미주제강 간단자료

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미주제강(주) (002670)

KOSDAQ : 제조

Miju Steel Mfg.Co., Ltd.

http://www.mijusteel.co.kr

PER	12M PER	PBR	배당 수익률
25.04	4.94	0.88

제의견: 예전에 뭔자료를 좀 해놓아 다시 보았는데 영 뭐 재미가 없는거 같습니다

진입장벽이 낮은게 흠이네요

구조조정하고 직원들은 잘 급여를 주나

FICS Sector : 소재	주식담당 : 02)3215-5180
FICS Industry Group : 소재	본사 : 02-786-0100
FICS Industry : 금속 및 광물	본사주소 : 인천시 남구 도화동 696

FICS : FnGuide Industry Classification Standard

PER : 전일자 보통주 수정주가 / 최근결산 EPS PBR : 전일자 보통주 수정주가 / 최근결산 BPS 12M PER : 12개월 Forward PER, 배당수익률 : 보통주 DPS(현금+주식) 이용

Price & Size [2007.06.22]
종가(원)	820
52주 최고	1,150
52주 최저	550
변동율 (1개월)	-18.00
변동율 (6개월)	-8.89
변동율 (12개월)	24.24
시가총액(억원)	801
발행주식수(보통)	97,721,763
발행주식수(우선)	0
외국인비중	3.54
베타(시장대비, Daily, 1Year)	1.06044
액면가	500

신용등급
2005	2006	2007
BB-	B+	B+

Shareholders [2007.06.08]	주권의 수(주)	지분율(%)
넥스트코드	30,377,221	30.23
OZ Management LLC(외 2인)	2,767,628	2.75

주주형태	주주수	주권의 수(주)	지분율(%)
개인/법인	1	30,377,221	30.23
주요외국인주주	1	2,767,628	2.75
기관투자자
정부/정부기관
자사주
자사주펀드
해외DR

* 주권의 수 : 의결권이 있는 주식수.
* 주식등의 비율이 5% 미만인 종목은 공시 의무가 없어 최종
* 공시를 기초로 작성되었으므로 실제 보유 상황과 상이할 수
* 있음.

Consensus []	투자의견*	목표주가(원)	EPS(원)	PER(배)	추정기관수
	N/A

* 1=Sell, 2=U/Weight, 3=Neutral, 4=Buy, 5=S/Buy

* EPS, PER 은 FY1에 대한 증권사 평균 추정실적임.

주가, 상대수익률 및 내부자거래

투자의견 및 목표주가 변경

 Business Summary  [2007.03]

제품 판매단가 인상, 실적 개선

• 2003년 7월 워크아웃을 종료하고 2004년 7월 레일사업부문을 인적분할하여 미주레일 설립. 국내4위의 강관업체로 일반강관 시장점유율은 6.8%(4위),스텐레스 강관 8.2%(7위) 수준. 2007년 1/4분기 기준 368억 원으로 전년동기에 비해 7.4% 늘어났고, 영업이익도 16억 원으로 기록 2억 4800만 원 적자에서 흑자로 돌아섬.
   
• 제품의 판매단가를 인상한 것이 실적에 반영되어 2007년 1/4분기의 실적이 개선된 것이라고 보여짐. 조선업 호황에 따른 선급제품 매출증대로 매출과 순익이 증가.
   

작성일:

 Financial Highlight

Recent A. 2006.12	Annual				Net Quarter
Recent Q. 2007.03	2004.12	2005.12	2006.12	2007.12(E)	2006.06	2006.09	2006.12	2007.03	2007.06(E)
EPS(원)	299	39	33	105	-20	83	1	14
BPS(원)	1,101	1,100	931
보통주DPS(현금,원)	50	43
발행주식수(보통주,천주)	41,194	41,194	67,187	100,489	41,194	41,194	67,187	92,187
PER(배)	1.93	23.15	25.50
배당수익률(보통주,현금,%)	8.70	5.56
매출액(억원)	1,844	1,646	1,602	2,047	372	418	470	368
영업이익(억원)	224	32	12	122	-12	20	6	16
영업이익률(%)	12.17	1.97	0.72	5.96	-3.33	4.83	1.32	4.27
당기순이익(억원)	149	16	15	101	-8	34	1	12
순이익률(%)	8.09	0.97	0.94	4.95	-2.26	8.18	0.13	3.27
ROA(%)	16.21	1.87	1.34		-0.92	3.41	0.05	0.77
ROE(%)	31.65	3.52	2.79		-2.01	7.96	0.11	1.65
자본총계(억원)	455	455	627		413	447	627	826
부채총계(억원)	407	396	776		529	615	776	892
자본금(억원)	206	206	336		206	206	336	461

* ROA: 총자산순이익률, ROE: 자기자본순이익률, (E): FnConsensus 수치
* 주가는 해당 결산기 종가 기준입니다.
* 손해보험사의 매출액은 영업수익기준이고, 매출액(E)은 경과보험금액 기준입니다.
* 지주회사의 컨센서스(E) 수치에는 발표기관별 특성에 따라 개별과 연결 실적추정치가 혼재되어 있습니다.
* 2005년 9월 2일 부로 EPS(원)가 기존 Reported(보고서) 값에서 FnGuide에서 계산한 EPS로 바뀌었습니다.

