금융 일본 국채 수익률 17년 만에 최고치 -엔화 약세, 비트코인 압박

[お持て成し]

일본 국채 수익률 17년 만에 최고치 -엔화 약세, 비트코인 압박 / 10/8(수) / CoinDesk JAPAN

불과 며칠 사이에 상황은 크게 바뀐다. 비트코인(BTC)은 최근 미국 달러화로도, 엔화로도 사상 최고치를 경신했다. 이것은, 타카이치 사나에 신총재의 초금융 완화의 아베노믹스에의 경도에 순풍이 되었다.

그러나 바로 이 아베노믹스에 대한 경도가 채권시장에 미치는 영향을 통해 비트코인에 불리하게 작용하고 있는 것으로 보인다.

아베노믹스의 중요한 점은 경제성장을 뒷받침하기 위한 정부지출 증가를 특징으로 하는 확장적 재정정책의 시행이다. 다시 말해 국채 발행량이 증가해 이미 어두운 재정 전망을 더욱 악화시킬 가능성이 있다.

일본 국채는 이것을 포함시켜, 이율을 밀어 올리고 있는 것 같다(채권 가격과 이율은 역방향으로 움직인다). Trading Economics에 의하면, 10년 국채 이율은 10월 8일 이른 아침에 1.70%로, 2008년 7월 이래의 높은 수준에 이르렀다. 1주일 만에 13.31 베이시스 포인트, 12개월 사이에 76 베이시스 포인트 이상 상승했다. 30년 국채 이율은 3.34%까지 상승한 뒤 곧바로 3.16%까지 떨어졌다.

채권 이율의 상승은 통상, 차입 코스트의 상승으로 이어지기 때문에, 투자가의 리스크 선호도를 저하시켜, 주식이나 암호자산(가상통화)이라고 하는 리스크 자산의 매력을 저하시킨다. 일부 분석가들은 비트코인을 위험자산인 동시에 디지털 골드로 보고 있지만 과거 데이터에서 암호자산은 첨단 기술주의 움직임에 연동하는 경향이 강한 것으로 나타났다.

일본 국채 이율의 상승은, 세계의 채권 시장에의 영향을 생각하면, 한층 더 염려가 더해진다. 골드만삭스(Goldman Sachs)에 따르면 일본 국채의 변동성이 미 국채에 파급돼 시장의 동요를 더욱 높일 가능성이 있다.

블룸버그에 따르면 골드만삭스의 전략가들은 최근 시장노트에서 '특이한 일본 국채 쇼크'로 인해 수익률이 10베이시스포인트 상승할 때마다 미국, 독일, 영국의 수익률에 약 2~3베이시스포인트의 상승 압력이 가해질 것으로 예상하고 있다.

◇ 달러는 강하다

달러지수(DXY)는 2개월 만에 최고치로 상승했으며 이 움직임은 10월 3일 이후 대미 달러에서 3.5% 하락한 엔화 약세가 견인하고 있을 가능성이 높다.

엔화 약세는 국내에서 저금리 정책을 내세우는 아베노믹스와도 관련이 있다. 다카이치씨가 4일에 아베노믹스에 대해 발언함으로써, 일본은행의 이번 달의 금리 인상 가능성은 저하되고 있다. 

달러지수는 유로, 엔, 파운드, 캐나다 달러, 스웨덴 크로나, 스위스 프랑 등 6개 주요 법정통화로 구성돼 있으며 유로화가 가장 높은 비중을 차지해 엔화가 강세를 보이고 있다.

달러지수(DXY)의 상승은, 자주 금융 긴축을 일으켜, BTC, 골드(금), 그 외의 달러 표시 자산의 상승폭을 억제하는 경향이 있다.

그러나 BTC의 상승은 정체되고 있지만 금은 전혀 영향을 받지 않고 있고 투자자들이 안전자산에 대한 투자를 지속하면서 온스당 4000달러를 돌파하고 있다.

