동우(088910)

[실시간정보주]

동우(088910)
음식료주 숨겨진 옥석, 동종업계 타 업체에 비해 월등한 실적 ! 
육계 계열화 통한 ‘참프레’ 입고 날아 오른다

투자포인트
국내 3위 육계 계열화 전문업체
 2013년1분기 현재 당사(8.9%)를 비롯한 하림(20.4%), 체리부로(8.4%), 올품(9.6%), 마니커(5.7%) 등의 5개사가 시장의 53%를 점유하고 있다.

동우는 1993년 설립된 후 농림부에서 육계계열화 업체로 지정돼 닭고기를 생산하고 있다. 2006년 6월 코스닥에 상장했다. 닭고기 생산을 종계에서 유통까지 ㈜동우가 계열주체가 돼 효율적으로 운영, 생산자와 소비자의 이익을 보장하는 통합생산체계를 구축하고 있다. 품질시스템 통합화로 종계, 부화, 사육, 도계와 가공, 육가공, 유통에 이르는 완전한 계열화를 이루고 있다. 타 업체에 비하여 월등한 영업이익 및 실적이 기대되며 올해 1분기 흑자전환 및 턴어라운드의 한해로 기대된다.
 영업이익 동우(926억) 하림(1,836억) 마니커(547억) 
2011 89 265 62 
2012 -13 -126 -135 
2013 1분기 30 21 -37 

외식산업의 발달과 패스트푸드 및 체인산업 증가로 수요 증가예상

현대인의 식습관 변화와 웰빙문화 관심 증가로 닭고기가 고단백 식품으로 각광 받고 있다. 또한 아동부터 노년층 까지 다양한 닭고기 가공품이 개발 출시되고있는 추세. 이에 따른 닭고기 수요 증가는 꾸준히 증가할 전망이다.

참프레 부안공장 완공 및 4월 본격 가동으로 인한 턴어라운드 기대
연간 10억만 수의 닭 생산가능한 공장으로 현제 동우 군산공장의 약 1.7배 규모에 해당하며 부지면적 19만9545㎡, 건축면적 7만8170㎡의 규모로 도계(닭) 3라인, 도압(오리) 1라인, 육가공(튀김·염장·부분육) 설비를 갖추고 있다. 또 자동화 창고 시설 및 세계적인 친환경 최신식 시설을 도입하는 등 세계 최고의 시설을 자랑하고 있다

◉ 음식료품 주의 조정배경과 전망
투자심리 : 음식료주 재평가 후 밸류에이션 부담과 대형주에 대한 관심 형성
투자전략 : 밸류에이션 고평가 비중축소, PER 기준 30배 상회기업 축소, 밸류에이션 저평가 속 턴어라운드 기대 기업 매수

밸류에이션 저평가 기업인 동우는 2008~2010년 높은 20% 이상의 ROE 기록 순환주로서의 특징 고려한 ROE 10% 적용과 할인율 12% 적용시 4000원 매수가능 가격으로 예상된다.