제일연마

[끄라에]

제일연마
■기업요소
1. 회사의 활동은 단순하고 이해하기 쉬운가?
기타비금속광물 - 공업용 숫돌(연마지석) 1위 업체
매출구성 : 연마지석(93%), 다이아몬드공구(3.2%), 기타(2.8%)
레지노이드 연마지석 : 철강, 자동차, 조선 등의 기초소재산업, 기업체
돌출부분 및 용접부분의 거친 마무리작업
비트리파이드 연마지석 : 자동차, 선박, 항공기산업(엔진 및 베어링등을 가공) 정밀가공분야, 주로 기업체의 연마기계에 장착
CBN(초지립) 연마지석 : 전자산업 및 공작기계산업
고정밀 연삭이 필요한 작업처리에 사용
주력상품화, 공급확대중
다이아몬드 공구 : 2006년 6월 영업양도
2. 오랜 역사를 가지고 있는가?
1955년 설립(現 52년경과), 자본금 - 40억
3. 향후 전망은 밝은가?
연마지석시장 - 관련산업(철강, 건설, 조선, 자동차, 일반기계등)의 조업일수에 따라 경기변동영향을 받음.
2007년 철강시장 : '전약후강' 강 : 미국철강 재고조정 완료, 건설경기 회복,자동차 수출증가
단 : 경쟁이 심화, 중국 견제위한 직.간접적인 수입규제 강화
내수시장 철강재 명목소비 - 자동차, 조선 등 제조업의 경기호조(판재류 수요 증가)
올해보다 2.7% 증가, 5천18만t예상
수출 -도금강판을 중심으로 증가세가 지속되는 가운데 올해보다 6.7% 늘어날 것으로 전망
(증가or보합)
2007년 건설시장 : ‘공격경영의 해, 내수축소, 신시장 개척, 사업 다각화, 고부가 프로젝트 수주(하락)
2007년 조선시장 :"조선시장에서 한국이 주도하는 공급자 우위의 프리미엄이 당분간 유지될  전망"(상승)
2007년 자동차시장 : 수출확대, 내수침체, 한국 자동차 업계의 인식변화가 필요.  (보합or소폭상승)
2007년 일반기계시장 : 수출확대(상승)
* 관련산업의 상승을 바탕으로 향후 동반성장가능성이 보임
■경영요소
1. 경영자는 합리적이어야 한다.
배당 : 2003년(7억) -> 2004년(3.5억) -> 2005년(7.5억) -> 2006년(10억) : 지속적증가
현재 시가배당률 3.7%
재투자 : 사항없음(능력부족)
기타 : 2006.06.30 - 다이아몬드공구 부문 양도, 핵심사업 집중(긍정적)
자사주취득 사항 : 없음
2. 경영자는 솔직해야 한다.
상장전 오유인 대표 인터뷰 : 성실한 공시로 깨끗한 기업을 만들기 위해 상장을 하였다.
500만불인 해외 수출을 늘리겠다.
현 상황 : 공시에 대한 특별한 불상사 없었음
해외시장 수출 '32분기(525만달러) -> 33분기(추정치,581만달러)', 전해 대비 9.6% 상승.
3. 경영자는 업계의 관행에 도전할 용기가 있어야 한다.
관행 : 지속되는 부진에도 영업방침을 바꾸려 하지 않는 일 : 해당 없음
이유없이 회사 여유자금을 이용하기 위해 새 프로젝트 및 타사 인수합병 추진
: 해당 없음
최고경영자의 전략이 부하직원에 의해 과대포장 되는 일 : 해당 없음
동종업계이 선도회사를 무조건 추종하는 일 : 현재 업계 선도 회사임.
4.기타
대표이사(오유인) 및 동생(오길봉)이 회사 지분의 25% 소유, 동일산업(오순택, 형제) 38.6%
: 최대주주가 경영에 직접 참여, 회사에 대한 애착과 경영에 대한 책임의식 투철
: 지분분산이 안되 있어서 마이너스 요인이 되는건가요?
■재무요소
1. 주당 순이익보다는 자기자본 수익률을 중시하라
주당 순이익 : 2005년(843원) ->2006년(추정치,928.75) : 증가
자기자본수익률(ROE) : 2005년(9.10) -> 2006년(2006년9월,11.01) : 증가
2. 기업가치를 정확하게 알기 위해 '주주이익(Owner earning)'을 산출한다.
세후순이익 + 현금수반이 되지 않는 제비용 - 자본지출 금액 및 향후 소요되는 운전자금 소요액
이렇게 필기를 해놓았는데.. 아직 재무제표 분석 능력이 부족하고, 이거에서 뭘 알아 내야 하는지 아직 잘 모르겠습니다.
3. 높은 매출액 수익률(high profit margin)을 가진 회사를 선택한다.
매출액순이익률 :  2005년(7.47) -> 2006년(2006년 9월,10.47) : 증가
매출액영업이익률 : 2005년(2.84) -> 2006년(2006년 9월,8.61) : 증가
4. 사내에 유보금을 남긴다면 그 이상으로 시가총액이 증가하는지를 살핀다.
경영요소 1번에서 언급한듯이 재투자, 유보를 재무제표상에서 아직 확실하게 파악하지 못해서 분석불가(주가가 공모가 대비 300%하락하는 모습을 봐서 유보금을 남기지 않아야 긍정적일듯)
■시장요소
1. 내재가치를 산출한다.
2. 주식을 내재가치보다 충분히 낮은 가격으로 매수한다.

