한솔홀딩스(004150) 지주회사 전환의 긴 여정에 마침표를 찍다!

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한솔홀딩스(004150) 지주회사 전환의 긴 여정에 마침표를 찍다!
 

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한솔제지 210 만주, 한솔로지스틱스 130 만주에 대해 신주발행하여 스왑

한솔홀딩스가 지주회사 요건을 충족하기 위해 한솔제지, 한솔테크닉스 주주를 대상으로 주식스왑을 결정했다.
공개매수 예정수량은 한솔제지 보통주 210 만주, 한솔로지스틱스 130 만주이며, 각각의 공개매수가격은 주당 21,369 원, 3,710 원이다.

청약예정일은 2015 년 12 월 22 일~2016 년 1 월 29 일이다.

한솔홀딩스 교환주식의 예정 주가는 6,974 원이나 청약일전 과거 제 3 거래일부터 제 5 거래일까지(12 월 15~17일)의 가중산술평균주가로 결정될 예정이다.

분할상장후 한솔홀딩스 31.9% 하락. 한솔제지는 113.0% 상승

한솔홀딩스는 한솔제지와의 분할을 통해 재상장된 기업이다.

1월 26일 분할후 재상장시 기준가는 10,850원이었으나 지주회사에 대한 일반적인 디스카운트와 지주회사 전환에 대한 불투명성을 반영해 31.9% 하락한 7,390 원을 기록중이다.

반면 분할을 통해 신규상장된 사업자회사 한솔제지는 상장시 기준가 10,350 원에 비해 113.0% 상승한 22,050 원을 기록중이다.

계열사와의 연결고리 단절을 통해 제지사업 본연에 대한 기업가치가 재평가 되고 있기 때문이다.

2016 년 상반기 지주회사체제 완결 전망

한솔홀딩스는 한솔테크닉스(20.04%), 한솔이엠이(98.1%) 등의 지분확보를 통해 지주회사체제 전환의 기반을 마련했으며, 이번 한솔제지 주식스왑을 통해 지분율을 28.0%로 끌어 올려 2016 년 상반기에는 지주회사체제 전환의 긴 여정에 마침표를 찍을 전망이다.

그동안 지주회사체제 재편에 대한 불투명성과 그룹 오너들의 낮은 지분율로 인해 주가 할인국면이 장기간 지속되었으나 우량 자회사 영업력의 발현으로 주가 재평가 국면이 전개될 전망이다.

2015년 9월말 기준 PBR은 0.47배이다