금 관련 경제 소식들(19/12/21)

[홍두깨]

금 관련 경제 소식들(19/12/21)

주로 금과 관련된 일주일간의 경제 소식과 평론들입니다.

1. 주간 금 시세

2. 경제 소식

           트럼프는 강달러에 맞서 연준에게 금리 인하, 양적 완화를 촉구-zero hedge

           14개월간 가장 가파른 수익률 곡선, 다음엔? -zero hedge

3. 달러의 몰락과 금

           1) Peter Schiff: 인플레이션 쓰나미는 미국을 강타할 것

           2) Greyerz – 이는 눈부시고 놀라울 것이다, 20,000톤 이상을 가지고 있는 중국

           3) 소비자들은 경제에 힘을 줄 현금과 사용 가능한 신용이 바닥나는 듯-Mac Slavo

           4) Gerald Celente – 지금 전개되고 있는 것은 충격적

5) 연말에 걸쳐 금융 변동성을 예상, 1930년대. 1970년대, 2020년대, 금, 은, 채권...-KWN

1. 주간 금 시세

주간 종이 금 차트입니다.

주간 종이 은 차트입니다.

주간 달러 인덱스 차트입니다.

주간 텍사스 원유가격 차트입니다.

2. 경제 소식

트럼프는 강달러에 맞서 연준에게 금리 인하, 양적 완화를 촉구

2019년 12월 17일, zero hedge

https://www.zerohedge.com/markets/trump-urges-fed-cut-rates-launch-qe-counter-strong-dollar

트럼프 대통령은 오늘 아침에 연준 의장 파월에 한동안 그가 하지 않았던 것에 대하여 트위터로 권고하였다.

트럼프는 말하기를 "연준이 추가 금리 인하와 양적 완화를 하게 된다면 대단히 훌륭할 것이다,"라고 했다.

왜? 경제가 지금 잘 되고 있어서?

"달러가 다른 통화들에 대하여 너무 강하고 인플레이션이 거의 없다. 지금 그것을 할 때이다. 수출은 급상승할 것이다!"

두 가지 것들이 있다.

첫째, 1단계 무역 협상이 "완료된" 이후 달러는 5개월 저점으로 추락하고 있고,

두 번째로, 연준은 금융 위기 이후 가장 빠른 속도로 돈을 인쇄하고 있다.

특별히, 댈러스 연준의 캐플란은 오늘 아침 금의 연설에서 간략하게 언질을 주기를 우리는 달러

14개월간 가장 가파른 수익률 곡선, 다음엔?

2019년 12월 18일, zero hedge

https://www.zerohedge.com/markets/yield-curve-steepest-12-months-what-happens-next

보도된 것처럼 연준은 매체가 겁내는 역전된 상태로 하락한 수익률 곡선을 고치기 위해 대대적인 변동, 금리 인하와 금융 위기 이후 가장 빠른 속도로 대차대조표를 확대로 행동을 취했지만 투자자들(과 연준이) 잊은 것으로 보이는 것은(혹은 잊기로 선택) 이제 훨씬 더 걱정스럽다는 것이다.

지난 몇 달 간은 8월의 2년10년물 5bp차이에서 35bp올라 이제는 30bp가 넘었으며 2018년 10월 이후 가장 가파르다.

출처: 블룸버그

그것은 대단한 소식 아닌가? 더 이상 침체 위험은 없지 않는가?

아니다!

출처: 블룸버그

투자자들이 열심히 주식을 사들이고 있는 한편에 그 곡선이 평평해지고 역전이 된 후 위험 자산들이 어떤 실적을 내는지 보자. 골드만의 백테스트에 따르면 일반적인 위험 자산들은 평평한 수익률 곡선과 함께 플러스 실적을 낼 수 있는 한편에 위험 자산 실적은 더 낮아지는 경향을 갖는다. 이는 수익 성장의 결여와 덜 우호적인 거시 배경을 감안할 때 낮은(그러나 플러스) 수익과 결합되는 골드만 예상과 일치한다.

더욱 주목할 것은 우리가 최근인 지난 7월에 보여준 것처럼 1980년대 중반 이후 심한 주식 하락들(즉, 시장 붕괴들)는 역전된 후 기울기가 가팔라지기 시작했을 때이다.

그리고 기억할 것은 1968년 이후 그 수익률 곡선의 예측 기록은 완벽했다: 각각의 역전은 침체가 뒤따랐을 뿐만 아니라 수익률 곡선 역전 없이는 어떤 침체도 일어나지 않았다. 초기 지속기간과 곡선 역전 깊이와 이어지는 침체의 기간과 깊이 사이엔 강한 상관관계가 있다.

그래서 여러분이 바라는 것과 축하하는 것을 조심하여야 한다; 역사가 보여주듯이 수익률 곡선의 역전의 해소는 침체가 시작하고 시장이 실상을 반영하기 시작할 때이다.

