펀더멘탈에 입각한 장기투자의 사례들, 그리고...

<< 펀더멘탈에 입각한 장기투자의 사례들, 그리고... >> 주식시장에서 주목받지 않고 있지만, 실속있는 알짜부동산 자산주로서 “삼양중기”와 “유화”를 장기투자종목으로서 얘기한적 있습니다. 삼양중기는 지난번에 한차례 크게 1차시세를 낸적이 있었고 이번에 또다시 2차시세를 내고 있습니다. 오늘까지 2일 연속 상한가입니다. 2003년도에 다른 곳의 글에서, 현금성 자산가치를 바라볼 때 시가총액과 주가측면에서 주식시장에서 가장 저평가되어있는 종목으로 소개한 적이 있었습니다. 그당시 글에서 다음과 같은 요약을 하였었습니다. -- 시가총액의 7배에 달하는 자산가치 -- 시가총액의 5배에 달하는, 쉽게 현금화가 가능한 자산 -- 이자 나가는 부채가 전혀 없어서 재무적 위험도가 거의 제로 -- 초우량 관계회사들 이번에 주가급등으로 그당시보다 주가가 2배정도 올랐지만 최근의 부동산가격상승을 감안할 때 여전히 크게 저평가되어있는 상태입니다. 제가 인터넷에서 소개한 뒤 약 2년만에 빛을 보는 셈입니다. 그당시 올렸던 오리지날 글 내용 중 일부를 아래 옮겨놓으면서, 현재 달라져 있는 부분을 ( → )로 표시하여 달라진 수치를 적어놓겠습니다. 그리고 이글의 후반부에는, 최근의 주가급등과 관련되어 나온 공시와 보도 내용을 살펴보면서 그 이면에서 추측되는바를 기술하겠습니다. 그리고 장기투자가 가능한 사례들 중 몇가지를 소개하겠습니다. ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 날짜: 2003/08/22 << 어떤 장기투자용 종목에 대한 심층분석 >> 장롱소형펀드에 편입중인 기존의 종목인 삼양중기에 대한 심층분석입니다. 일부 내용은 앞의 다른 글에서 이미 알려드린 내용이지만 추가로 자세히 조사한 자료들을 포함하여 알려드립니다. 현재 시가총액이 81억원인 회사인데 (→162억원) 자산 - 부채 = 자본총계가 514억원입니다. (→502억원) 더욱이 이것은 장부상의 가치이며, 소유한 부동산의 현재 공시지가로는 자본총계가 576억원입니다. (→ 623.9억원: 부동산가격이 최근에 크게 상승하여서 더 늘어남) 그러한 자산 중에서, 소유한 부동산은 언제라도 400억원 (→457억원) 정도의 현금유입이 될 수 있는 땅입니다. 더욱이 이자가 지불되는 부채가 전혀 없는 회사이므로 미래에 아무 위험부담 없이, 실질적 자산가치에 비해서 이정도로 저평가된채 버려진 종목은 주식시장에서 찾아보기 힘듭니다. (→2004년도에도 차입금이 여전히 제로이면서, 한해동안 지불된 이자는 불과 3만원입니다.) ▶▶ 건설중인 SK View 아파트 삼양중기 부지의 남쪽에 있던 또다른 어떤 공장부지에 세워지고 있는 SK View 아파트의 현황은 다음과 같습니다. (→ 작년에 완공되어 입주가 이미 완료된 상태임) 대지 15296평, 연면적 49564평, 건폐율 16.91%, 용적율 251.81%, 14개동, 32평형 1175세대, 조합아파트로서 지금 거래되고 있는 시세가 2억2천만원~2억3천만원 근처이며 앞으로 일반분양가가 그정도로 예상된다고 함. 준공예정은 2004년 6월임. 지금은 건설중인데, 입주가 되면 2억5천 정도를 보고 있다고 함 (→지금 현재 실제로 2억6천에 거래되고 있음) ▶▶ 삼양중기 대지에 지을 수 있는 아파트 삼양중기의 대지가 13070평으로서, 용적율 250%에 32평형을 짓는다고 가정하면 1000세대가 건립되어집니다. 현재 시세대로 계산한다면, 1000세대 x 2억3천만원 ~ 2억5천만원 = 2300억원 ~ 2500억원어치 아파트가 건립될 수 있는 땅인 것입니다. 