2026년 경제예측, 물가·주가·부동산·엔·임금은 오를까?내릴까,다이아몬드 (일본)

[황사 人-박준호]

2026년 경제 예측, 물가·주가·부동산·엔·임금은 내려갈까, 오를까? / 12/28(일) / 다이아몬드 온라인

https://news.yahoo.co.jp/articles/fd4dc16b842425b720ba4836f14237d18c118ee9?page=1

2026年の経済予測、物価・株価・不動産・円・賃金は下がるか、上がるか？（ダイヤモンド・オ

2026년 경제 예측, 물가·주가·부동산·엔·임금은 내려갈까, 오를까? / 12/28(일) / 다이아몬드 온라인

「도쿄의 맨션은 아직 오른다?」「엔화 약세는 멈출 것인가?」 ―― . 미래예측 전문가들이 '2026년에 오를 것·내릴 것'을 단언합니다. 부동산과 미국 주식이 견조한 반면 노동시장에서는 루이스의 전환점을 맞아 비정규직 임금에 극적인 변화가 올 조짐이다. 높은 지지율을 자랑하는 정권에는 지지율 급락의 큰 위험이 기다리고 있는 것 같습니다. 자산과 생활을 지키기 위해 알아야 할 내년 경제전망을 알려드리겠습니다. (백년컨설팅 수석이코노미스트 스즈키 타카히로) 

연재 『이번 주도 나나메로 생각한 스즈키 타카히로』를 팔로우하면 최신 기사를 메일로 전달할 수 있습니다.

● 2026년에 확실하게 오르는 것

미래 예측 전문가가 2026년에 오를 것과 떨어질 것을 예측합니다. 여러분이 궁금해하는 것은 어떤 것인가요?

일단 확실하게 맞는 것부터. 도쿄 23구 내 신축 아파트 가격은 2025년 5월부터 최근 11월까지 7개월 연속 1억엔을 넘었습니다. 그리고 내년 부동산 가격입니다만, 도쿄 23구의 아파트 가격은 내년에도 확실히 오를 것 같습니다.

이제 파워 커플이라도 신축 아파트를 구할 수 없다고 하는데도 내년에도 가격이 오르는 이유는 공급 감소입니다. 도쿄의 도심은 새로운 대형 아파트의 개발 후보지가 없어지고 있습니다.

그렇다고는 해도, 내년에는 도시와 지바의 대형 프로젝트가 준공됩니다. 수도권 전체로 보면 앞으로도 공급은 어느 정도 확보할 수 있을 것입니다. 그럼에도 불구하고 또 하나의 가격 상승 요인이 있습니다. 그것이 건설비의 급등입니다.

시멘트나 철근 등의 재료비도, 장인의 인건비도 모두 과거에 없을 정도의 가격 상승을 보이고 있기 때문에 용지를 취득한 신규 프로젝트도 당초 계획보다 상당히 높은 가격을 설정할 수 밖에 없을 것입니다.

따라서 아파트 구입자는 비교적 비싸고 입지가 그다지 좋지 않은 신축을 할 것인지, 입지가 좋은 23구 내의 중고 아파트를 선택할 것인지를 고민하게 되고, 결과적으로 중고 인기가 높아집니다. 다시 말하면 23구 내에서는 중고 아파트 얽힘 높이의 형태로 가격이 오를 것입니다.

2026년에도 수도권 아파트 가격은 '계속 오른다'고 생각해도 좋을 것입니다.

자, 내년에 내려갈 것 같은 것은 무엇일까요? 

일본은행의 금리인상이 계속 이루어질 것과 재정출동이 계속 되는 것으로, 장기금리는 한층 더 오르는 한 해가 될 것 같습니다. 그렇다면 장기의 국채가격은 2026년에 내려갑니다.

또 있어요. 일본은행이 금리 인상을 하면 본래는 엔이 높아질 것입니다만, 12월 금리 인상에서는 엔저가 되었습니다. 일미의 금리차 이상으로 엔화에 대한 신임을 묻기 시작하고 있습니다. 2026년에도 일년 내내 엔화 약세의 방향으로 떨어지게 될 것입니다.

다만 채권도 엔화도 가치가 떨어져 기뻐하는 사람은 적을지도 모릅니다. 그럼 거꾸로 올라가서 좋아할 건 없는 건가요?

올라가서 기쁜 것 중에 높은 확률로 2026년이나 오를 것 같은 것이 주가입니다. 그 중에서도 AI와 반도체, 데이터센터 투자 수요가 폭발적으로 늘어나는 미국 주식은 수요가 견조합니다. 결과적으로 나스닥을 중심으로 미국 주식은 내년에도 오를 것 같아요. 앞서 이야기한 요인으로 엔화 약세 경향의 한 해가 될 것으로 예상되므로 미국 주식에 투자를 해도 환율로 손해를 볼 위험도 적을 것입니다.