3. 달러의 몰락과 금

1) Peter Schiff: 인플레이션 쓰나미는 미국을 강타할 것

(Peter Schiff: Inflation Tsunami Will SLAM The U.S.)

2019년 12월 14일, SHTFplan.com

https://www.shtfplan.com/headline-news/peter-schiff-inflation-tsunami-will-slam-the-u-s_12142019

유로 퍼시픽의 대표이자 CEO인 Peter Schiff에 따르면 인플레이션 쓰나미가 미국을 강타할 것이라고 한다. 연준의 값싼 돈 정책들은 인플레이션 도깨비를 심하게 돌려줄 것이다.

비용들은 이미 상승하고 있고 임금들은 평균 미국인들의 지출을 따라잡지 못해왔다. 그러나 쉬프의 전망에 따르면 그것은 더욱 악화될 것이다. "연준이 금리를 낮추기 시작한 이유는 작년에 그 거품에서 공기가 빠져 나오기 시작했기 때문이다,"라고 쉬프는 수요일 폭스 비지니스에 말했다. "그래서 연준은 일부 공기를 불어 넣어야 했고 그래서 이는 강한 경제가 아니며 강한 경제가 결코 아니었다. 모두 환상이었다."

십 년 전 대침체를 이끌었던 서브프라임 모기지 위기를 정확히 예측했던 쉬프는 미국 경제의 역력한 문제들을 경고해왔다. "우리는 이 나라에 인플레이션 쓰나미를 당하게 될 것이고 인플레이션 불황의 소용돌이에 빠지게 될 것이다."

피터 쉬프: ‘어느 시점에 우리는 인플레이션과 침체를 맞이할 것이다'

수요일 아침에 나온 자료는 11월 소비자 물가가 작년 대비 2.3% 상승한 것을 보여주었다. 연준이 선호하는 인플레이션 측정인 근원 개인 소비 지출은 10월에 연간 1.9% 상승했지만 2% 목표 아래였다. 새로운 내용은 12월 20일에 나올 예정이다. 현재 인플레이션은 약하며 수요일 파월 연준의장은 우려를 반복했다. -  폭스 비지니스

그리고 미국인들은 그들 비용이 급여보다 빠르게 상승하고 있는 것을 알아차렸다.

비용들은 통제를 벗어나고 있다

파월이 수요일 기자 회견에서 이번 주 사망한 전 연준 의장 폴 볼커를 칭찬한 것이 역설적이라고 쉬프는 말했으며 현 연준 의장은 "폴 볼커가 묻었던 높은 인플레이션을 되살려낼 것"이라고 했다. 레이건 대통령 시절의 연준의장이었던 폴 볼커는 연준 자금 금리를 기록적인 20%로 올려서 1970년대 말과 1980년대 초 동안 미국에서 극성을 부렸던 두 자리 수의 인플레이션의 등을 무너뜨렸다.

역설적인 것은 우리가 물건들에 지불하고 있는 치솟는 비용들이 인플레이션과 연준 돈 인쇄 책략에 관계없다고 믿는 것이다. "과거에 여러분은 인플레이션 요정이 병에서 나오는 것을 원하지 않았는데 그것은 파월이 말하고 있는 것이며 우리는 그것이 병에서 나오기를 원하고 있다,"고 쉬프는 말했다. "일단 그것이 병 밖으로 나오면 다시 집어넣을 수 없다는 것을 여러분은 안다." 그리고 그것은 이미 나와버렸다.

쉬프는 정부와 대중들 그리고 기업들이 안고 있는 부채에 대하여 경고를 울려왔다.

Peter Schiff: “실질적 국가 비상은 국경에 있는 것이 아니다. 그것은 국가 부채이다!"

Peter Schiff: “우리는 빌려서 부자가 되는 것이 아니다. 우리는 빌려서 파산하고 있다!"

2) Greyerz – 이는 눈부시고 놀라울 것이다, 20,000톤 이상을 가지고 있는 중국

(Greyerz – This Will Be Spectacular And Frightening, Plus China Has More Than 20,000 Tonnes Of Gold)

2019년 12월 15일, KWN

세계가 다음 위기로 더 가까이 가면서 QE와 통화의 역사적 움직임을 예상했던 Greyerz는 눈부시고 놀라울 것과 20,000톤 이상을 가지고 있는 중국에 대하여 KWN에 말하였다.

대 금융 위기가 시작된 이후

Egon von Greyerz:  “2006년에 대 금융 위기가 시작된 이후 세계 부채는 125조 달러에서 260조 달러로 두 배가 되었다. 더 많은 돈이 인쇄되었고 더 낮은 금리들이 있었다. 2006년에 미국 단기 금리들은 5%였고 2008년과 2015년 사이에 0이었다. 오늘 그것은 1.5%이다. 그러나 동시에 13조 달러 세계 부채는 마이너스 금리이다.