2. 회사의 연혁

가. 당해 회사의 연혁

(1) 설립 이후의 변동상황

일    자	내                       용
1947.04	동방제강소 설립
1959.05	동방제강주식회사로 법인전환
1978.04	대진철강 설립
1984.07	순천공장 신설(조관 2호기 가동)
1984.08	미주철강주식회사로 법인전환
1986.03	김포공장 신설
1990.11	포항2공장(스테인레스 강관) 준공(조관6기)
1992.03	포항1공장 신설(조관1호기, 2")
1992.10	미주GROUP에서 100% 주식 및 경영권 인수
1992.11	대표이사 박상희 취임
1994.12	한국증권업협회 장외등록
1998.12	기업개선작업 신청(서울은행)
1999.05	기업개선작업 MOU 체결
1999.08	대표이사 김우소 취임
1999.09	미주제강㈜로 피흡수합병(합병비율 1:0)
1999.09	KOSDAQ 등록
1999.11	채권금융기관 출자전환으로 최대주주 변경 (최대주주:서울은행, 산업은행, 제일은행)
2000.12	기업개선작업 채무재조정
2001.03	대표이사 김신탁 취임
2002.09	M＆A 추진 결의(채권금융기관협의회)
2003.03	M＆A 본계약 체결(채권금융기관협의회)
2003.07	기업개선작업 종료, 최대주주 변경(최대주주:미주소재㈜ 외 1인)
2003.07	대표이사 정운진 취임
2003.09	대표이사 노무수 취임
2003.12	스파이럴 강관 국내시장점유율 1위 달성(34%)
2004.07	기업분할(미주레일주식회사 신설)
2004.07	대표이사 정운진 취임
2005.02	대표이사 노무수 취임
2005.05	스파이럴 강관 국내 최대 두께(25T) 생산
2006.03	최대주주 변경[미주소재(주)외 1인 → (주)넥스트코드]
2006.04	대표이사 김충근 취임
2006.08	임직원 스톡옵션 부여
2007.01	계열회사 추가[성원파이프(주), 세청화학(주)]

(2) 상호의 변경

일    자	상                호
1947.04	동방제강소
1959.06	동방제강주식회사
1994.08	미주제강주식회사

(3) 합병, 분할(합병), 포괄적 주식교환ㆍ이전, 중요한 영업의 양수ㆍ도 등

일    자	내               용
1999.09	미주철강㈜ 흡수합병 (합병비율 1:0)
2004.07	미주레일㈜ 인적분할 (분할비율 7:3)

(4) 생산설비의 변동

- 해당사항 없음

(5) 경영활동과 관련된 중요한 사실의 발생

- 2007년 1월 국내 스테인리스강관부문 시장점유율 2위 업체인 성원파이프(주) 지분인수로 성원파이프(주)의 최대주주가 되었음.

나. 회사가 속해 있는 기업집단

(1) 기업집단의 명칭

(주)넥스트코드

(2) 기업집단에 소속된 회사

- 분기결산일 현재 기업집단에 소속된 계열회사의 총수 : 14개 사

회    사    명	상장여부
미주제강(주)	코스닥상장
(주)넥스트코드	코스닥상장
성원파이프(주)	코스닥상장
솔빛텔레콤(주)	코스닥상장
MIJU STEEL HK LIMITED	비상장
MIJU STEEL AMERICA, INC.	비상장
세청화학(주)	비상장
(주)주몽커뮤니케이션즈	비상장
(주)세원LCD	비상장
(주)이로직스	비상장
(주)넥스트세미콘	비상장
(주)푸드텔레비전	비상장
(주)아이씨엠코리아	비상장
(주)STR바이오텍	비상장

1. 사업의 개요

가. 업계의 현황

(1) 산업의 특성

 강관업은 철강산업의 한 분야로 국가의 산업활동에 필수적인 기초소재를 공급하여 국제 경제 발전에 이바지하는 기간산업으로서 막대한 설비투자가 요구되는 자본집약적인 장치산업입니다. 다른 철강업종보다 원재료(핫코일) 의존 비중이 높은 특성을 갖고 있으며 경쟁력은 원자재 가격과 관련산업(건축,건설)의 경기동향에 크게 좌우됩니다.
 
