “마이너스 실질금리로 인해 왜곡된 경제가 더욱 악화될 것. 금리인하는 경제성장을 촉진시키기 보다는
불안감과 불확실성을 증폭시킬 것”
5. ECB 통화정책을 앞둔 차익실현으로 주식자금 순유출
■ 주간 글로벌 자금흐름 동향(01.15(목) ~01.21(수))
주식 - 글로벌 주식자금은 차익실현 등으로 순유출 규모가 전주에 비해 확대
ㅇ [선진국] 주가 반등(+1.9%)에 따른 차익실현 등으로 북미 주식자금은 ETF를 중심으로 순유출한 반면,
22일 ECB의 QE 발표에 앞서 서유럽 주식으로의 자금유입은 확대
- 금번 ECB의 QE 프로그램으로 인해 향후 12개월간 유럽 주가지수는 약 5% 상승 예상,
미국 또한 상승이 예상되나 상승폭은 유럽보다 낮을 것으로 전망(GS)
- 각국 중앙은행들은 현재 디플레와의 전쟁을 치르고 있으며 결국 승리할 것으로 예상.
하지만 통화정책 이후 재정정책이 뒷받침되지 않는다면 각국간 환율·무역경쟁으로 이어질 가능성(JPM)
ㅇ [신흥국] 신흥국 주식자금은 주가가 급등한 中(+3.1%)을 중심으로 차익실현이 발생하며 순유출
- 일부 중앙은행(ECB,터키)의 완화적 통화정책에 힘입어 신흥국 위험기피성향이 다소 완화.
다만 개별 신흥국 리스크를 고려하면 선별적이며 신중한 접근이 필요(Barclays)
채권 - 글로벌 채권자금은 선진국 중장기채 매수가 이어지며 3주 연속 순유입
ㅇ [선진국] 선진국 채권자금은 중장기채 매수가 이어지는 가운데 단기채 매도 또한 감소
- ECB의 QE 프로그램은 그 규모가 예상치를 상회했을 뿐만 아니라, 인플레 목표치에 도달할 때까지 추가 완화조치가
단행될 수 있음을 시사했다는 점에서 중요. 향후 유로존 주변부 채권 스프레드는 더욱 축소될 전망(JPM)
ㅇ [신흥국] 신흥국 채권자금은 소매투자자 순회수 규모가 확대되며 7주 연속 순유출
■ 주간 신흥국 CDS 및 환율 동향(01.19(월) ~01.23(금))
신흥국 CDS 프리미엄은 2주 연속 하락. 통화가치는 3주만에 하락세 마감
CDS - 신흥국 CDS 프리미엄은 2주 연속 하락 기록(+10bp → -1bp → -7bp)
환율 - 신흥국 통화가치는 3주만에 하락세 마감(-1.0% → -0.2% → -0.6% → +0.0%)
ㅇ 베네주엘라의 경우 210억달러의 외환보유고를 고려하면 3월(10억유로 만기) 디폴트 가능성은 낮은 것으로 보이나
연말 90억달러 만기 시에는 유동성 부족 우려 제기(FT)
ㅇ 체코는 1유로당 27 코루나의 환율하한선을 설정하고 있으며 최근 SNB와 마찬가지로 환율 하한 철폐 가능성이
제기되었으나, 중앙은행 총재가 갑작스러운 환율정책 변경은 없을 것이라고 발언함에 따라 통화가치가
큰 폭으로 하락(Bloomberg)
6. 그리스 조기 총선 결과와 향후 시나리오, 시장 영향
ㅁ [총선 추정치 결과) 시리자(급진좌파)당이 1위를 차지했으며 신민주당과 황금새벽당이 각각 2,3위를 기록
(1/26, 한국시간 7시 22분, 그리스내무부, 개표율 70.45%)
ㅇ 시리자당이 36.03%로 의석수 149석 확보 추정. 신민주당(28.15%, 77석), 황금새벽당(6.35%, 17석) 등의 순으로 예상
(최종치에서 변경 가능)
ㅁ [향후 시나리오] 예상 의석 수 분포(최초 추정치)로 보아 시리자당을 중심으로 한 연립 정부 구성 가능성이 다소 높을 전망
ㅇ (시리자 단독 정부 시나리오Ⅰ) 149석을 확보함에 따라 추가 득표에 따라 단독정부 구성을 시도할 가능성.