그래서 세계는 2006년 이후 몇 번 누르고 0의 비용으로 135조 달러를 만들었다. 이것은 2배 이상의 세계 연간 GDP가 비용 없이 상품이나 서비스 없이 만들어졌다는 것을 말한다. 대신에 2년간의 세계 생산에 해당하는 가짜 돈이 만들어졌지만 단 하나의 생산에 어느 누구도 하루 일도 제조도 하지 않았으며 그래서 이 돈을 허공에서 만들어진 것이다..

세계 근로 인구는 30억으로 평가된다. 보수적 평가로 한 사람이 1년에 200일 일하는 것으로 보자. 그것은 2년간 1.2조 근로 시간이 된다. 그래서 중앙 은행들과 정부들은 1조 시간 넘는 일을 속임수로 한 것이다. 그것은 근로를 물리치는 것이며 번영하기 위해 나라들이 돈을 인쇄할 수 있다는 현대 통화 이론과 일맥상통한다.

연준이 1913년 창설된 이후 이는 잘 통한 것으로 보여지고 부채 파열이 열심히 시작되었던 1971년 이후 더욱 그랬다. 잊어버린 이들을 위해 1971년은 닉슨이 금 창구를 닫은 때였고 그것은 중앙 은행들로 하여금 무한한 돈과 부채를 창출하게 허용하였다.

그래서 세계는 우리가 일을 돈 인쇄로 교체할 수 있는 현대 통화 이론으로 혹은 현대 통화 속임수의 놀라운 위치에 있다.

향후 몇 년 안에 이것은 일하는 사람도 없고 생산하는 사람도 없는, 로봇들은 예외로, 극단적으로 될 수 있다. 우리의 필요를 위해 우리는 일부 돈을 인쇄한다. 이는 진정한 지상낙원이며 궁극적인 낙원이다. 그러나 그것이 실제일까? 우리는 단지 잉여 기생충이므로 로봇은 넘겨받고 인간을 없앨 것이다. 이런 시나리오는 엉터리 경제 이론에 집착한 타락과 무책임과 결합된 인공 지능의 최종적인 결과가 될 수도 있다. 그러나 다행스럽게 내 일생에 그것은 일어나지 않을 듯하다.

지난 20년간

이번 세기의 두 번째 십 년의 끝에 우리는 있다. 지난 20년간 우리는 기술 거품의 붕괴를 보았고 서브 프라임 부채 붕괴라고 하는 엉터리 부채의 파열을 경험했다. 중앙 은행들은 호머의 오디세이에 나오는 스킬라와 카리브디스 사이를 기술적으로 그리고 속임수로 항해를 했고 시스템의 총체적이고 최종적인 붕괴를 가까스로 피했다.

2019년은 나에게 개인적으로 50년간 근로 생활의 끝을 상징했다. 나의 전문직 생활에서 내가 만났던 많은 사람들은 내가 일을 시작했을 때 태어나지도 않았다는 것은 흥미로운 현상이다. 그것을 반박할 일부 의심하는 이들이 있다고 해도 난 건강과 기능하고 있는 두뇌 둘 다 가지고 있어서 나는 극히 운이 좋다.

여러분 보다 더 젊은 사람들과 함께 일하는 것은 분명 극히 자극이 되는 것이다. 난 2차 대전 말에 태어났고 극히 운 좋게 전쟁이나 공황에 맞닥뜨리지 않았다. 1950년대와 1960년대는 경제적으로 뿐만 아니라 도덕적으로 그리고 윤리적으로 높은 수준의 생활과 함께 한 십 년대들이었다. 그때 경제 성장은 열심히 하는 근로와 높은 도덕 기준 그리고 과다 부채 차입이나 돈 인쇄 없이 달성되었다. 유럽에선 법과 질서가 있었고 범죄나 폭력의 두려움은 없었다.

그러나 1971년 8월 15일은 중국을 제외하고 어느 누구도 그것을 이해 못했음에도 모든 것을 바꿀 것이었다.

1971년 8월 15일 인민일보는 말했다:

“이들 인기 없는 조치들은 미국 경제 위기와 전체 자본주의 시스템의 타락과 하락의 심각성을 반영한다."

신문은 계속 이어갔다:

“지지대로서 달러와 함께 하는 자본주의 통화 시스템의 붕괴를 기록한다"..."닉슨의 새로운 경제 정책은 금융과 경제 위기로부터 미국을 탈출시킬 수 없다."

“그 정책은 미국 근로자들을 양털 깎기 하고 미국 금융과 통화 경제 위기의 악화를 다른 나라들로 이전하게 하는 것이다."