아파트 단지는 대규모 단지일수록 값어치가 나가는 것이며 1000세대 정도면 충분한 대규모 단지가 됩니다. ▶▶ 삼양중기 대지의 현재 시세 작년 2002년 12월말에는 공시지가가 평당 256만원이었으며, 장부상에는 그것을 반영하여 현재 장부상 가격은 평당 256만원으로 계산하여 335억원으로 되어있습니다. (현재 장부상 가격도 여전히 335억원으로 잡혀있음) 그런데 지금 2003년 6월말에는 공시지가가 평당 304만원으로 올라있습니다. (→ 2004년 12월말에는 공시지가가 평당 349.8만원) 따라서 대지 13070평은 397억원에 달합니다. (→ 457억원) 따라서 대지를 그냥 판다고 해도 400억원 이상이 현금으로 들어오게 됩니다. (→ 450억원 이상의 현금) 원래 공시지가보다 실제 거래가격은 더 높아서 그동네 실제 거래되는 대지의 평당 가격은 이보다도 오히려 높은 가격입니다. 수도권 남쪽의 경기고 오산, 평택 쪽으로 내려가면 공장들이 많이 있는데 그런 곳으로 이전한다면 기계장치 등을 옮기는 이사비용, 즉 이전비용 약간만 제외하고 대지를 판 돈이 거의 그대로 현금으로 쌓이게 됩니다. 또한 이근처는 아파트지대로 변모, 우수한 교통여건의 증대 등으로 인하여 주변 환경이 지금보다 점점 개선이 되어가는 지역이므로 그에 따른 부동산가격 상승이 야기될 것이므로 위의 얘기는 지금 상황을 기준으로 한 것이며, 최소한의 가치산정이 되는 것입니다. ▶▶ 우수한 교통여건의 증대 첨부한 지도에서 보면 알 수 있듯이, ( → 번거로와서 이글에서는 지도를 첨부하지는 않습니다) 삼양중기는 서울과 인천을 잇는 주도로인 경인국도의 이면 도로에 위치하고 있으면서 서울지하철 1호선의 소사역까지 걸어서 10분인 역세권입니다. 게다가 소사역과 안산까지 전철이 생기게 되어있어서 전철을 중심으로 한 대중교통 수단 여건은 최상의 수준입니다. 전철로 소사역에서 서울시청까지 35분정도 소요됩니다. 제1, 제2 경인고속도와 서울의 외곽순환도로에 진입하는데 차로 불과 5분거리입니다. 서울에 진입하는데 걸리는 시간은 10분대입니다. 승용차로 서울 중심지역에 출퇴근하기 좋습니다. 여의도, 목동, 강서지역, 구로지역이라면 더더욱 가깝습니다. ▶▶ 주변 환경의 개선 첨부한 지도에 나타나있듯이, 삼양중기 대지 주변이 완전 아파트 단지로 바뀌어가고 있습니다. 삼양중기 북쪽에 있는 노후한 작은규모 아파트는 재건축이 진행되고 있으며 삼양중기 남쪽과 동쪽은 큰 아파트 단지들입니다. 삼양중기 서쪽은 상업용건물지역으로서 현재 있는 농수산물 센터는 현재 다른 회사로 넘어가 앞으로 어떤 건물이 다시 들어선다고 합니다. 삼양중기 북쪽에는 소사구청이 깨끗한 공공건물로 서있습니다. 삼양중기 남쪽으로 5000평 정도의 시립공원이 SK View 아파트 입주시점과 같이 완공예정이며, 대형할인마트인 홈플러스마트가 근처에 생길 예정입니다. 원래는 공장들과 낡은 주택들만이 어우러져 있던 곳이 아파트지역으로 변모하면서 상업지구와 공공업무지구 등이 혼합된 지역으로 바뀌고 있는 것입니다. ▶▶ 이자 나가는 부채가 전무 (→ 사소한 정도라서 이부분의 숫자는 수정하지 않겠습니다) 단기차입금, 장기차입금, 사채 등 이자가 지불되는 부채가 전혀 없습니다. 우리은행에 시설대출자금으로 있던 8백만원조차도 상반기에 갚아버려 이제는 전혀 없습니다. 지난 1/4분기에 비하여 자산에 속하는 매출채권이 68억원에서 96억원으로 증가하였고 부채에 속하는 매입채권은 48억원에서 31억원으로 감소하였습니다. 매출채권중 54억원이 국내판매가 아닌 수출외상매출이며 13억원은 포스코건설에 납품한 것 등으로 회수가 불가능한 것으로 모두다 간주할 수도 없는 것입니다. 매출채권에 대하여 대손충당금을 1억4천만원 공제한 것이 장부상 반영되어 있습니다. 그리고 제가 분석하는 자산가치의 평가에서 매출채권은 아예 제외를 하였으므로 매출채권은 하나도 안받아도 되는 최악의 경우가 이미 산정되어 있습니다. ▶▶ 관계회사들이 초우량회사들 삼양중기에 출자한 회사나, 삼양중기가 출자한 회사들이 모두다 초우량회사라서 관계사와 관련한 리스크가 발생할 확율이 거의 없습니다. 삼양중기의 최대주주로는 삼양사가 27%, 삼양제넥스가 3.5% 지분을 가지고 있어서 초우량회사들이 최대주주입니다. 삼양중기는 우량회사인 동일방직의 주식 4만주, 경방 주식 2만2천주 삼양데이터시스템의 지분을 10% 보유하고 있습니다. ▶▶ 실적과 배당에 대하여 삼양중기에 대한 투자의 키포인트는 부동산가치이므로 실적은 별 상관이 없고, 단지 적자가 심화되지만 않으면 됩니다. 