코다코(046070) 자동차 다운사이징, 전기차 수혜주

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코다코(046070) 자동차 다운사이징, 전기차 수혜주
 

 종목리서치 | IBK투자
 
 

코다코는 자동차용 알루미늄 다이캐스팅 부품 전문 업체

코다코는 알루미늄 다이캐스팅 전문 업체로 자동차용 변속기, 엔진, 공조, 조향장치 등의 부품을 알루미늄으로 생산한다.
현재 평균적으로 자동차 부품의 8%가 알루미늄으로 제작되고 있으며, 2020년께 15% 이상까지 확대될 전망이다.

3Q15 누적기준 제품별 매출액 비중은 엔진 부품 23%, 변속기 부품 33%, 공조 부품 20%, 조향장치 부품 20%, 기타 3% 이다.

내수와 수출 비중은 39%, 61%를 차지한다.

3Q15 호실적 기록. 원재료 가격 하락, 고마진 제품 출하로 수익성 개선

3Q15 실적은 전사업 부문이 호조를 보여 매출액 651억원(+8.4% YoY), 영업이익 42억원(+18.5% YoY)울 기록했다.

보그워너, 메탈다인, 한온시스템, 현대파워텍 등으로 부터 수주가 증가하면서 코다코의 외형도 지속적으로 성장하고 있다.

원재료인 알류미늄의 가격도 연초대비 20% 이상 하락하여 원가율도 개선되고 있다.

안성3 공장을 증설하면서 상대적으로 마진이 높은 가공 처리된 제품의 출하량이 증가하고 있고, 이는 향후 수익성 개선으로 이어질 것으로 기대된다.

다운사이징 추세에 따라 알루미늄 대체율 확대로 실적 개선세 지속 기대

15년 연간 실적은 매출액 2,788억원(+15.2%), 영업이익 204억원(+17.5%)으로 예상된다.

배터리 히터 하우징(테슬라, 벤츠), 전동 컴프레셔 하우징(현대차, 테슬라) 등 전기차向 매출도 증가 추세이다.

최근 고연비, 친환경을 위해 다운사이징 트렌드에 따라 자동차 부품의 알루미늄 대체율이 올라가고 있는 추세이다.

이에 따라 코다코의 실적 개선세는 향후에도 계속될 것으로 기대된다