중국의 20,000톤의 금

중국이 1971년에 이미 명확한 시야를 가졌다는 것은 주목할만하다. 그러나 중국의 지혜는 경제와 정치적 격변에도 시간의 시험을 겪었다. 그들은 당시에 이미 무엇이 오고 있는가를 보았다. 공식적인 중국 금 보유량은 2,000톤 조금 안 된다. 그러나 중국과 가까운 나의 정보원에 따르면 그 숫자는 아마도 실제 중국 보유량의 10분의 1도 안될 것이다. 많은 중국 금들은 1930년대와 2차 대전 중에 일본에 의해 도둑맞았다. 오늘날 중국은 세계 최대 금 생산국이다. 그들 연간 생산량은 약 450톤이다. 전체 중국 생산량은 수 십년 동안 정부가 감추어왔다.

시장에선 중국이 2만 톤이 넘는 금 보유량으로 뒷받침하는 금 보장 위안을 발표할 계획을 하고 있다는 소문이 있다. 그것이 사실이라면 이는 금 가격에 대단히 지지하는 것이 되고 달러에겐 극히 부정적이 될 것이다. 미국은 약 8천 톤의 금을 가지고 있다 한다. 그러나 그들은 아이젠하워 대통령 때인 1950년대 이후 실물 감사를 한 적이 없다.

대부분 시장 전문가들은 미국이 여전히 8천 톤의 금을 가지고 있는지 의심한다. 큰 부분은 금은 은행들에게 대여되어 지금 중국에 있을 것이다. 미국이 가지고 있는 것은 금은 은행들로부터 받은 결코 실물을 돌려받을 수 없는 약속어음 뿐이다. 일부 미국 금은 은밀하게 팔렸다. 중국이 2만 톤 이상의 금으로 보장하는 위안을 발표한다면 미국은 자신들이 실제로 8천 톤의 금을 가지고 있다는 것을 증명하기 위해 애쓰게 될 것이다.

장기 강세장은 시장들의 말로 하는 조작들 뿐만 아니라 금융과 결합된 대대적인 돈 인쇄와 함께 살아 있다. 수 세기 동안 살아온 장기 강세장을 죽이는 것은 쉽지 않다. 근본적으로 그리고 기술적으로 우리는 이번 엄청난 강세장의 끝의 끝에 있다. 그것은 폭발로 끝날 것이고 오래 가지 못한다. 시장은 12월 하반기와 1월 상반기 사이에 꼭지를 기록할 수도 있다.

우리는 미국 시장 꼭지가 아니라 모든 세계적 시장들의 꼭지를 말하고 있다. 보리스 존슨의 선거 승리에 단기적으로 도취한 영국 시장도. 장기와 단기 둘 다 다가오는 꼭지를 가리키는 많은 기술적 신호들이 있다. 그것은 수 십 년간의 강세장의 꼭지일 뿐만 아니라 수 세기 꼭지일 것이다. 많은 역사학자들은 향후 몇 년과 수 십년 안에 이것에 대하여 글을 쓰게 될 것이다.

다가오는 약세장은 눈부시고 놀라울 것이다

다가오는 장기 약세장은 눈부시고 놀라울 것이다. 극소수의 투자자들이 대비를 하고 있으며 그것이 모두 시작할 때 대부분 사람들은 그것들이 중앙 은행 돈 인쇄로 구조될 것으로 믿을 것이다. 그래서 우리는 주식 시장에서 많은 바닥을 볼 것이고 그것은 진짜 바닥으로부터 많은 차이가 있는 것으로 바뀔 것이다. 이번에 바닥에서 사는 것은 눈물로 끝날 것이고 주식 투자자들이 겪게 될 손실을 더 악화시킬 것이다.

세계는 곧 역사상 가장 심한 약세장 시작을 경험하게 된다. 그것은 서서히 시작할 수 있지만 다음 하락 전에 투자자들을 빨아당기는 정상적인 가짜 상승과 함께 더 낮은 저점으로 빠르게 가속할 것이다. 주식이 하락할 때 귀금속들은 급등할 것이다. 금은 통화에 따라 2019년에 15-20% 상승했다. 또한 금은 올해 달러, 스위스 프랑을 대부분 통화들에서 사상 최고를 기록했다. 2020년에 금은 이들 통화들에서도 최고가를 기록할 것이다. 금은 9월 초까지 빠르게 상승했고 이후 정상적인 조정을 받고 있다. 이 조정은 늦어도 1월 초에 곧 끝날 것이다. 기술적으로 금은 상승 전환 전에 1,425달러에 도달할 수도 있지만 그럴 가능성은 낮다.