경영을 합리화하여 지금 흑자로 영업 중에 있습니다. (→ 지금 적자로 전환되어 있는데 이부분은 아래 설명하겠습니다) ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 이상은 2003년도의 글을 그대로 다시 옮기면서 숫자에서 중요한 부분을 (→ )표시로 수정한 것입니다. < 실적에 대한 점검 > 작년에 순이익이 6.9억원 적자인데, 현금흐름은 19.3억원의 흑자였습니다. 이회사는 기계장치 등의 고정자산이 영업에 필요한 회사로서 작년에 감가상각비가 10.6 억원이나 장부상 기록되었습니다. 10.6 억원의 감가상각비는 실제로 돈이 지불되지 않으면서도 이익에서 공제되는 것이므로 순이익상 6.9 억원 적자인 것으로는, 실제로는 회사 돈이 줄어드는 것이 아님을 알 수 있습니다. 차입금이 전혀 없는 회사가 순이익이 2004년도에 적자이면서도 2003년에 비하여 2004년에 현금은 47.3억원에서 63.2억원으로 증가하였습니다. ----------------------------------------------------------------- < 지난번 1차 급등시의 공시 점검 > 지난 2월초에 처음으로 1만원대를 뚫고 주가가 2배 가까이 급등할 때 급등사유로서 나온 아래의 공시를 보면 그러한 정도의 급등을 설명할 정도의 사유는 아니었습니다. “당사는 포스코의 고로설비 공사와 관련하여 하도급 계약체결을 협의중에 있으며, 추후 확정되는 대로 재공시 하겠습니다“ 3월25일에 최종공시를 보면 계약규모가 그렇게까지 엄청난 것은 아니었음을 알 수 있습니다. “삼양중기는 포스코에 32억원 규모의 장비 납품 계약을 체결했다고 25일 공시했다.“ 뭔가 다른 이유가 있으리라 느낌이 들 수 있는데, 이 회사의 확실한 펀더멘탈 재료인 자산가치/부동산 관련한 뭔가가 예상되는게 아닐까 추측을 해볼 수 있는 것입니다. ----------------------------------------------------------------- < 이번 2차 급등시의 보도내용 점검 > “ 삼양중기가 LS전선,두산엔진 등과 함께 140억원 규모의 주조합작회사를 세우기로 했다는 소식이 호재로 작용하며 연일 52주 신고가를 경신하고 있다.“ 이번의 언론보도 내용은 이와 같습니다. 그런데 공시 내용을 잘 들여다보니까 단순히 회사를 세우는 것 때문만이 아니라 부동산 자산가치가 현실화되는 과정이 시작되는 것이 아닌가 하는 추측이 되기도 합니다. 영업양수도 신고서를 들여다 보면서 코멘트를 하겠습니다. .......................................................................... “1. 영업양수ㆍ도의 목적 목적 : 삼양중기(주), LS전선 및 두산엔진이 선박엔진 주물소재 및 사출기 주물 소재 등을 위한 신설법인을 설립하려는 근본적인 배경은 국내 주물 시장은 향후 성장이 둔화될 것으로 전망되며, 인건비 상승, 원재료비의 상승 등의 비용 부담으로 인해 낮은 수익구조를 지속적으로 보일것으로 예상되어 부가가치의 하락으로 향후 주물산업의 기반에 어려움이 예상되고 있으며, 또한 중국의 조선산업 강화에 따른 우리나라의 조선 비중 축소로 인한 주물소재 시장의 축소가 예견되고 있음. 이러한 여러 요인들 때문에 이들 제품을 생산하는 소재공장을 보유한 삼양중기(주)와 LS전선은 주물사업에 대한 구조조정의 필요성을 절감하고 있으며, 이에 따라 자율적인 구조조정을 위한 영업양수.도를 실시하게 된 것임“ .......................................................................... 주물소재는 삼양중기의 최대사업 부문입니다. 2004년도의 총 매출액이 221.4억원인데 그중에서 주물소재의 매출액이 168.4억으로서, 전체 매출액의 76.1%를 차지하였습니다. 