｜翻訳：CoinDesk JAPAN｜編集：井上俊彦｜画像：Shutterstock｜原文：Bitcoin Under Pressure as Japanese Bond Yield Hits 17-Year High, Yen Depreciates

CoinDesk Japan 편집부

日本国債の利回りが17年ぶりの高水準に──円安が進み、ビットコインに圧力

日本国債の利回りが17年ぶりの高水準に──円安が進み、ビットコインに圧力（CoinDesk JAPAN） - Y

日本国債の利回りが17年ぶりの高水準に──円安が進み、ビットコインに圧力
10/8(水) 19:15配信

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CoinDesk JAPAN

日本国債の利回りが17年ぶりの高水準に──円安が進み、ビットコインに圧力

わずか数日間で状況は大きく変化する。ビットコイン（BTC）は最近、米ドル建てでも円建てでも史上最高値を更新した。これは、高市早苗新総裁の超金融緩和のアベノミクスへの傾倒が追い風となった。

しかし、まさにこのアベノミクスへの傾倒が、債券市場への影響を通じてビットコインに不利に働いているようだ。

アベノミクスの重要な点は、経済成長を支えるための政府支出の増加を特徴とする拡張的財政政策の実施だ。言い換えれば、国債の発行量が増加し、すでに暗い財政見通しをさらに悪化させる可能性がある。

日本国債はこれを織り込み、利回りを押し上げているようだ（債券価格と利回りは逆方向に動く）。TradingEconomicsによると、10年国債利回りは10月8日早朝に1.70%と、2008年7月以来の高水準に達した。1週間で13.31ベーシスポイント、12カ月間で76ベーシスポイント以上上昇している。30年国債利回りは3.34%まで上昇した後、すぐに3.16%まで低下した。

債券利回りの上昇は通常、借入コストの上昇につながるため、投資家のリスク選好度を低下させ、株式や暗号資産（仮想通貨）といったリスク資産の魅力を低下させる。一部のアナリストはビットコインをリスク資産であると同時にデジタルゴールドと見ているが、過去のデータでは、暗号資産はハイテク株の動きに連動する傾向が強いことが示されている。

日本国債利回りの上昇は、世界の債券市場への影響を考えると、さらに懸念が増す。ゴールドマン・サックス（Goldman Sachs）によると、日本国債のボラティリティが米国債に波及し、市場の動揺をさらに高める可能性がある。

ブルームバーグによると、ゴールドマン・サックスのストラテジストは最近の市場ノートで、「特異な日本国債ショック」によって利回りが10ベーシスポイント上昇するごとに、アメリカ、ドイツ、イギリスの利回りに約2～3ベーシスポイントの上昇圧力がかかると予想している。

ドルは強い
ドル指数（DXY）は2カ月ぶりの高値に上昇しており、この動きは10月3日以降、対米ドルで3.5%下落している円安が牽引している可能性が高い。

円安は、国内で低金利政策を掲げるアベノミクスとも関連している。高市氏が4日にアベノミクスについて発言したことで、日本銀行による今月の利上げの可能性は低下している。

ドル指数は、ユーロ、円、ポンド、カナダドル、スウェーデンクローナ、スイスフランの6つの主要法定通貨で構成されており、ユーロが最も高い比重を占め、次いで円となっている。

ドル指数（DXY）の上昇は、しばしば金融引き締めを引き起こし、BTC、ゴールド（金）、その他のドル建て資産の上昇幅を抑制する傾向がある。

しかし、BTCの上昇は停滞しているものの、ゴールドはまったく影響を受けておらず、投資家が安全資産への投資を続けていることから、1オンスあたり4000ドルを突破している。

｜翻訳：CoinDesk JAPAN｜編集：井上俊彦｜画像：Shutterstock｜原文：Bitcoin Under Pressure as Japanese Bond Yield Hits 17-Year High, Yen Depreciates

CoinDesk Japan 編集部