다만 조심해야 하는 것이 지정학 리스크입니다. 트럼프 관세로 꼬이기 시작한 미중 관계를 현재 양국 모두 복원 방향으로 향한 노력을 하고 있습니다. 다만 우발적인 요인으로 양국이 관계를 악화시킬 수밖에 없게 되는 사건이 발생할 가능성은 항상 있습니다.

또한 우크라이나와 러시아의 휴전도 잘 진행되는 것 같지는 않습니다. 이러한 글로벌 지정학 요인으로 인해 세계 주식시장이 혼란스러워질 위험을 생각하면, 올라가서 기쁜 것은 주식보다 금 가격이 더 확실하게 오를지도 모릅니다.

하지만, 현시점에서 금값은 사상 최고치 수준이기 때문에 신규로 사는 것은 무섭죠. 오히려 2026년은 집 안에 잠들어 있는 목걸이 등의 금제품을 환금함으로써 금이 오른 기쁨을 실감하는 것이 좋을지도 모릅니다.

사실 올라가서 기쁜 것 중에 2026년에 확실히 올라갈 것 같은 것이 하나 더 있어요. 그것은 임금입니다.

과거 2~3년의 임금 인상은 정부의 주선으로 주로 대기업의 정규직 중심으로 이루어져 왔습니다. 내년에도 이 추세는 변함이 없지만, 그와 별개로 2026년은 드디어 비정규직의 급여 수준이 눈에 띄게 상승하는 한 해가 될 것 같습니다. 

경제학에 '루이스의 전환점'이라는 말이 있습니다. 그동안 계속 낮게 잡히는 추세였던 비정규직 노동자들의 임금이 전환점을 넘으면 상승세로 돌아섭니다. 루이스의 전환점이란 노동력 공급 감소의 전환점입니다.

일본의 노동 시장에서는 1980년대 후반부터 두 가지 요인으로 계속적으로 노동 인구가 늘어왔습니다. 하나가 여성의 사회 진출, 또 하나가 실버층의 고용 연장입니다. 부부 맞벌이가 당연해지는 동시에 정년 후에도 70세 무렵까지 일하는 경향이 생겨남으로써 과거 30년 이상에 걸쳐 노동인구, 그 중에서도 비정규 노동인구는 일관되게 증가하는 경향이 있었습니다.

이 공급 증가가 오랫동안 비정규직 노동자의 임금 수준을 계속 낮춘 요인이었습니다. 그 구조가 급속히 변하기 시작하고 있습니다. 기업 입장에서는 일할 사람을 구하기가 더욱 어려워진 가운데 대기업들이 시간제 아르바이트 임금 수준을 끌어올리기 시작하고 있습니다.

이것이 루이스의 전환점을 넘어선 노동시장에서 일어나는 일입니다. 2026년은 아르바이트 파트의 임금 인상 경쟁이 일어나는 것입니다. 결과적으로 내년은 드디어 노동시장 약자들의 임금 환경도 개선되는 한 해가 될 것입니다.

단, 이 건에서는 또 하나 신경이 쓰이는 것이 있습니다. 실질임금은 오를까요?

2026년은 식료품이나 광열비 등 생활과 직결되는 물가는 올해에 이어 오를 것으로 예상됩니다. 앞서 이야기한 일본은행의 금리 인상에 대해 물가 상승을 억제할 때까지 충분한 금리 인상을 할 수 없을 것으로 예상되기 때문입니다.

엔화 약세 경향과 맞물려 밀과 식용유, 수입육 등 식품의 가격 인상은 계속될 것 같습니다. 쌀 가격도 마찬가지로 고공행진을 한 채 2026년 햅쌀 시즌을 맞이하는 것이 아닐까요. 희소식으로는 휘발유 잠정세율 폐지로 이 부분만큼은 생활이 조금 편해질 것 같습니다.

그럼 이렇게 다양한 것이 올라가 버리는 2026년의 다카시 정권의 지지율은 어떻게 되는 것입니까. 다카시 총리의 지지율은 최근 73%로 매우 높기 때문에 더 이상 오르기 어렵다고 생각할지도 모릅니다. 그러나 과거에는 고이즈미 정권처럼 85%까지 지지율이 올라간 정권도 있었습니다.

지금의 기세로 정치를 추진하면 정권의 지지율이 더 올라갈 미래도 올지도 모릅니다. 다만 2026년에 또 하나 오를 가능성이 있는 것이 존재하고 있고, 그것이 오를 것 같은 기미가 보인 단계에서 다카시 정권의 지지율은 급락으로 돌아설 위험이 있습니다. 

그 또 다른 것이란 세금입니다. 어쨌든 휘발유 잠정 세율의 대체 재원에 더해, 국민 민주와의 합의로 구 103만엔의 벽이 178만엔까지 움직이게 되었습니다. 그렇게 되면 관료와 자민당 조세는 부조리를 맞추기 위해 새로운 증세를 계획하게 될 것입니다.

2026년 어느 날, 그 계획을 다카시 총리가 포기하지 않을 수 없게 되었을 때, 그것은 정권의 지지율이 떨어지는 날이 되지 않을까요?

스즈키 타카히로