따라서 최대사업 부문인 주물소재를 다른 명의로 만들어지는 회사로 넘긴다는 것은, 결국 이 회사자체가 근본적인 변화를 가져온다는 뜻이 됩니다. 이러한 배경하에서 눈에 크게 들어오는 것이 아래의 내용입니다. ......................................................................... “2. 양수ㆍ도하고자 하는 영업의 내용 및 범위 가. 양수ㆍ도 하고자 하는 영업의 내용 및 범위 - 삼양중기(주)가 영위하고 있는 주물소재사업부문의 자산, 부채 및 관련 인원 등 - 건물(구축물 포함) 및 토지는 제외 “ .......................................................................... 즉 본 회사의 기둥인 사업을 다른 회사로 이전하면서 관련되는 자산, 부채, 인원 등을 다 함께 넘기는데 부동산만은 이전 대상에서 제외한다는 것입니다. 즉 주사업에 관련된 것을 다 넘기면서 삼양중기란 법인에서는 엄청난 부동산만 남게되는 셈입니다. 신규로 설립될 회사는 다음과 같이 명시되어있습니다. ......................................................................... “나. 영업양수ㆍ도 당사회사의 개요 영업양수회사 상호: (가칭) 카스코주식회사 소 재 지: 미 정 대표이사: 미 정 법인구분: 미 정 영업양도회사 상호 삼양중기주식회사 소 재 지: 경기도 부천시 소사구 소사본동 134번지 대표이사: 송 창 기 법인구분: 주권상장법인“ ......................................................................... 즉 영업을 넘겨받는 카스코주식회사는 소재지나 기타 사항이 미정으로 되어있습니다. 따라서 제 추측에 LS전선, 두산엔진 등 대기업계열사와 함께 법인을 새로이 만들어서 삼양중기 회사가 소재하여있던 장소의 부동산은 남겨두고 사업에 관련된 것만을 신규 법인으로 넘긴 뒤에, 삼양중기는 부동산을 매각하여 현금화하거나 아니면 부동산을 개발하여 개발이익을 취하는 쪽으로 일을 진행하지 않을까 추정해봅니다. 이제 그러한 수순이 진행되기 시작하는 단계가 아닐까, 정황상 추정되는 것입니다. (본 글의 내용은 어디까지나 제 개인적인 추측에 불과하다는 것을 강조드립니다.) 수도권 도시 안의 역세권에서, 만평이 넘는 땅이 남아있는 경우는 요즘 찾기 힘들 정도인데 부동산 가격이 크게 올라있는 상황에서 모든 여건이 최적이라고 생각들기도 합니다. ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 주식시장 분위기에 따른 시세의 등락에만 연연해하면서 투자하는 것은 일반투자가로서 무척 신경쓰이는 일이고 그 어떤 전문가라도 주가등락에 따른 불확실성에 대처할 확실한 방안이 없음을 주식투자를 제대로 경험해 본 사람들은 느낄수 있습니다. 장기보유하는 과정에서 주가하락하더라도 위험관리를 특별히 하지 않아도 되는 투자가 가장 마음 편한 투자이며 세월이 지나다보면 기다린 시간의 댓가를 언젠가 충분히 보상해주곤 한다는 사실을 저는 경험적으로 잘 알고 있습니다. 애초에 관심가졌던 펀더멘탈의 변화만을 가끔 확인하면 되는 것이지 주가등락 자체에는 신경을 안써도 되는 것입니다. 영등포역 근처의 상업지구에 1만5천평에 달하는 땅을 가지고 있는 경방에 대해서 제 의견을 참고로 하여서 오래전부터 주식을 장기보유한 어떤 분은 주가가 지루하던 시절도 묵묵히 아무 신경안쓰고 보유하고 있다가 결국은 100% 이상의 상당한 수익율을 내고 있는 상태입니다. 부동산에 직접 투자할 자금이 모자라는 경우에 부동산 자산주를 잘 골라서 투자하면 부동산에 투자한 효과를 거두는 셈입니다. 주가에 상관없이 장기보유되고 있는 종목들 중 일부 종목들에 대해 두서없이 써보면 다음과 같습니다. ----------------------------------------------------------------------- ▶ 매우 저평가된 또다른 부동산 자산주: 유화: ( 현재 시가총액 45억원에 불과) 실질 자본총계가 178억원에 달하며, 자산의 대부분이 서울, 부산, 대구, 대전, 인천, 안양 등에 보유한 부동산으로 이루어져 있습니다. 