일단 귀금속들이 상승으로 바뀌면 은은 금보다 강할 것이다. 금/은 비율은 처음엔 현재 87에서 2011년에 있었던 30으로 내릴 것이다. 이것은 은이 금보다 3배 빨리 올라간다는 의미이다. 그러나 기억할 것은 은이 극히 변동성 심한 것이며 조정은 극심하다는 것이다. 그래서 은을 사고자 하는 사람들은 금/은 비율이 극히 높을 때인 지금 사야 한다. 그 비율이 60이나 50으로 하락할 땐 여러분 위험은 크게 상승한다.

금과 은 시장에서 강한 수요와 대단히 제한된 공급, 파열하게 될 종이 시장 그리고 금 보장으로 하는 위안을 발표할 가능성 있는 중국의 결합은  귀금속들의 눈부신 상승을 이끌 것이다.

그것은 파멸적이 될 것

그래서 2020년은 세계가 겪은 최악의 세계적 불황의 시작이 될 듯하다. 그것은 모두에게 파멸적이 될 것이다. 우리는 누구에게든 오고 있는 것에 대한 최선의 보험인 실물 금과 은을 보유하여 금융적으로 대비를 할 수 있다.

세계는 이제 돈의 비용 없이 결합된 무한한 돈 인쇄와 신용 확대로 인한 공짜 돈의 시대의 끝에 있다. 그러나 이것들 어느 것도 보통의 사람들에게 도달하지 않았고 부자들에게만 도달했다. 보통 사람들은 결코 갚을 수 없는, 공공과 민간의 막대한 부채로 끝났을 뿐이다.

공짜 돈 시대의 끝만이 아니라 슬프게도 복지와 연금이 없으며 정부로부터 거의 보호가 없는 많은 실업자들이 있게 될 것이다. 지금까지 대부분 정부들은 엉터리 돈과 가치 없는 돈 인쇄로 문제를 해결해왔다. 이번에 그 차이는 어린아이가 임금님은 벌거벗었다고 소리칠 것이고 세계는 다음 차례의 무한한 돈 인쇄가 쓸모없고 0의 가치라는 것을 깨달을 것이다.

그러나 세계가 대단히 어려운 때에 접근하고 있다고 해도 엉터리 돈보다 더 많은 공짜들이 있고 이것들은 오고 있는 것에 대한 우리의 최선의 비금융 보호이다. 나는 가족, 친구, 자연, 책과 음악 같은 것을 생각하고 있다. 이것들은 실상 공짜이고 엄청난 즐거움을 줄뿐만 아니라 역사상 다음 국면의 생존을 위한 필수적인 것이다. 우리가 서로를 지지해 줄 가족, 친구들의 단체를 형성한다면 인류는 생존할 수 있는 엄청난 능력을 갖는다."

3) 소비자들은 경제에 힘을 줄 현금과 사용 가능한 신용이 바닥나는 듯

(Consumers Are Likely Running Out Of Cash And Available Credit To Power The Economy)

2019년 12월 16일, SHTF Plan

https://www.shtfplan.com/headline-news/consumers-are-likely-running-out-of-cash-and-available-credit-to-power-the-economy_12162019

우리 사회에서 만연하는 소비주의는 지금 경제를 움직이고 있다고 많은 사람들이 말하는 것이다. 그러나 자료에 따르면 많은 소비자들은 훨씬 더 그것을 오래 떠받치기 위하여 사용할 수 있는 현금과 신용이 바닥나고 있다.

소비자들은 미국 경제의 근간이라고 불려졌던 한편으로 그 지출은 작년에 비하여 줄어들고 있다. 봄과 여름에 지출에서 큰 증가 후에 가구들은 줄이고 있는 것으로 보인다. 미국 소매업체들의 판매는, 예를 들어, 11월에 실망스러운 0.2% 상승을 했다고 마켓와치는 보도했다. 이는 소비자들이 현금이나 가용할 수 있는 신용 혹은 둘 다 바닥나고 있다는 신호이다. 그것은 또한 가격들이 계속 상승하여서 많은 사람들이 생필품을 사기 위해 그들 불필요한 지출을 억제하여야 했다는 것을 의미한다.

지난 12개월 동안 소매 판매의 성장은 1년 반 전 7년간의 최고인 6.5%에서 온건한 3.4% 속도로 크게 둔화했다. 그러나 다른 사람들은 말하기를 소비는 여전히 전반적인 경제에 활력을 주는데 충분히 높고 성탄절로 다가가며 다음 주에 더 힘을 낼 수 있다고 한다. 

미국 경제에 활력인 소비자 지출은 올해 중국과의 무역 정책에서 긴장의 고조를 고려할 때 특히 중요했다. 무역 전쟁은 세계적으로 사업 지출을 방해하였고 경제 성장을 둔화시켰다. 미국 수출은 하락했으며 투자는 줄었고 제조업 활동은 2016년 이후 처음으로 수축했다. 그리고 미국 가계들은 관세 인상을 지불했다.