과반수 소폭 상회로 정권 불안정 예상
ㅇ (시리자 중심 연정 시나리오Ⅱ) 시리자당을 중심으로 중도좌파 계열인 Potami당 또는 사회당 등이 참여하는 경우
ㅇ (시리자 중심 연정 시나리오 Ⅲ) 시리자를 중심으로 독립그리스인당(Independent Greeks) 또는 공산당(KKE) 등이
동참하는 경우
ㅇ (신민당 중심 연정 구성 가능성) 시리자가 연정 구성 실패시 2위 정당인 신민당이 연정구성 권한을 이양받게 되나
그 가능성은 매우 낮음
ㅁ [해외 시각] 시리자 단독 정부 구성보다는 연정을 예상. 수주간 시장 불안 요인이라는 데에는 의견 일치
ㅁ [평가 및 전망] 시리자 집권 시 對 트로이카 협상에서 시장 불안이 장기화될 수 있으나, 유로존으로의 위기 전염 가능성은
예전보다 축소
ㅇ 시리자 중심의 연립 정권 구성 가능성이 높아, 집권 후 일부 공약 유연화가 있더라도 트로이카와의 대립 심화 및
불확실성 기간 연장 예상
ㅇ 정정 불확실성과 유로존 탈퇴 우려 등은 `15년 3월부터 시행될 전면적 QE의 부양 효과를 부분적으로 제한.
단기적으로 시장 변동성이 커질 전망
ㅇ 그러나 `12년 재총선 당시와는 달리 OMT 및 은행동맹 진척, QE 등으로 위기 전염 방화벽이 구비되어 있어
전염 효과는 제한적일 가능성
7. 월가 시각에서 보는 그리스 조기총선 평가와 유로존 영향
ㅁ 1월 25일 치러진 그리스 조기총선 결과 시리자(급진좌파연합)가 승리하였는 바, 향후 시리자 정부의
對트로이카(EU, ECB, IMF) 협상 전개와 그렉시트(Grexit; 그리스의 유로존 탈퇴) 가능성 등에 관한 시장의 관심이 집중
ㅁ [그렉시트 전망] 시리자 집권 여부와 상관없이 그리스의 유로존 탈퇴 가능성은 제한적
ㅇ 그렉시트 가능성은 5~25%에 불과하며, '12년 이후 그리스 국채의 약 80%가 민간에서 공공부문으로 이전되어
유로존 전역으로의 위기전염 가능성도 낮음 (Oxford Analytica)
ㅇ 그리스 신정부와 트로이카 양 측은 모두 그리스의 유로존 존속을 위해 노력할 것이며, 협상결렬과 그렉시트 가능성은
5%에 불과 (David Mackie, JPMorgan)
ㅁ [유로존 영향] 가능성은 적지만 그렉시트가 현실화될 경우 유로존 국채에 대한 신뢰 저하와 함께 주변부 국가들의
경제에 부정적 영향이 우려되나, '12년과 같은 그리스發 유로존 위기로 비화되지는 않을 것으로 평가
ㅇ 그렉시트가 현실화 되어도 유로존의 금융시스템 위기로까지 이어지지는 않을 전망. 독일 내에서도 불가피할 경우
그렉시트를 용인해야 한다는 의견도 대두 (Dimitri Papadimitroiu, Levy Institute)
- 단, 유로존 주변부의 금융불안, 유로존 국채의 신뢰도 저하, 프랑스ㆍ이탈리아ㆍ 포르투갈ㆍ스페인 등의 구조개혁
지연 가능성 등이 나타날 우려
ㅁ [평가 및 전망] 시리자 집권으로 향후 트로이카와의 협상에 난항이 예상되나 결국 채무 만기연장과 이자율 인하 선에서
합의를 볼 것으로 전망되며, 현재 그리스와 유로존의 경제 상황을 고려 시 과도한 긴축 요구는 부적절한 것으로 평가
ㅇ 협상이 교착상태에 빠질수록 시리자 측에 불리하기 때문에 수개월 내에 트로이카와 합의를 볼 것으로 예상되며,
이에 따라 채무 만기연장 및 이자율 인하 등의 채무경감 조치가 이루어질 전망 (David Mackie, JPMorgan)
- 국채문제보다 더 중요한 것은 재정정책에 관한 것으로, 트로이카가 단기적으로 그리스에 대한 긴축재정 요구를
완화시켜주는 것이 합리적 해결 방안
ㅇ 그리스의 정책적 대안은 극히 제한적인 상황으로, 유로존 전역으로의 위험 전이를 막기 위해서는 그리스에 대한
트로이카의 접근방식에 변화가 필요 (Dimitri Papadimitroiu, Levy Institute)
- 과도한 재정흑자(GDP의 4.5%) 요구 등 긴축 강요는 위기를 장기화시키는 것이며, 문제해결을 위해서는 국채의
이자지급 유예 및 대규모 부채상각 등이 필요
|