토지+건물의 부동산 총액이 507억원에 달합니다. 대부분의 부동산이 주요 대도시에서 땅값 비싸고 유동인구가 많은 핵심 상업지구 속에 들어있어서 그 가치가 계속 이어지는 곳입니다. 넓이로 가장 큰 땅은 대전 관저동의 부동산으로, 서부지역의 대로변에 위치해 있어서 대전서부 지역이 개발되어짐에 따라서 장기적으로는 결국 가격상승이 이루어지리라 예상되는 곳입니다. 최근 개발되고 있는 신촌 민자역사에서 3번째 대주주로 되어서 신촌 민자역사에 9개관의 메가박스 영화관이 들어서고 밀레오레가 패션몰을 대규모로 운영하게 될 때 수혜를 입게 되리라 예상됩니다. 본 종목도 주가움직임이 지루하여서 메일을 받은 적이 두어차례 있는데 그 어떤 종목이라도 장기보유가치가 확실히 있는 종목인 경우에는 (펀더멘탈에 나쁜 변화가 새롭게 나타나지 않는한) 제게 주가에 관련한 질문이나 메일은 보내지 않으셨으면 고맙겠습니다. ▶ 고배당종목중에서 최고의 현금자산주: 이화공영 (현재 시가총액 63억) 자본총액 168.4억에, 그중에서 현금이 135억원으로서 시가총액의 2배가 넘는 상태입니다. 차입금은 7억5천만원에 불과함. 현재 주가에서의 배당수익률은 예금금리의 2배에 달하는데, 고배당에 자산측면에서 이런 펀더멘탈까지 있는 종목을 주식시장에서 찾기가 쉽지 않을 것입니다. 주가가 하락하여 시가총액이 줄어든다고해서 이회사가 보유한 막대한 현금이 날라가는 것은 아닙니다. 오히려 주가가 하락할 수록 저평가정도가 심화되고, 신규매수시의 배당수익률은 올라갈 뿐입니다. ▶ 10% 넘는 배당수익율의 종목 중에서는 가장 안전한 종목: 대진공업 (현재 배당수익률 11.3%) 2003년도에 7.8억원의 순이익에서 소액주주들에게 150원을 배당하였고 2004년도에 13.6억원의 순이익에서도 소액주주들에게 150원을 배당하였으므로 최악의 경우 올해 순이익이 급감하여서 작년의 13.6억원으로부터 7.8억원으로 하락한다하여도 150원 배당금은 이어지리라 추정할 수 있습니다. 주가가 안 올라있는 상태인데, 앞으로도 크게 안오른다면 해마다 150원씩 배당타면서 11%대의 수익률로 묻어두겠다고 생각하기에 편한 종목입니다. 재무적으로 차입금을 훨씬 초과하는 현금을 보유하고 있으므로 현금이 갑자기 쪼들려서 배당금을 줄일 가능성도 적어보입니다. 차입금들도 시설자금으로 4%대의 저금리로 이루어지는 차입이라서 효율적인 자금 사용이 이루어지는 셈입니다. ▶ 외형적 순이익에는 드러나지 않는 엄청난 순이익을 감추고 있는 회사: 모토닉 작년에 주가가 11300원일때 배당투자종목으로 올린 뒤, 지금은 주가가 23400원으로 100%나 상승하였어도 여전히 배당투자종목으로 올려놓는 이유가 있습니다. 현재의 시가총액 772억원인데 현금보유액이 725억원이고 차입금은 전무합니다. 순이익이 작년에 94.2억원으로 되어있는데 실질순이익은 외형적 순이익의 2배에 달합니다. (이에 대한 자세한 이야기는 지금은 시간상 생략함) 외형적 순이익은 정체상태이면서도 배당금을 1000원에서 1500원으로 늘릴 수 있는 이유가 이런데 있는 것입니다. 미원상사를 제가 아끼는 종목이라고 예전에 표현한 적이 있었는데 이 종목도 제가 아끼는 종목이라고 표현할 수 있습니다. (미원상사도 작년 27000원일때 올려놓은 종목이 지금은 100% 상승한 상태입니다) ▶ 땅짓고 헤엄치는 장사하면서 배당 잘 챙겨주는 회사: 대한도시가스 작년에 13850원일때 올려놓은 종목이 22300원으로 60% 올라있지만 여전히 장기투자종목으로 되어있는 종목입니다. 외국에서 수입해온 가스를 도시가스로 공급해주는 영업을 지역별로 나누어서 과점한 업체들끼리만 영업하므로 돈 잘번다고해서 다른 사업에서처럼 경쟁이 따라붙는 것도 아닙니다. 