독립적인 연구가 확인한 것: 미국인들은 무역 전쟁에 대하여 지불하고 있으며 중국이 아니다

“12월에 급등이 있지 않는 한 4분기 소비자 지출은 3분기 발표 숫자인 2.9% 근처에 가지 못할 것이다,"라고 나로프 이코노믹 어드바이저의 조엘 나로프가 말했다. 트럼프 정부는 중국과의 무역 긴장을 완화하기 위한 단계를 취했고 미국인들의 지갑에 적어도 경감을 주기 위해 관세를 완화할 것으로 보인다.

미국은 무역 전쟁에서 지고 있다! 그것은 30만개의 일자리를 없애버렸고 미국인들에게 16억 달러 비용이 들게 한다

강한 노동 시장은 지출의 많은 부분을 추진하고 있으며 일부 다른 경제 전문가들은 그것이 조만간 바뀔 것으로 예상하지 않는다. "소비자 부분이 언제라도 곧 악화될 것 같지는 않다,"라고 내이션와이드의 수석 경제 전문가인 벤 에어즈가 말했다.

4) Gerald Celente – 지금 전개되고 있는 것은 충격적

(Gerald Celente – What Is Unfolding Right Now Is Truly Shocking)

2019년 12월 18일, KWN

https://kingworldnews.com/gerald-celente-what-is-unfolding-right-now-is-truly-shocking/

Gerald Celente:  세계 경제 둔화의 경고 신호에도 월가는 높이 있다

S&P 500은 올해 27.3% 올랐고 2013년 이후 최대의 연간 상승이며 다우는 21%, 나스닥은 32.8% 싱승이다.

그러나 내년에 대하여 성장이 있지만 덜 튼튼하다고 한다. S&P에 대한 평균 기대치는 지수가 훨씬 온건한 4.6%로 성장할 것으로 본다.

제이피 모건은 2020년에 S&P가 약 9% 상승할 것으로 본다. 분석 회사인 리피니티브는 2020년 S&P 기업들 사이의 주당 수익은 약 10% 상승할 것으로 예상한다.

1년 전 골드만삭스는 몇 년간 처음으로 현금이 주식들에 대하여 "경쟁적인 자산"이라고 했다. 이제 제이피모건은 2020년 말까지 S&P를 3,400으로 본다.

그러나 2020년은 활력제의 마지막 잔을 들 수도 있다.

장기 예상들은 2020년에 주식 투자에서 수익들은 빈약할 것으로 본다.

침울한 예측가들은 주가 수익률을 가리킨다. 그것은 30으로 확대되었으며 보통 주가 수익률의 2배이고 주식들은 크게 고평가되었을 수도 있음을 가리킨다.

한편으로 채권 11.6조 달러는 마이너스 금리를 보이고 있다.

시장의 최근 상승은, 부분적으로, 기본적 사항들은 강하지 않음에도 주식 시장으로 흘러 든 값싼 돈의 수문을 연 연준 때문이다. 그러나 그것은 한 분석가가 설명하듯이 미래의 가치를 현재로 끌어 온 것일 뿐이다.

제이피모건의 수석 투자 분석가인 앤드류 모건은 2020년대가 "비정상적으로 낮은 수익의 십 년"이 될 것으로 본다.

실상 투자 기업 GMO는 향후 7년 동안 주식들 가치가 연간 3.9% 속도로 하락할 것으로 본다.

인플레이션에 대하여 얼버무림

강력한 금융 기관들은 서로 상반되는 논평들을 하며 더듬거리면서 말하며 선전 매체들의 바퀴는 높은 속도로 돌고 있다.

2019년 마지막 회의에서 연준은 금리를 1.5%와 1.75% 사이에 두면서 내년 말까지 추가 변화는 필요 없다는 신호를 보냈는데 아마도 2021과 2022년 말이 될 수도.

그 결정은 만장일치였기에 미래에 대한 금융 비전의 부족을 인정하였음에도 불구하고 금융 언론들은 그것을 단호하고 긍정적인 신호로 받아들였다.

...

추세:

파월은 한 문장에서 비관론과 낙관론을 왔다 갔다 하면서 연준은 단편화되고 모순되는 경제의 모습을 보여주고 있다. 이들 지도자들은 죠지 오웰이 그의 소설 1984년에 이중 사고로 묘사한 것을 채택하고 있다.

...

우리가 추세 잡지에서 계속 언급하는 것처럼 매체에서 칭찬하고 있는 3.5%의 실업률은 건강 관리, 서비스업 그리고 소매 부분의 낮은 임금의 수 백만 사람들에 대한 완곡한 말이고 급여가 낮아서 직원들은 식품과 주택과 같은 기본적 필요에 대해 지불하기 위해 몇 가지 직업들을 가져야 한다.

예를 들어 미국 근로자들의 거의 절반은 연간 3만 달러 이하를 벌고 있고 미국인들의 거의 40%는 400달러 비상 지출을 감당할 수가 없다.