- 낮은 진입장벽
 철강산업 내에서 상대적으로 소규모의 시설투자로도 생산이 가능하고 생산공정도 비교적 단순한 편이어서 중소기업의 시장진입이 다른 철강업에 비해 용이하여 수요산업의 경기변동에 따라 신규기업의 수가 증가하는 특성을 보이고 있습니다.
 
- 다품종 소량생산방식
 강관 제품은 용도, 외경, 두께, 재질, 모양, 표면처리가 다른 다양한 형태로 생산되는 다품종 소량생산형의 산업입니다.
 
- 생산설비의 특성에 따른 시장구조
 소규모 투자로도 생산이 가능한 생산설비 특성상 일반관 위주의 중소구경강관은 영세한 중소기업의 난립으로 경쟁이 치열하며 대구경강관은 대기업 위주로 영업이 전개되는 특성을 보이고 있습니다.
 
(2)  산업의 성장성

 한국철강신문의 조사에 따르면 2006년도 일반강관 총 판매량은 256만 8,298톤으로 2005년도 총 판매량인 245만 1,031톤보다 4.8% 증가하였습니다.
 한편, 2006년도 스텐레스강관 총 판매량은 12만 9,116톤으로 2005년도 11만 4,291톤에 비해 13.0% 증가하였습니다.
 
(3) 경기변동의 특성

 강관업은 산업중간재로 사용되어 수요산업이 건설, 석유화학, 화학, 섬유, 제지, 조립금속, 자동차, 조선 등 거의 전산업에 다양하게 분포되어 있어 전후방 관련효과가 높은 산업입니다. 수요변화에 따른 공급유연성이 부족하여 중장기적인 경기변동의 양상을 보입니다. 또한 다른 철강업보다 원재료(핫코일)의 의존 비중이 높은 특성을 갖고 있어 핫코일 가격 변동에 많은 영향을 받습니다.
 
(4) 경쟁요소
 강관업은 3~4개 업체가 국내생산의 70% 이상을 차지하고 있습니다. 그러나 철강산업 내에서 상대적으로 소규모의 시설투자로도 생산이 가능하고 생산공정도 비교적 단순한 편이어서 중소업체의 시장진입이 다른 철강업에 비해 비교적 용이합니다. 따라서 수요산업의 경기변동에 따라 신규업체의 수가 증가하는 특성을 보이고 있어, 실질적으로는 중소업체들의 난립으로 경쟁이 치열합니다. 또한, 중국산 등 수입산 강관도 경쟁자입니다. 수입산 강관의 내수점유율은 10~12%를 유지하고 있으나 점차 증가 추세에 있습니다.
 
(5) 자원조달상의 특성
 강관업은 다른 철강업보다 원재료(핫코일) 의존 비중이 높은 특성을 갖고 있습니다. 중소업체 등으로 인한 경쟁업체의 난립은 메이저 강관업체들을 중심으로 한 물량조절 및 가격결정이 쉽지 않으며 이는 원재료 가격의 인상시 적시에 강관가격에 반영하지 못하며, 강관가격 하락시에는 고가 원재료가 부담이 됩니다. 따라서 열연코일 등 원재료 가격에 수익이 좌우되는 수익 구조를 가지고 있습니다.

나. 회사의 현황

(1) 영업개황 및 사업부문의 구분

(가) 영업개황

당분기에는 국제 니켈가격 상승으로 인한 제품 판매단가 인상 및 성원파이프(주)와의 시너지효과로 인하여 매출액은 전년동기대비 7.4% 증가한 36,794백만원을 달성하였습니다. 또한 손익면에서도 전년동기대비 흑자전환하여 영업이익 1,570백만원, 계속사업이익 1,657백만원, 당기순이익 1,202백만원을 달성하였습니다.

(나) 공시대상 사업부문의 구분

사업부문	주요제품	공장소재지	비   고
포항1공장	일반탄소강관	경북 포항시	-
포항2공장	스텐레스강관	경북 포항시	-
순천  공장	스파이럴강관	전남 순천시	-

(2) 시장점유율 등

 (가) 일반강관                                                                             (단위 : 톤, %)

구     분	2007년	점유율	2006년	점유율	2005년	점유율
세아제강	36,490	26.2	509,250	28.1	535,058	29.8
현대하이스코	39,170	28.1	480,250	26.5	512,340	28.6
휴스틸	20,006	14.3	281,344	15.5	258,359	14.4
미주제강	13,050	9.3	123,722	6.8	134,856	7.5
금강공업	9,531	6.8	114,960	6.3	125,425	7.0
DSP	4,050	2.9	58,667	3.2	63,017	3.5
총판매량	138,948		1,809,255		1,792,642

- 내수판매량 기준. 한국철강신문 자료인용.
- 2007년도 판매량은 1월 판매량 기준임.
 