국가에서 마진을 보장해주니까 땅짓고 헤엄치는 장사인 셈입니다. ▶ 실속있는 재료가 가장 많이 존재하는 회사: 로지트 본 종목은 올해들어서 처음 관심을 가지기 시작하였고 배당수익률도 양호합니다. 주가는 안 올라있는 상태입니다. -- 원래는 화공약품 유통 전문기업으로서 국제 유가가 상승하면서 석유화학 제품가격이 큰 폭으로 상승해 국제 유가 강세와 연동해 움직이는 화공약품의 가격상승으로 인한 수익성 호전 -- 수출업체가 아니라 수입업체이므로 저환율의 수혜 -- 작년 2004년 12월에 한국HP와 총판계약을 체결하여 기업고객을 대상으로 출력기기를 포함한 HP 전체 제품을 공급할 수 있게 되었고, 공급된 제품에 대한 애프터서비스도 제공할 수 있게 되어 IT 분야의 매출 및 수익발생 -- 양호한 배당수익률에, 중간배당까지 하면서 배당 잘 챙겨주는 회사 경영주가 주주를 많이 의식하고 주주를 중시하는 경향이 있습니다. 즉, [고유가수혜주] + [저환율수혜주] + [IT사업 성장주] + [배당주] 막연한 환상에 의한 재료가 아니라 당장 현실의 영업과 수익성 등에 연결되는 4가지의 실속있는 재료가 복합되어있는 종목입니다. ▶ 드디어 세계적 회사로 도약하고 있는 우량대형주: 현대차 자사주 매입을 이용하여 외국인이 현대차 주식을 지속적으로 대량 매도하고 그로 인하여 주가가 하락한다고해서 현대차가 세계적 회사로 도약하고 있는 상황이 달라지는 것은 아닙니다. 주식시장에 관련된 보도가 아닌 일반보도에서는 현대차가 외국의 어디 어디에서 얼마나 좋은 성과를 거두고 있고 현대차에 대한 평가가 얼마나 올라가고 있는지에 대한 보도가 계속하여 흘러나오고 있습니다. 저평가된 상태에서 펀더멘탈에 입각한 장기투자에서는 주가움직임을 보면서 투자하기보다는 주식시장의 상황은 보지 않고 일반 보도내용과 회사의 근본상태를 보면서 투자하는 것이 더 필요하다고 말할 수 있습니다. ** 추가로 한가지 지적하자면, 기업이 성장한다고 해서 무조건 장기투자로 적합한 것은 아닙니다. 성장률은 높더라도 절대적인 측면에서는 고평가되어있는 종목들도 흔히 있습니다. 그런 종목은 성장주라고해서 사더라도 무조건 장기보유가 적합하지는 않고 시세변화와 세력동향을 민감하게 파악해야만 합니다. 현대차 같은 경우는 세계적인 회사로 성장해가는 성장주로서뿐만 아니라 절대적인 측면에서도 저평가되어있는 종목이므로 마음편히 보유해도 된다고 생각하는 것입니다. --------------------------------------------------------------------------- 이상은 시간상 일부 종목에 대해서만 두서없이 써내려간 것입니다. 많은 종목들을 장기보유하는 과정에서 일부 종목에서는 펀더멘탈상 실망스러운 변화가 나타나서 계좌의 수익률을 까먹더라도 다른 종목들이 좋은 성과를 보유줌에 따라서 게좌 전체의 수익률은 높게 나타나게 되는 것이 [분산투자] + [장기투자] + [펀더멘탈투자]의 장점인 것입니다. 그러나 실전투자를 지속하면서 경험적으로 피부에 닿게 느끼게 되려면 최소한 1~2년 이상이 필요하기 때문에 지금까지 여러 매체에서 나오는 시황 및 전략 등에 익숙하면서 시세변화만을 민감하게 느끼면서 투자하던 투자가들은 적응하기 힘들 것입니다. 제가 오래전부터 잘 아는 어떤 투자가는 저의 지론을 잘 소화하면서 투자에 임하여서 직장생활을 잘하고 있고, 평소에는 주가변화에 별로 신경쓰지 않으면서도 계좌에서는 장기적으로는 결국 높은 수익률을 올리는 투자가가 있습니다. 주가움직임에 민감하게 반응하면서 잘 따라갈 수 있는 전업투자가나 전문투자가가 아니라면 주식시장에서 직접 투자를 하겠다면 마음편하게 장기적으로 대응할 수 있는 방식의 투자가 가장 적합하다고 생각합니다. 시세차익만을 목적으로 할 때에는 장기투자를 확신하기가 더더욱 힘들어집니다. 바로 얼마전까지는 장기보유를 외치던 기관이나 전문가라도 주가가 며칠만 크게 하락하면 반등시 매도로 전환하는 곳이 주식시장이기 때문입니다. - 고배당가치, - 부동산자산가치, - 현금자산가치, - 실속있는 재료가치, - 저평가상태에서의 장기 성장가치 등을 비롯하여 가치를 대상으로 분산투자가 이루어질 때에 마음편한 장기투자가 가능한 것입니다.           