한글과컴퓨터(030520) 클라우드 서비스 유료화 전환, 실적 성장 전망

[블루오크]

한글과컴퓨터(030520) 클라우드 서비스 유료화 전환, 실적 성장 전망
 

 종목리서치 | 유진투자
 

 투자 포인트 두 가지

- 1) 넷피스24 클라우스 서비스 유료화 전환: 올해 3월에 출시한 넷피스24 클라우드 서비스 무료 가입자에 대해 10월부터 유료화 전환이 시작됨. 올해 9월부터 시행된 ‘클라우드 발전법’에 따라 학교 및 공공기관 중심의 수요 확대 예상됨
- 2) 국내 기업에서 탈피, 해외 진출이 활발하게 진행 중: 최근 아르헌티나의 대형 SI업체인 피버코프(Fibercorps)와 클라우드 서비스 솔루션 공급계약을 체결함, 지난 8월초 중국 킹소프트(샤오미 창업자인 레이쥔이 대주주)와 웹오피스공급 계약 체결 등도 긍정적. 이 외에도 러시아, 인도, 중남미 등에서도 수출 협상을 진행 중으로 국내 기업에서 탈피하여 해외 진출이 활발하게 진행되고 있어 중장기적으로 실적 성장에 긍정적으로 반영될 것으로 전망

 4Q15 Preview: 매출액 +12.1yoy, 영업이익 +49.5%yoy, 성장 지속

- 4분기 예상실적(연결 기준)은 매출액 208억원, 영업이익 71억원으로 전년동기 대비 각각 +12.1%, +49.5% 증가하면서 성장세를 이어갈 것으로 전망
- 영업이익이 전년대비 크게 증가한 것은 지난해 4분기에 신규사업을 위한 R&D투자 및 인력 충원에 따른 수익성 하락(OPM 23.6%) 때문

 2015년도 현금배당 계획 발표(11/12), 배당주 매력 부각

- 동사는 주주가치 제고를 위해 2015년 결산배당을 1주당 400원으로 상향 발표
- 지난해 주당 260원 대비 +54%를 상향한 것으로 액면배당률 80% 해당하는 것임. 배당기준일은 2015년 12월 31일로 배당주로서 매력이 부각되고 있음

 투자의견 BUY, 목표주가 36,500원 유지, Valuation 부담 없는 배당주

- 투자의견 BUY, 목표주가 36,500원을 유지함. 현재주가는 당사 추정 예상실적 기준, 2015 및 2016년 각각 PER 16.0배, 14.8배 수준으로 목표주가까지 64.8%의 상승 여력을 보유하고 있다고 판단함