이들 공식 통계는 또한 정규직을 선호하는 불완전 고용, 가까스로 고용되고 있는 이들(지난 몇 주 동안 일자리를 찾지 않은 사람들), 단념한 사람들(더 이상 일자리를 찾지 않는 사람들)을 빼고 있다. 실제 실업률(혹은 U-6)은 일반적으로 매체에 보도되는 실업률의 2배이다.

파월은 모호한 용어들로 그것을 표현하면서 이를 이해하는 듯하다: "노동 시장이 강하다고 나는 말하고 싶다; 그것이 빠듯하다고 나는 말하기를 원하지 않는다. 그것을 강하다고 부르기 위해선 더 높은 임금들을 보기를 원한다."

매체가 말하는 것처럼 실업률이 인상적이라면 인플레이션은 상승할 것이고 연준은 더 높은 금리를 회복할 수 있을 것이다.

"실업이 50년간 저점이고 그것을 유지할 것으로 예상되고 있음에도 불구하고 인플레이션은 겨우 움직이고 있다. 그리고 금리 인상의 필요는 덜 하다"고 파월은 말했다.

무엇인가 제대로 되지 않았다는 것을 인정하는 대신에 파월은 말하였다, "인플레이션에 대한 원하지 않은 상승 압력 없이 상당 기간 실업률은 상당히 낮은 수준에 머물고 있다는 것을 우리는 알게 되었다."

연준의 일

연준이 그것을 유지하는 것은 주요 두 가지 임무이다: "고용의 최대와 인플레이션을 현재 목표인 약 2%로 유지하는 것."

한 가지 통화 정책 선택은 논의한 것처럼 금리를 올리고 내리는 것이다.

지금까지 재정 운영은 건강 관리, 주택, 교육, 세금 등등의 예외로 하고 미국 인플레이션을 올리지 않았다.

리포 세계

9월에 하룻밤 리포 금리가 치솟은 이후 우리는 추세 잡지에서 9월 17일 이후 미국 중앙 은행이 리포 시장에 주입한 현금의 규모를 상세히 다루어왔다. 그때 이후 연준은 그 대차대조표가 9월 3.8조 달러에서 어제 일자로 4.07조 달러 늘었다고 했다.

12월 12일에 뉴욕 연준은 발표하기를 2주 기간 리포 운영은 한 주에 두 차례 제공되고 그것 4개는 연말까지 연장되고 또 연말까지 확대되는 또 다른 보다 장기 리포 운영이 있고 모두 합하여 최소 5백억 달러가 된다고 하였다.

매월 미국 국채에서 6백억 달러를 사들이면서 시장에 연준이 퍼붓고 있는 3천 6백억 달러 유동성에 더하여 지난 목요일 뉴욕 연준은 발표하기를 자신들은 월가 거래소(프라이머리 딜러)에 12월 16일과 1월 1일 사이에 또 다른 2.93조 달러를 주입할 것이라고 했다.

지난 회의 후에 파월 연준 의장은 선언했다, "우리 운영은 지금까지 잘 되어왔다. 최근 몇 주간 자금 시장에서 압력은 완화되었다. 연방 자금 금리가 목표 범위 안에서 유지되는데 필요하다면 우리 운영의 세부 내용을 조정할 태세가 되어 있다."

설명:

야간 은행간 대출은 미국 금융 시스템을 활기 있게 만들며 그들은 몇 년간 매체들의 관심 없이 계속 방해를 받았었다. 하룻밤 빌리고 빌려주는 것은 은행들이 그들 매일 운영을 위한 충분한 유동성을 갖고 어떤 준비금에 이자를 벌도록 보장하는 것을 돕는다. (준비금들은 보통 연준에 의해 결정되는 어떤 액수로 제한된다.)

일부 대출들은 담보화 되지 않고 은행들 간에만 운영된다. 이것들은 연준 지금이라고 불린다.

대출의 다른 형태는 환매조건부 채권(혹은 리포)라고 불리고 담보화되며 은행들 만 아니라 다른 금융 기관들을 개입할 수 있다.

양적 완화는 연준이 이들 일상적인 운영에 값싼 돈으로 은행들과 금융 시장에 넘치게 하여 개입할 때 일어난다, 실상 그들은 은행들에 여분 준비금으로 제공한다.

2008년 금융 위기 전에 은행들의 여분 준비금은 거의 0애 가까웠다. 3차례의 양적 완화 후에 그것들은 2.5조 달러고 급등했다.

리포 금리들에서 급격한 상승은 준비금들이 다시 0으로 돌아갔다는 것을 가리키며 양적 완화 시도들이 그 생명을 다했으며 시장을 안정시키는데 더 이상 효과가 없다는 것을 말한다.

