Rate freeze does not mean end of tightening cycle 금리동결이 긴축주기 종결을 뜻하지 않음

[김우정]

한국은행이 예상대로 기준금리를 동결했습니다.
이창용총재는 안개가 심할 때는 차를 멈추어야한다고 말했습니다.
물가상승보다 경기침체에 대한 우려가 더 큰 것 같습니다.
3월 21일~22일로 예정된 미국 연준의 금리결정이 중요합니다.
한미금리격차가 1.5% 이상되면 해외자본의 유출에 대한 우려도 커집니다.
 
Rate freeze does not mean end of tightening cycle: BOK governor
한국은행 총재: 금리동결이 긴축주기 종결을 뜻하지 않음
 
By Yi Whan-woo 이환우 기자
Posted : 2023-02-23 16:55 Updated : 2023-02-23 17:22
Korea Times

Bank of Korea (BOK) Governor Rhee Chang-yong bangs his gavel before the members of the BOK monetary policy board during a rate-setting meeting at the central bank in downtown Seoul, Thursday. Yonhap 이창용 한국은행 총재가 목요중심에 있는한은 본관에서 열린 금리결정회의에서 통화정책위원들 앞에서 의사봉을 두드리고 있다. 연합

 
Central bank freezes key rate at 3.5%, lowers growth outlook to 1.6%
중앙은행, 기준금리 3.5%로 동결, 경제성장전망 1.6%로 하향
 
The Bank of Korea (BOK) kept the key interest rate unchanged at 3.5 percent, Thursday, halting a monetary-tightening campaign that lasted more than a year amid mounting woes over slowing economic growth.
한국은행은 목요일 기준금리를 현행 3.5%로 유지하면서 경제성장 둔화에 대한 우려가 고조되고 있는 가운데 1년 이상 지속된 통화긴축 캠페인을 중단했다.

The central bank also lowered its 2023 economic growth outlook for Korea to 1.6 percent from 1.7 percent, while reducing the inflation forecast to 3.5 percent from 3.6 percent.
중앙은행은 한국의 2023년 경제성장전망을 1.7%에서 1.6%로, 인플레이션 전망을 3.6%에서 3.5%로 하향해서 전망했다.
 
BOK Governor Rhee Chang-yong said the rate freeze should not be seen as an about-face in fiscal policy and stressed that the move was decided by taking into account this year's course of inflation as forecast by the central bank.
이창용 한은 총재는 금리동결이 재정정책의 '반전'으로 비춰져서는 안 된다며 중앙은행은 올해 물가상승 흐름을 감안해 금리동결을 결정했다고 강조했다.

The freeze reversed a tightening cycle that began in August 2021, including seven straight rate hikes between April 2022 and January this year that saw a combined 3-percentage-point increase in the base rate. The current rate stands at the highest level in more than 10 years.
동결은 2022년 4월부터 올해 1월까지 7차례 연속 금리 인상을 포함해 2021년 8월부터 시작된 긴축 주기를 기준금리를 총 3% 상승했다. 현재 금리는 10년이상 기간동안 최고수준이다.

"The rate freeze does not mean we have sacrificed the fight against inflation for growth," Rhee said during a press conference after the rate-setting meeting.
“금리동결이 성장을 위해 인플레이션과의 싸움을 희생하는 것을 의미하지 않는다,”고 이총재는 금통위가 끝난 후 기자회견에서 말했다.
 
He stressed that it is too early to discuss whether to drop the policy rate, and at the same time, left the door open to increasing the rate to 3.75 percent depending on inflation, the housing market, the U.S. interest rate and other relevant factors.
그는 기준금리인하를 의논하기에는 너무 이르고 동시에 인플레이션, 주택시장, 미국 기준금리 와 다른 요인에 따라 기준금리를 3.75%로 올릴 수 있는 여지를 남겨 놓았다.
 
In a press release, the BOK's monetary policy board forecast inflation will continue to be above the target level throughout the year, although it is projected to gradually decrease.
한은 금융통화위원회는 이날 보도자료를 통해 물가상승률이 점진적으로 낮아질 것으로 전망되지만 연중 목표수준을 상회하는 수준을 지속할 것으로 전망했다.
 
"The board, therefore, sees that it is appropriate to judge whether the base rate needs to rise further while assessing the pace of inflation slowdown and developments in uncertainty," it said.
“따라서 위원회는 인플레이션 둔화 속도와 불확실성의 전개 양상을 평가하면서 기준금리 추가 인상이 필요한지 판단하는 것이 적절하다고 보고 있다,”고 말했다.

