모닝브리프(2013.01.28)

[joker]

 
미디어·광고: 좋은 컨텐츠가 답이다 
- 미국 Netflix의 주가는 킬러 컨텐츠 확보, 자체 제작 확대, 스마트 기기 확산으로 가입자 순증이 지속되며 한주간 크게 상승
- Netflix 주가 상승의 시사점은 결국 시청자에게 큰 효용을 주는 좋은 컨텐츠를 확보한 기업이 성공한다는 것
- 컨텐츠 수요 증가의 최대 수혜주는 CJ E&M과 지상파 업체

전기·전자: 1분기 스마폰 시장은 비수기, 하지만 삼성과 LG의 점유율은 증가 
- 4분기 글로벌 스마트폰 출하는 우리의 예상치를 대폭 상회, 1Q13에 재고조정이 필요
- 하지만 삼성과 LG는 4분기에 재고조정을 선행하여 1분기 스마트폰 점유율이 대폭 증가
- 1분기 삼성전자는 중가 스마트폰의 확대로 전체 휴대폰 ASP와 영업이익은 계속 증가

기아차(000270): 투자의견: 매수(유지), TP: 79,000원(하향), 현재가: 49,750원 
- What’s new : 영업이익률 3.6%로 하락
- Positives : K7 12년 25,878대 판매, 13년에는 45,000대 판매 목표
- Negatives : 원/달러 환율 하락

호텔신라(008770): 투자의견: 매수(유지), TP: 53,000원(하향), 현재가: 43,350원 
- What’s new: 4분기 실적은 환율 급락에 따른 수익성 악화로 컨센서스 하회
- Positives: 중국인과 내국인 면세점 매출 증가 지속, 원/달러 환율 하락세 진정
- 결론: 중국인 입국객수와 내국인 출국객수 증가로 면세점 성장, ‘매수’ 유지

삼성전자(005930): 투자의견: 매수(유지), TP: 2,000,000원(유지), 현재가: 1,417,000원 
- t’s new: 4Q12 세트(스마트폰, TV) 판매 호조 및 부품(반도체, LCD) 선방
- Positives: 1Q13 스마트폰 판매 증가, 2Q13 신제품 출시 및 애플의 공백으로 독주
- Negatives: 1Q13 계절적인 수요 약세에 실적 조정, 특히, 반도체 시스템 LSI 부진
- 결론: 스마트폰 시장 지배력 강화로 애플 주가와 차별화 전망

삼성정밀화학(004000): 투자의견: 매수(유지), TP: 71,000원(유지), 현재가: 53,700원 
- What’s new : 염소계 제품과 전자재료 수익성 악화로 예상치 하회
- Positives : Cash Cow인 메셀로스, 애니코트 제품은 꾸준한 실적 유지
- Negatives : 전자재료 부분의 단가인하로 인한 손익 악화
- 결론 : 단기적인 실적 모멘텀은 없으나, 2분기 이후 턴어라운드 기대

한솔제지(004150): 투자의견: 매수(유지), TP: 13,000원(유지), 현재가: 10,650원 
- 4분기 실적은 부진, 상반기까지 감익 지속 가능성
- 저평가 매력과 펄프가격 하락, 한솔개발 이슈로 주가는 급등. 향후 확인되어야할 필요
- 투자의견 ‘매수’, 목표주가 13,000원 유지 

SK텔레콤(017670): 투자의견: 매수(유지), TP: 220,000원(상향), 현재가: 170,500원 
- 4분기 이후 경쟁 완화로 수익 호전 추세
- LTE 성장성 본격화
- 자회사의 구조조정, 수익 개선으로 투자자산 가치가 주가에 반영될 것

YTN(040300): 투자의견: 중립(유지) 
- 12년 4분기 매출액, 영업이익은 각각 353억원, 33억원으로 전년동기 대비 각각 2.5%, 39.5% 감소해 우리 예상치 하회
- 12년 평균 시청점유율은 5.6%로 과거 5년간 평균 4.6%보다 높게 유지되고 있며 케이블PP 중 시청률 1~2위를 유지하고 있는 것은 긍정적
- 다만 광고경기 부진과 종합편성채널의 공격적인 광고 영업은 부정적 요인

현대건설(000720): 투자의견: 매수(유지), TP: 90,000원(유지), 현재가: 68,200원 
- What’s new : 예상치에 정확히 부합, 높은 이익 예측 가능성 확인
- Positives : 대손 감소와 베네주엘라 수의계약 현장의 본격 기성으로 실적 개선 여지 높아
- Negatives : 미착공PF 현장의 손실 반영 리스크

현대글로비스(086280): 투자의견: 매수(유지), TP: 260,000원(유지), 현재가: 189,000원 
- What’s new : 원화 강세 영향이 덜하긴 하지만…
- Positives : 저평가 상태. 이익 증가세 계속되며 차별화 가능
- Negatives : CKD부문, 당분간 원/달러 환율 하락 영향 받을 듯
- 결론 : 자동차주와 차별화 되면서 투자심리 개선될 것

통신서비스: 무제한 데이터 요금제의 매출, 트래픽 영향은 적을 것 
- 이통 3사가 3개월 한시적으로 무제한 데이터 요금제 출시
- 금번 요금제가 매출에 미치는 영향은 적을 것

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