토니모리(214420) 원히트 아이템이 아닌 다양한 제품 포트폴리오가 긍정적

[블루오크]

토니모리(214420) 원히트 아이템이 아닌 다양한 제품 포트폴리오가 긍정적
 

 종목리서치 | 현대증권
 

투자의견 BUY와 목표주가 54,000원으로 커버리지 개시

동사에 대한 투자의견 BUY와 목표주가 54,000원을 제시하며 커버리지를 개시한다.
동사에 대한 목표주가 54,000원은 동사의 2016년 EPS 1,564원에 2016년 당사 커버리지업체 화장품업 평균 PER 35배를 적용하여 산정되었다.

동사에 대한 투자포인트는 크게 3가지로 판단된다.

1) 원브랜드샵 업체로써 원히트 아이템이 아닌 다양한 제품 라인업에 따른 안정적인 매출 성장세, 2) 중국에 원브랜드샵 매장확대 및 중국 공장설립을 통한 생산라인 확보, 3) 동사의 화장품 부자재 M/S 2위 업체인 태성산업과의 관계로 다양하고 원활한 화장품 부자재 공급 가능이 투자포인트인 것으로 판단된다.

동사의 중국 사업은 중국 현지에 있는 에이전시와 직진출 되어있는 법인과 2020년까지 500개의 원브랜드샵 매장을 오픈할 예정에 있다.

현재 위생허가를 받은 제품은 300개 있으며 제품은 모두 Made in Korea 제품으로 수출될 예정이다.

하지만 중장기적으로 중국은 700개의 SKU를 가져갈 예정인데 수출될 300개를 제외한 나머지 400개의 SKU는 중국 현지공장에서 생산될 예정이다.

동사의 2016년 실적은 매출액이 전년대비 20.5% 증가한 2,771억원, 영업이익은 전년대비 12.8% 증가한 209억원 시현이 전망된다.

기초화장품부터 색조화장품까지의 다양한 제품 포트폴리오에 따른 안정적인 매출성장세가 2016년에도 기대될 전망이며 중국에서의 매출 본격화는 2016년 주가 상승에 긍정적일 전망이다.