<P>[차이나킹(900120)]탐방코멘트 </P>
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<P>▶ ’12.09(1Q) 실적 Review </P>
<P>- 1Q, 매출액 630억원(+25.1% YoY), 영업이익 205억원(+4.9% YoY), 순이익 151억원(+12.7% YoY) 달성.</P>
<P>- 매출은 건강식품(원강, 영생활력) + 5.3% YoY, 동충하초 유통 +35.3% YoY, 차사업 +154.5% YoY 증가한 것으로 추정됨.</P>
<P>- 영업이익 감소는 1)수익성이 상대적으로 낮은 차제품 도입과 물가 상승에 따른 인건비 증가로 매출원가율이 상승했으며, 2) 영업비용 및 판관비, 재무비용(BW발행에 대한 이자비용) 증가가 비용 증가의 주요 원인. 중국 경기 둔화에 따른 전반적인 비용 지출이 많았음.</P>
<P>▶ 밸류에이션 Re-rating 국면에 최근 주가 하락은 과도</P>
<P>- 동사는 최근 국내 상장 중국 기업에 대한 기업별 재평가를 통해 리레이팅 국면에 진입했으나, 최근 코스닥 지수의 과도한 하락으로 인해 동사의 주가도 과도하게 하락한 면이 있었다고 판단됨.</P>
<P>- 현재 동사의 주가는 2013.06E 사업년도 기준 PER 3.1배, PBR 0.6배 수준으로 절대 저평가 수준. 향후 중국 내수 시장의 폭발적인 성장에 따른 핵심 수혜주.</P>
<P>▶ 내수 시장 확대 + 중국 고령화 시대 진입 수혜 예상</P>
<P>- 중국은 향후 내수 소비 시장 확대와 노인 인구 증가에 따른 고령화 사회 진입으로 인해 건강식품에 대한 수요가 꾸준히 증가할 것으로 판단됨. </P>
<P>- 중국 민정부(民政部) 통계에 의하면, 60세 이상 인구가 올해 1억 8500만명을 돌파하면서 전체 인구의 약 13.7%를 차지할 것으로 예상됨에 따라 고령화사회 진입 기준인 10%를 상회할 것으로 전망됨.</P>
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첫댓글 좋은 정보 감사합니다 ~~