투자 エヌビディア株、10年間で株主に12.7兆億円を還元

[お持て成し]

エヌビディア株、10年間で株主に12.7兆億円を還元 / 11/8(土) / Forbes JAPAN

Stock all / Shutterstock.com

過去10年間で、エヌビディア（NVDA）株は配当と自社株買いを通じて、株主に現金で830億ドル（約12兆7000億円）という驚異的な金額を還元してきた。

興味深いことに、NVDA株は歴史上、株主還元額が24番目に高いランクに位置している。

■ なぜ注目すべきか
配当と自社株買いは投資家に対する即時かつ具体的な資本還元を提供するからだ。また、これらは経営陣が会社の財務的実行可能性と一貫したキャッシュフローを生み出す能力に自信を持っていることを示している。この特性を共有する他の銘柄も存在する。

■ 気づくこと
現在の時価総額に対する株主への総資本還元の割合は、再投資のための成長機会と逆相関しているようだ。メタ（META）やマイクロソフト（MSFT）などの企業は、他社よりもはるかに速く、より予測可能なペースで拡大しているにもかかわらず、時価総額に対して株主に還元している割合は小さい。

これが高い資本還元の欠点だ。魅力的ではあるが、「成長と健全なファンダメンタルズを犠牲にしていないだろうか？」を考える必要がある。これを念頭に置いて、NVDAのいくつかの数字を見てみよう。

■ エヌビディアのファンダメンタルズ
・売上高成長率：直近12カ月で71.6％、過去3年平均で92.0％
・キャッシュ創出：直近12カ月でフリーキャッシュフローマージン43.6％、営業利益率58.1％。
・最近の売上高ショック：NVDAの過去3年間における最低年間売上高成長率は9.9％
・バリュエーション：エヌビディア株はPER（株価収益率）52.9倍で取引されている

■ 過去のNVDAのリスク
エヌビディアは大幅な売り込みから保護されているわけではない。同社株は世界金融危機の際に85％下落し、ドットコムバブル崩壊時には68％の下落を被った。2018年の調整とインフレショックではそれぞれピークから55％以上が消失した。コロナショックでも約38％の価値が減少した。強固なファンダメンタルズは重要だが、市場が混乱に直面すると、NVDAもその影響を受ける。

しかし、リスクは大きな市場の下落に限定されない。株は好調な市場環境でも下落することがある—決算発表、事業アップデート、見通しの修正などの出来事を考えてみよう。

Trefis Team

https://news.yahoo.co.jp/articles/1e5bd5e367aee26949e1566a68afa2826b8b1886

エヌビディア株、10年間で株主に12.7兆億円を還元（Forbes JAPAN） - Yahoo!ニュース

엔비디아 주식 7조억엔 10년간 주주에 돌려준다 / 11/8(토) / Forbes JAPAN

지난 10년간 엔비디아(NVDA) 주식은 배당과 자사주 매입을 통해 주주들에게 현금으로 830억 달러(약 12조 7000억엔)라는 경이적인 금액을 돌려줬다.

흥미롭게도 NVDA 주식은 역사상 주주환원액이 24번째로 높은 순위에 위치해 있다.

■ 왜 주목해야 하나

배당과 자사주 매입은 투자자에 대한 즉각적이고 구체적인 자본환원을 제공하기 때문이다. 또 이들은 경영진이 회사의 재무적 실행 가능성과 일관된 현금흐름을 창출하는 능력을 자신하고 있음을 보여준다. 이 특성을 공유하는 다른 종목도 존재한다. 

■ 깨닫는 것

현재 시가총액 대비 주주에 대한 총자본환원 비율은 재투자를 위한 성장 기회와 역상관이 있는 것으로 보인다. 메타(META)나 마이크로소프트(MSFT) 등의 기업은, 타사보다 훨씬 빠르고, 보다 예측 가능한 페이스로 확대하고 있는데도, 시가총액에 대해 주주에게 환원하고 있는 비율은 작다. 

이것이 높은 자본환원의 단점이다. 매력적이기는 하지만 '성장과 건전한 펀더멘털을 희생하지는 않을까?'를 생각할 필요가 있다. 이것을 염두에 두고, NVDA의 몇개의 숫자를 살펴보자. 

■ 엔비디아의 펀더멘털

・ 매출액 성장률 : 최근 12개월간 71.6%, 과거 3년 평균 92.0%
・ 현금창출 : 최근 12개월 동안 프리현금흐름 마진 43.6%, 영업이익률 58.1%.
・ 최근 매출액 쇼크 : NVDA의 최근 3년간 최소 연간 매출액 성장률은 9.9%
・ 밸류에이션 : 엔비디아 주식은 PER(주가수익률) 52.9배에 거래되고 있다

■ 과거 NVDA 리스크

엔비디아는 큰 폭의 매도로부터 보호되고 있는 것은 아니다. 이 회사 주식은 세계 금융위기 때 85% 하락했고 닷컴 버블 붕괴 때는 68% 하락했다. 2018년 조정과 인플레이션 쇼크에서는 각각 정점에서 55% 이상이 소실됐다. 코로나 쇼크에서도 약 38%의 가치가 감소했다. 탄탄한 펀더멘털은 중요하지만 시장이 혼란에 직면하면 NVDA도 그 영향을 받는다. 

그러나 리스크는 큰 시장의 하락에 한정되지 않는다. 주식은 호조인 시장 환경에서도 하락하는 일이 있다—결산 발표, 사업 업데이트, 전망의 수정등의 사건을 생각해 보자. 

Trefis Team