 (나) 스테인리스강관                                                                      (단위 : 톤, %)

구     분	2007년	점유율	2006년	점유율	2005년	점유율
세아제강	1,860	19.4	23,195	19.8	19,526	18.7
성원파이프	1,534	16.0	20,558	17.6	18,254	17.5
현대하이스코	1,190	12.4	10,470	8.9	16,240	15.6
LS산전	1,710	17.8	19,977	17.0	15,732	15.1
동신SNT	970	10.1	13,750	11.7	12,394	11.9
미주제강	816	8.5	9,586	8.2	8,916	8.5
대양강관	300	3.1	4,995	4.2	5,373	5.1
모닝에스티에스	1,200	12.5	14,420	12.3	7,911	7.6
총판매량	9,580		116,951		104,346

- 내수판매량 기준. 한국철강신문 자료인용.
- 2007년도 판매량은 1월 판매량 기준임.

(3) 시장의 특성

건설, 자동차, 조선, 기계산업 등을 주요 수요산업으로 삼고 있으며, 수출은 10~20%의 비중을 차지하고 있습니다.

(4) 신규사업 등의 내용 및 전망

- 해당사항 없음

(5) 조직도

그림: 조직도

1. 요약재무정보

(단위 : 백만원)

구 분	제 49기 1분기	제 48 기	제 47 기	제 46 기	제 45 기
[유동자산]	64,605	52,326	39,305	45,248	44,915
ㆍ당좌자산	28,838	27,420	21,217	20,891	27,587
ㆍ재고자산	35,767	24,906	18,088	24,357	17,328
[비유동자산]	107,107	87,934	45,725	40,977	52,954
ㆍ투자자산	49,872	26,741	7,627	5,922	1,457
ㆍ유형자산	54,706	54,848	37,271	34,262	50,636
ㆍ무형자산	122	149	157	149	171
ㆍ기타비유동자산	2,407	6,196	670	644	690
자산총계	171,712	140,260	85,030	86,225	97,869
[유동부채]	71,739	71,460	17,823	25,387	20,111
[비유동부채]	17,413	6,109	21,747	15,350	28,957
부채총계	89,152	77,569	39,570	40,737	49,068
[자본금]	46,093	33,593	20,597	20,597	29,424
[자본잉여금]	21,653	15,283	10,202	10,202	33,107
[자본조정]	17	11	Δ210	Δ209	Δ197
[기타포괄손익누계액]	Δ421	Δ213	410	Δ21	0
[이익잉여금]	15,218	14,017	14,461	14,919	Δ13,533
자본총계	82,560	62,691	45,460	45,488	48,801
매출액	36,794	160,231	164,639	184,388	127,792
영업이익	1,570	1,152	3,246	22,441	4,945
계속사업이익	1,657	2,045	1,890	20,036	2,315
당기순이익	1,202	1,509	1,601	14,919	1,916

                                                                                        [Δ는 부(-)의 수치임]

[페러데이]

회사는 좋은데 수급이? 언제쯤 사야될지....

[上平如水 人中直似衡]

기업주가 개자식임

[강주맘]

ㅎㅎㅎ

[복리의힘]

^^:: 제 개인적인 기준으로는 좋아보이지 않는데요 ^^: 그렇다고... 뚜렸한 경쟁우위를 가진것으로 판단되지도 않고, ^^"" 그냥 저의 개인적인 판단이에요 ㅎㅎ

[tree]

쪽글들 감사합니다. ㅎㅎ 기업주 죽입니다. 수급 ㅎㅎ 수요와 공급이란 말이군요, 가치보다는 대중적 인기.. 하기사 그 인기가 수급으로 나타나긴 하지만 단기간엔 순 엉터리일 가능성

[카토]

2005년 미주소재, 레일등등... 관련 기업들을 편입을 했지만 오직 배당에만 집중했습니다. 이유는 알수가 없어서 입니다. 그 아이디어가 사라진 이후 추억으로만 간직하는 기업입니다...

[epoch]

대주주가 이 회사로 머니게임에 열중하고 있기 때문에 당분간 기본적분석은 아무 의미가 없습니다.

[tree]

여러의견들 감사합니다.