활짝개임 감사히 잘보구 갑니다~~ 제가 사논 주식이랑 하나도 해당안되지만 담 부턴 행복님 추천(?)주로 장투할 계획... ^^*  2005/04/21     노천온천 행복투자님 올 한해 더 행복하신 한해 되십시오. 감사한 마음으로 글 읽고 있습니다.  2005/04/21     바람느끼다 와. 짝짝짝. 감탄사 말고는 할 말이 없네요. 정말 감사합니다.  2005/04/21     제이&J 개인적으로 궁금한 점 메일로 보냈었는데 이 글이 그 메일에 대한 답글로 받아 들여 집니다. 감사합니다. 정말 우문에 대한 현답이네요.  2005/04/21     Mirae 한말이 없습니다. 모두가 알찬 정보네요. 저도 직장인로서 마음 편히 투자할 수 있는 종목을 소개해 주셔서 정말 감사합니다. 저녁 늦게까지 글을 올리신다고 수고가 많습니다. 감사합니다.  2005/04/22     마음이고와야지 님의 글 항상 잘 읽고 있습니다 또한 님의 추천으로 현재 보유하고 있는 주식 일치하는 종목이 많습니다. 흐뭇하구요 시간이 1,2년 흐른뒤에 수익률 올리는 시간도 가져봄이...항상 건강하시고 님바라기들 2년뒤에 장외모임 한번 가졌으면...감사합니다.항상 복이 당신가까이에 있기를...  2005/04/22     검사조 오늘도 좋은 글 감사합니다. ^^  2005/04/22     부자스머프 행복투자님 글 읽을때가 젤루 좋습니다^^* 편하고 따뜻함이 느껴지거든요....그리고 합리적인 사고에 정말 감탄합니다.  2005/04/22     골드러쉬 항상 행복투자님의 글을 기다립니다.  2005/04/22     상승곡선 감사합니다 자~알 배우고 읽고 있습니다.  2005/04/22     은행이자따블만 항상 감사드립니다....~~^__^  2005/04/22     열혈자객 감사합니다.. 어렵게 모은정보를 다른사람에게 아무댓가도없이 제공한다는게 힘든일인데... 정말 대단하신 내공입니다... 존경을 표합니다~~  2005/04/22     주니어 워랜버... 정말 직장인들에게 재태크의 길잡이가 돼주시는 선생님께 깊이 감사드리고, 글또한 너무 인상깊게 잘 읽었습니다.  2005/04/22     LOG V 대단하시네요..좋은 글 감사..  2005/04/22     kevin008 좋은글 잘 읽었습니다. 감사합니다.  2005/04/22     코스톨라니 무료로 좋은 정보를 얻어가니 왠지 송구해요^^ 올해 결혼을 해야될 것 같아 목돈을 현금으로 그냥 놔둔 상태인데 행복투자님의 글을 보면서 향후 포트폴리오를 짜는데 많은 영감을 받고 있습니다.  2005/04/22     달팽이11 감사합니다....^^  2005/04/22     행투바래기 이렇게 좋은 정보를 주시니 정말 감사드립니다. 많은 사람들에게 재테크의 방향을 제시해 주시네요. 힘이 될것입니다. 행복투자님도 행복하세요.  2005/04/22     하얀 마녀 정말 정말 감사드려요. 정말 무료로 알아가는 게 황송할 따름입니다. ^^  2005/04/22     lightscape 항상 행복투자님에 글을 감사한 마음으로 꼭꼭 읽고 있습니다. 정말 감사합니다.  2005/04/22     동화라라 항상 감사드립니다.  2005/04/22     날그냥냅둬 유익한 정보 감사합니다 ~  2005/04/22     웃는아이(ㅠㅠ) 열심히 배우고 있습니다.ㅎㅎ 아직 총알부족이지만 총알 열심히 모으면서 열심히 배우고 있습니다..히히 님 복 마니 받으세요..하하  2005/04/22     기둘리는이 감사합니다. ^^  2005/04/22     디디미 행복투자님!! 수고하셨습니다. 잘 읽고갑니다. 감사합니다.  2005/04/22     네꼬미미모드 글 잘보았습니다. 앞으론 행복투자님 글보면서 장투해야겠습니다.  2005/04/22     홍콩 행복님 추천해주시는 데로 주섬주섬 발췌해서 조금씩 투자해 보구 있습니다. 