정책 ヘドロをカネに変える中国地方政府の錬金術「三資改革」とは?

[お持て成し]

ヘドロをカネに変える中国地方政府の錬金術「三資改革」とは? / 11/30(日) / ニューズウィーク日本版

＜土地バブルの崩壊で不動産収入が減った中国の地方政府が、新たな「錬金術」に乗り出した。「三資改革」と呼ばれるその政策は、ほぼ無価値に見える「資産」を前倒しで現金化する手法なのだが......＞

©2025 REBEL PEPPER/WANG LIMING FOR NEWSWEEK JAPAN

中国の地方政府の主な収入源はこれまで土地使用権の売却だった。しかし現在は不動産不況で収入が急減し、土地に依存した資金調達は事実上成り立たなくなった。そんななか、地方政府の財政難を解決するための代替手段として称揚されているのが新政策「三資改革」だ。

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ダム、鉱業権、ゴミ処理権、下水処理権、さらにはヘドロまで......こうした「公共の資源」が次々と資産としてラッピングし直され、取引対象となっている。地方政府はこの手法によって、将来数十年分の資源収入を前倒しで現金化し、差し迫った財政危機を乗り切っている。

事例を一つ紹介しよう。黒竜江省チチハル市依安県では、管轄するダムに堆積したヘドロを専門家に調査させた。その結果、「ヘドロには窒素・リン・カリウムなどが豊富に含まれ、有機肥料の原料として極めて価値が高い」という結論が示された。その後、政府は「公開入札」という形式を取りつつ、向こう20年のダムのヘドロ処理権を8億3900万元（約185億円）で政府が設立した新会社に取得させた。新会社は政府信用を利用して銀行から難なく融資を受けた。新会社は事業と資金を獲得し、地方政府は目先の財政危機をしのぐ現金を手にし、銀行も融資実績を上げることができた。

一見すると「一石三鳥」に見える。しかし、同じ手法が日本で行われれば、公金の不正管理や背任、詐欺などの罪に該当しかねない。ところが中国では、このような手法が「ヘドロを金に変える」と称賛され、「三資改革」の成功例として大きく取り上げられている。

■ 経済成長の責任を負わされた地方政府の悲哀

これは典型的な「殺鶏取卵（鶏を殺して卵を取る、目先の利益を求め将来の利益を失う）」な行為である。中国の地方政府にこんなことができるのは、中央政府が地方政府に対して「財源を創出せよ」と相変わらず圧力をかけているからだ。政治権力が中央に集中している一方で、地方政府は経済成長の責任を負わされている。中国の法律は将来の収益評価に関する厳格な監査基準にも欠けている。

未来を食いつぶす繁栄の裏側には、将来の貧困が潜む。最も気の毒なのは、未来に生きる若い普通の中国人である。

■ ポイント

＜土地使用権＞
社会主義が建前の中国では全ての土地が人民所有のため、売買されるのは土地使用権に限られる。期限は住宅用地70年、工業用地50年、商業用地40年。

＜三資改革＞
公有資源を可能な限り資産化・証券化・レバレッジ化する新政策。入居者のいない「鬼城（ゴーストマンション）」の将来の家賃の証券化などの手法で資金調達する。最近、湖北省や湖南省から全国へ拡大中。

ラージャオ（中国人風刺漫画家）／トウガラシ（コラムニスト）

https://news.yahoo.co.jp/articles/ac1a2a2ea1d6672d8861c9962b697537f5199852

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슬러지(sludge)를 돈으로 바꾸는 중국 지방정부의 연금술 '삼자개혁'이란? / 11/30(일) / 뉴스위크 일본판

〈토지 거품 붕괴로 부동산 수입이 줄어든 중국 지방정부가 새로운 연금술에 나섰다. 「삼자개혁」이라고 불리는 그 정책은, 거의 무가치하게 보이는 「자산」을 앞당겨 현금화하는 수법인데......〉

중국 지방정부의 주요 수입원은 그동안 토지사용권 매각이었다. 그러나 현재는 부동산 불황으로 수입이 급감하면서 토지에 의존한 자금 조달은 사실상 이뤄지지 않게 됐다. 이런 가운데 지방정부의 재정난을 해결하기 위한 대체수단으로 칭송되고 있는 것이 새 정책 삼자개혁이다.

댐, 광업권, 쓰레기 처리권, 하수 처리권, 심지어 슬러지(sludge)까지......이러한 「공공의 자원」이 차례차례로 자산으로서 다시 랩핑되어 거래 대상이 되고 있다. 지방 정부는 이 수법에 의해서, 장래 수십년분의 자원 수입을 앞당겨 현금화해, 임박한 재정 위기를 극복하고 있다.

사례를 하나 소개하겠다. 헤이룽장성 치치할시 이안현에서는, 관할하는 댐에 퇴적한 슬러지(sludge)를 전문가에게 조사시켰다. 그 결과 ' 슬러지(sludge)에는 질소·인·칼륨 등이 풍부하게 함유돼 유기비료의 원료로서 극히 가치가 높다'는 결론이 나왔다. 그 후, 정부는 「공개 입찰」이라고 하는 형식을 취하면서, 향후 20년의 댐의 슬러지(sludge) 처리권을 8억 3900만 위안(약 185억엔)에 정부가 설립한 신회사에 취득시켰다. 새 회사는 정부 신용을 이용해 은행에서 어렵지 않게 대출을 받았다. 새 회사는 사업과 자금을 따냈고, 지방정부는 당장의 재정위기를 극복할 현금을 챙겼고, 은행도 대출 실적을 올릴 수 있었다.

언뜻 보면 일석삼조로 보인다. 그러나 같은 수법이 일본에서 이뤄지면 공금의 부정관리나 배임, 사기 등의 죄에 해당할 수 있다. 그런데 중국에서는 이런 수법이 슬러지(sludge)를 돈으로 바꾼다는 칭찬을 받으며 삼자개혁의 성공 사례로 크게 거론되고 있다.

■ 경제성장 책임진 지방정부 비애

이는 전형적인 '살계취란(殺鶏取卵·닭을 죽이고 달걀을 취한, 눈앞의 이익을 찾아 미래의 이익을 잃는다)' 행위다. 중국 지방정부가 이렇게 할 수 있는 것은 중앙정부가 지방정부를 향해 재원을 창출하라고 여전히 압박하고 있기 때문이다. 정치권력이 중앙에 집중된 반면 지방정부는 경제성장의 책임을 지고 있다. 중국의 법률은 장래의 수익 평가에 관한 엄격한 감사 기준에도 결여되어 있다. 

미래를 먹어치우는 번영의 이면에는 미래의 빈곤이 숨어 있다. 가장 안쓰러운 것은 미래에 사는 젊은 평범한 중국인들이다.

■ 포인트

<토지사용권>
사회주의가 표면화된 중국에서는 모든 토지가 인민 소유이기 때문에 매매되는 것은 토지 사용권에 한정된다. 기한은 주택용지 70년, 공업용지 50년, 상업용지 40년이다.

<삼자개혁>
공유자원을 가능한 한 자산화·증권화·레버리지화하는 신정책. 입주자가 없는 「귀성(고스트 맨션)」의 장래의 집세의 증권화 등의 수법으로 자금 조달한다. 최근 후베이(湖北)성과 후난(湖南)성에서 전국으로 확대 중.

라자오 (중국인 풍자만화가) / 토오가라시 (칼럼니스트)