아직 너무 부족해서 배워야 할게 이만저만 아닙니다..^^

버핏님은 이렇게 말씀하셨죠.... 기업이 저평가 되었다면.. 성장의 기미가 보일때..

그 때 그 기업에 투자를 하라구요..^^ 사실 이 기업이 저평가 된것같은 생각은 드는데..

그 성장의 기미라는게 있는지 모르겠습니다.. 여러면이 긍정적으로 보이긴 하지만

장기간 횡보하다보니까... 그런 생각이 더욱 드는군요..^^

아직 재무제표에 대한 분석은 전혀 되어 있지 않습니다..

얼마전 차트를 버리고 가치를 택하라 라는 책을 봤는데 .. 일단 그 책의 사례대로 분석을 해보려고

합니다..^^ 그리고... 일단 제무재표 형식의 벤치마킹상대는 백만장자님을 택했습니다.. ㅎㅎ;;

양해부탁드리겠습니다 ㅎㅎ.. 편안한 하루 보내세요..

-그리고.. 분석에 대해 의견있으신 분은 꼭 말씀해주세요^^..

[자나깨나]

요즘 박스에 계양전기라고도 씌여 있었던 기억이 납니다. 합병 or 동업하나?

[한순간]

끄라에님 요즘에 공부 너무 열심히 하는거 아닙니까. 부럽습니다, 나도 공부할 시간 좀 많았으면^^

[끄라에]

주말에 씽크풀에 있는대로 ..^^ 버핏님 식을 대입해서 거래소 ㄱ 자 회사들을 조사해봤는데.. 7가지 사항중에 4개정도하고는 막혀버리더라구요.. 아직 멀었습니다.. ㅎ// 그때 계양전기가 숫자가 좋아보여서 체크를 해봤는데..여기서 계양전기를 또 보게 되네요..^^ 박스? 계양전기..? ㅎㅎ 정말 동업하는건가요 ㅎㅎ..? 계양전기 주식매수했다는 말은 없었어욧^^... // 한순간님도 참;;저야 놀고먹는 입장에 ..쬐에금.. 하는거죠.. 다른분들은 직장도 있으신다 이렇게 하시는거 보면 놀라울 따름입니다.. 언제나 배워가고 있으니까 좋은 정보 많이 주세요..^^

[PeterFan]

좋은 투자들의 좋은 투자기법을 적용하는 일은 좋은 일인 것 같습니다. 저도 투자 실력이 많이 딸려서 투자 대가들의 투자법을 자주 따라하고 있습니다. 하지만 누구나 다 버핏이 될 수 있는 것은 아닙니다.. 세상에 존재하는 버핏은 버핏 자신 단 하나뿐이겠지요.. 자기만의 길을 찾는게 중요합니다. 버핏과 비슷하게 생각하되 자신이 투자능력을 극대화시킬 수 있는.. 중요한 원칙은 지키면서..현실적으로 유연한..결국 버핏의 틀을 적용하는 것보다 중요한 것은 정말 좋은 기업을 찾아내고 싸게 사는 것입니다. 그것을 알아낼수만 있다면 버핏의 틀뿐만 아니라 끄라에님만의 틀도 나올수 있겠지요.

[PeterFan]

버핏의 투자스타일을 완벽하게 이해하시고 그 다음에는 끄라에님만의 투자스타일을 완성하시면 또 한단계 도약할 수 있을 겁니다. 제 2의 버핏이 아닌 최고의 투자자 끄라에님이 되시기를.. 괜한 참견한 것 같아서.. 용서하시기를..

[끄라에]

이런 말씀은 하나하나 제 토대가 되는 내용인데 용서라니요..^^ 감사히 잘 받아 드리겠습니다..