주식시장의 혼란은 겨우 몇 주일!? 그 후 ‘놀라운 회복이 기다리고 있다’-BUSINESS INSIDER JAPAN

[황사 人-박준호]

주식시장의 혼란은 겨우 몇 주일!? 그 후 ‘놀라운 회복이 기다리고 있다’고 제프리즈가 말하는 6가지 이유

투자은행 제프리스(Jefferies)는 노동시장의 암운과 이란 전쟁에 대한 우려를 뒤집고 주식시장이 상승할 것으로 전망하고 있다. 해당 은행은 시장 최저가를 나타내는 경향이 있는 몇몇 지표를 지적했다. 그럼에도 불구하고 인플레이션과 노동시장에 대한 위험은 계속해서 투자자에게 부담이 될 가능성이 있다.
투자자들은 2026년에도 안심할 수 없을 것 같지만, 투자은행 제프리즈(Jefferies)는 고통은 곧 끝나고 주가는 급등할 것이라고 말했다.

지난 주말인 6일, 주요 주가지수가 하락했다. 노동통계국 자료에 따르면, 2월 미국 경제는 9만 2천 명의 고용이 사라졌다고 한다. 이 결과는 약 5만 명 증가라는 경제학자의 예상보다 크게 낮았다. 투자자에게는 올해 들어 계속되는 일련의 골칫거리 중 최신 사건이라고 할 수 있다. AI 우려로 인한 혼란, 추가적인 관세 불확실성, 그리고 미국과 이란의 대립으로 인한 원유 가격 급등에 투자자들은 고민해 왔다. 

하지만 제프리즈의 애널리스트들은 “두려워할 필요 없으며, 놀라운 회복이 기다리고 있다”고 말한다.

‘여기서부터 주가가 상승할 것이라고 생각한다’고 제프리즈 주식거래팀 매니징 디렉터 마이클 투미 씨가 6일 고객에게 보낸 이메일에서 말했다.

“3월 첫째 주는 퍼포먼스 면에서 오랜만에 가장 힘든 주였다고 생각한다. 다양한 스트레스 요인이 겹쳐 주가가 바닥을 치는 데 도움이 되는 경향이 있다”고, 그는 덧붙였다.

앞으로 몇 달간의 전망은 여전히 불투명하며, 6일에 발표된 2월 미국 고용통계는 노동시장의 붕괴가 시작되면 소비가 둔화될 가능성이 있다는 우려를 높일 것이다. 동시에 이란 전쟁이 장기화될 경우, 원유 가격 상승이 새로운 인플레이션 압력을 만들 가능성이 있다. 

그럼에도 투미 씨는 최근 주가 하락이 바닥을 친 것으로 보인다는 몇 가지 이유를 제시했다. 아래에 그 근거를 제시한다.

◇ 원유 과매수

투미 씨는 원유가 상대강도지수(RSI)로 측정했을 때, 사상 두 번째로 과매수된 수준에 있다고 지적했다. 이는 가격 상승 압력이 곧 완화되어 투자자들의 인플레이션 우려가 완화된다는 의미다. 하지만 이는 단순히 기술적인 관찰에 불과하며, 현실 세계의 정치적 움직임은 고려되지 않았다.

“이보다 더 오래 지속된 것은 1990년 걸프전(이 데이터셋에서는 1만 583 영업일)뿐이다”라고 투미 씨는 말한다. “원유 가격이 급락하고 주가와 역상관 관계에 있다는 점을 고려하면, 시장을 끌어올리는 요인이 될 것이다.”

◇ 단기 VIX(공포 지수) 수준

주식 하락 위험을 회피하는 방법으로, 투자자는 CBOE 변동성 지수(VIX) 선물 계약을 몇 달 앞까지 매수할 수 있다.

최근 단기 계약이 몇 달 앞선 계약을 넘어 급등하고 있어, 투자자들이 앞으로 몇 주간의 위험을 크게 우려하고 있음을 시사한다. 투자자들이 이처럼 큰 불안을 가지고 있다면, 역추세 강세 신호가 될 가능성이 있다.

“작년 4월 관세 우려 이후 최고 수준이다”라고 말하며, “역사적으로 볼 때 이런 반전 국면은 주식을 사기에 좋은 타이밍이다”라고 투미 씨는 전했다.

◇ CNN의 “공포와 탐욕 지수”

마찬가지로 CNN의 “공포와 탐욕 지수(Fear & Greed Index)”는 높은 수준의 비관주의를 나타낸다고 투미 씨는 지적한다. 이는 시장의 다음 움직임이 상승할 것을 시사하는 또 다른 역전 신호라고 말했다. 

◇ 높은 상관관계

투자자 심리의 약함을 보여주는 또 다른 징후는 S&P500 종목 간의 상관관계이다. 상관관계가 매우 높아, 패닉이 발생하면 투자자들이 무차별적으로 주식을 매도하고 있다는 뜻이다.

◇ 쇼트 모멘텀의 둔화

롱·쇼트 모멘텀 지수는 최근 며칠간 쇼트 사이드에서 극적으로 유리했지만, 6일 아침부터 정상화되기 시작했다고 투미 씨는 말한다. 이는 시장에서 비관론이 약해지고 있다는 징후일지도 모른다.

William Edwards

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