Analysts, however, said the BOK was more concerned about sharply slowing growth than persistently-high inflation in its monetary policy due to sluggish exports and private spending ― the two main drivers of growth.
애널리스트들은 그러나, 한은이 수출과 민간소비 부진으로 통화정책에 있어 성장의 두가지 주요요인인 지속적으로 높은 인플레이션보다 급격한 성장세 둔화를 더 우려하고 있다고 분석했다
 

Exports fell for the fourth consecutive month in January when they declined 16.6 percent year-on-year. The Composite Consumer Sentiment Index (CCSI), which estimates future private spending, dropped by 0.5 percentage point to 90.2 points between January and February.
지난 1월 수출이 전년 동월 대비 16.6% 감소하면서 4개월 연속 감소세를 보였다. 향후 개인소비지출을 전망하는 종합 소비자심리지수는 1~2월 사이 0.5%포인트 하락한 90.2를 기록했다.
 
Some observers even say the country's economy can post a second consecutive negative quarterly growth after contracting 0.4 percent in the final three months of 2022.
일부 관측통들은 심지어 한국 경제가 2022년 마지막 3개월 동안 -0.4%의 성장률을 기록한 후 2분기 연속 마이너스 성장을 기록할 수 있다고 말한다.
 
Inflation concerns still remain as the producer price index, a major gauge of consumer inflation, rose 0.4 percent in January from a month earlier, according to the BOK's preliminary data.
한국은행이 이날 발표한 1월중 소비자물가동향 잠정치에 따르면 소비자물가의 주요 척도인 생산자물가지수가 전월보다 0.4% 상승하면서 인플레이션 우려는 여전한 것으로 나타났다.

The 0.4 percent increase marks a three-month high and was mainly attributable a 10.9 percent increase in electricity rates.
0.4%의 상승률은 3개월 만에 최고치를 기록했으며 주로 전기요금이 10.9% 오른 데 기인했다.
 

Bank of Korea (BOK) Governor Rhee Chang-yong speaks during a press conference after the BOK's rate-setting meeting at the central bank in downtown Seoul, Thursday. Yonhap 이창용 한은총재가 목요일 서울중심에 있는 본부건물에서 금융통화위원회 후에 기자회견에서 말하고 있다. 연합

"Taking the circumstances on growth and inflation into account, the BOK monetary policy board members were believed to be more worried about the adverse effects of a growth slowdown than that of inflation," said Lee Sang-ho, head of the economic policy team at the Korea Economic Research Institute (KERI).
“성장과 인플레이션을 고려할 때 한국은행 금통위 위원들은 인플레이션보다 성장침체에 대한 역효과에 대한 우려가 더 컸다고 확신했다,”고 이상호 한국경제연구원(KERI) 경제정책팀장은 말했다.
 
Korea University economics professor Kim Dong-heon said, "It appears the BOK will monitor the economic situation for the time being by freezing the rate, because the decline in exports and consumer expenditures can further dent the economy."
"수출과 소비지출의 감소가 경제를 더욱 위축시킬 수 있기 때문에 한은은 당분간 금리를 동결하여 경제 상황을 주시할 것으로 보인다."고 김동흔 고려대학교 경제학과 교수는 말했다.
 
Meanwhile, the analysts said a rate freeze leads to prolonged concerns over a widening interest rate gap between Korea and the United States, with the U.S rate standing in a range of 4.5 percent to 4.75 percent.
한편 전문가들은 금리 동결은 한미 간 금리 격차 확대에 대한 우려를 지속시키는 요인으로 작용하고 있다며 미국의 금리는 4.5%에서 4.75% 사이를 유지하고 있다고 분석했다.
 
The maximum 1.25-percentage-point gap between the two countries is the highest in 22 years and will grow wider if the U.S. Federal Reserve delivers a rate hike in its upcoming meeting scheduled from March 21 to 22.
양국의 최대 1.25%포인트 격차는 22년 만에 최대치로, 3월 21일부터 22일까지 예정된 이번 회의에서 미 연방준비제도(FRB)가 금리인상을 단행할 경우 더 커질 것으로 보인다.
 
Backed by solid U.S. job growth data, the Fed is expected to raise its policy rate at least two more times to the 5 percent-5.25 percent range. According to the Federal Open Market Committee's (FOMC) February minutes released on Wednesday, almost all Fed officials supported a 0.25-percentage-point hike next month.
견고한 미국의 일자리 증가율 자료에 힘입어 연준은 정책금리를 5%-5.25%로 최소 두 차례 더 인상할 것으로 보인다. 연방공개시장위원회 (FOMC)의 2월 의사록에 따르면 거의 모든 연준 위원들이 다음 달 0.25%포인트 인상을 지지했다.

"The BOK can come up with an additional hike if the won-dollar exchange rate rises above the 1,300 level and prompt fears of a cash outflow in search for safe haven assets," the KERI researcher said.
한국경제연구원(KERI) 연구위원은 "한은이 원-달러 환율이 1300원대 이상 상승하고 안전자산을 찾아 현금유출 우려가 촉발될 경우 추가 인상을 들고 나올 수 있다"고 말했다.
 
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