미래에셋 적립식 펀드 조금, 대진공업에 조금, 동양종금에 조금^^* 30대 중반 월급쟁이라 금액은 약소합니다만 지금 추천해 주신 종목 중에서 맘에 드는 거 하나 골라서 또 조금 넣어 볼려구요. 아직 수익은 전무하지만 장기라고 하신 말  2005/04/22     홍콩 믿고 따라 갑니다. ^^* 감사합니다  2005/04/22     itgm 행복투자님때문에 정말 행복합니다. ^^ 감사에 감사 수고에 감사 배려에 감사  2005/04/22     itgm 메일을 보내었는데 친철한 답장을 주신것에 얼마나 마음이 짠하며 감동이 되던지요. 얼굴도 모르는 이의 질문에 성실히 대답해주신 그 배려에 감사드립니다. 행복투자님 화이팅~!  2005/04/22     altoran 좋은 정보 감사합니다..^^  2005/04/22     천선 멋져요~!  2005/04/22     Steelers 너무도 좋은 글 감사드립니다.  2005/04/22     poonga 너무 너무 감사합니다.  2005/04/23     3년후1억만들기 좋은 글 항상 감사드리며 언제나 또 행복투자님의 글이 올라오려나 기다리고 기다립니다. 열심히 공부해서 진정한 행복투자자가 될꺼예요^^  2005/04/23     고요의바다 행복투자님..감사합니다.  2005/04/23     상승곡선 정말 좋은정보 감사 드림니다...행복하세요  2005/04/23     토마토가게 감사합니다.  2005/04/23     키큰 민이 감사합니다. 많이 배우게 되네요~ 항상 행복하시길 바랄께요~  2005/04/24     투자가-그리움 항상 좋은글 감사합니다..^^  2005/04/24     왕도 좋은 글 잘 읽었습니다..^^ 그런데 요즘은 부동산 관련글을 안쓰시는것 같네요? 이제는 주식시대가 시작된 건가요..?^^;  2005/04/24     김희야 감사합니다.주식을 생각하고 있는데 주신 정보가 많이 도움이 될것 같습니다.  2005/04/24     밝음둥이 행복투자님 항상 감사합니다..  2005/04/25     Sultan 좋은글 항상 감사드립니다. 경험으로 행복투자님의 투자기법이 맞다고 생각하고 있으며, 꾸준히 관심을 가지고 있습니다. 감사드립니다.  2005/04/25     해당화 피는 ... 귀한 글 늘 감사 합니다. 건강 하세요^^  2005/04/25     sweet ojung 월요일 입니다~ 멋진 한 주 되세요~^^  2005/04/25     coolux 감사합니다.... ^^  2005/04/25     왕도 삼양중기,유화 둘다 투자유의 종목이 되었네요... 아무래도 지금 매입하는건 포기해야 할듯...-_-  2005/04/25     미혼남7 왕도님,, 투자유의종목이라뇨,,아니던데 왜 거짓장난치시나요??  2005/04/25     왕도 거짓장난 이라뇨? 제가 쓰는 hts(이트레이드 증권)에는 지금도 투자유의종목 으로 나오는데요??  2005/04/26     저혈압 왕도님, 투자유의종목 아닙니다. 이상한 이트레이드네요. 이트레이드는 오직 싸구려 수수료 때문에 사용하는 HTS로만 보셔야할겁니다.  2005/04/27     왕도 아,제가 약간 착각을 했군요. 제가 어제 사정상 hts가 아닌 이트레이드 홈피를 통해 종목을 검색했었는데,홈피에는 투자유의 종목으로 hts에는 정상으로 나와있네요..-_- 지금 이트레이드 측에 항의성 메일을 보낸 상태입니다. 그리고 저혈압님,제가 저렴한 매매 수수료때문에 이트레이드를 사용하는 것은 맞지만 싸구려  2005/04/27     왕도 라는 표현은 듣기가 좀 그렇네요. 벌써 몇년째 써오고 있지만 매매시에 불편을 느낀적은 없었습니다... 이번에 홈피 정보 업데이트가 좀 느린건지..오류가 나긴 했지만요..;;  2005/04/27     저혈압 왕도님 죄송합니다. 무심코 하는 말로 제가 잘못했네요. "수수료가 가장 저렴하다는 면에서 이용하기 적합한 HTS"로 표현해야하는데...죄송합니다. 좋은 하루 보내세요.  2005/04/27     간절곶™ 이런.삼양중기 상한가.........역시 도사님이셔....행복투자님은