엉터리 인플레이션

연준은 인플레이션을 이해하기 위해 개인 소비지출(PCE)  지수를 사용한다.

개인 소비지출(PCE) 지수는 미국 가구들 소비에서 식품과 에너지를 뺀 가격들의 상승을 측정하는 것이고 올해 1.8%에서 1.6% 하락했다. 분석가들은 예측하기를 인플레이션은 적어도 5년간 이 목표 수준에서 머물 것으로 예상한다.

여러분이 평균 미국인들에게 질문을 하면 곳곳에 많은 인플레이션이 있다.

미국에서 1인당 건강 지출은 2018년 11,121달러에서 2019년 11,559달러로 한 해에 4% 늘었다. 이들 숫자들은 세계에서 가장 높은 것이며 1960년 1인당 161달러에서 급격히 상승한 것이다.

저렴한 주택의 부족이 심화되면서 주택 비용 또한 연간 5.4% 속도로 늘어나고 있다.

미국 가구들의 거의 31.5%는, 약 3천 8백만 명, 그들 수입의 30% 이상을 주택에 지불하고 있다. (30% 이상은 심한 비용 부담으로 생각한다).

하지만 연준은 근원 개인 소비지출(PCE)을 인플레이션의 표지로 보고 있다.

5) 연말에 걸쳐 금융 변동성을 예상, 1930년대. 1970년대, 2020년대, 금, 은, 채권...

(Expect Financial Violence Over The Year End, 1930s, 1970s, 2020s, Gold, Silver, Bonds And More…)

2019년 12월 20일, KWN

1930년대, 1970년대, 2020년대

Peter Schiff:  “QE4는 지난 주 연준 대차대조표에 416억 달러를 추가했으며 전체 크기를 4.137조 달러로 만들었다. 미국은 이제 돈과 재정 정책의 가장 무분별한 조합을 갖는다.  여러분이 1930년대와 1970년대 동안 경제가 나빴다고 생각한다면 2020년대를 경험할 때까지 기다려보라!"

터지려 하는 채권 거품

 Holger Zschaepitz:  “스웨덴은 정책을 바꾸어서 채권 거품은 터지려 하는가? Riksbank는 말하기를 마이너스 금리는 이제 충분하다고 말하며 금리를 -0.25%에서 0으로 올렸다. 이는 마이너스 금리들의 부차적 손상에 대한 커지는 우려들의 가장 분명한 신호이다.

스웨덴은 마이너스 금리로 이제 충분하다고 말한다

1786년 이후 미국 수익률

Jeroen Blokland:  “1786년 이후 미국 국채 수익률! (아래 차트)

이 차트에서 무엇이 잘못되어 있는가?

연말에 걸쳐 금융 혼란을 예상

Alasdair Malcleod:  “지난 금융 위기 때에 입증된 것처럼 단기적으로 금융 격렬함이 금을 어느 쪽이든 보낼 수 있다. 그러나 증가한 인플레이션으로 되는 것으로 그 영향이 이해되면 달러 구매력은 금에 대하여 하락할 것이다. 그리고 우리는 Comex에서 730,040개 금 계약을 본다-기록적이다! 연말에 걸쳐 일부 금융 격렬함을 예상하라...

Ole Hansen, 삭소 뱅크의 원자재 수석 전략가: "대단한 한 해이다(아래 차트).

대단한 한 해: 주요 시장 실적

SLV & GLD 돌파

스웨덴의 Graddhy:  “우리는 이제 SLV 돌파를 보고 있다. 그리고 GLD는 추세 선에 제대로 있다. (아래 차트).

SLV는 분명히 돌파했다!

GLD 금 ETF는 돌파에 근접

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[에셀]

선생님 감사합니다 즐거운 주말 보내세요

[홍두깨]

내년은 21세기 들어서 두 번째 10년대가 시작되는 해입니다. 회원 여러분들과 가족들에게 복된 2020년 한 해가 되기를 바랍니다. 저는 연말 휴식을 가지려 하며 그래서 새 해 첫째 주에 다시 만나기로 합니다.

[에셀]

한결같은 마음으로 귀한 글 올려주시는 선생님 감사합니다. 항상 건강하옵길 바라오며 행복한 2020년 새해 맞으시길 기원합니다.

[조그만공간의주인]

2019년도에 정말 수고 많이 하셨습니다.
늘 건강하시고 좋은 일만 가득한 2020년 되기를...^^
감사드립니다. ^^

[후천선경]

경자년에 선생님 댁내에 만복이 깃드시길 바랍니다^^

[홍이야]

늘 귀한글 올려주시는 수고에 너무난 감사드립니다
행복한 휴식 갖고 새해 복 많이 받으세요 ^^

[하림]

항상 감사합니다.
새해에도 선생님 댁의 모든 가족들과 더불어 건강하시길 빕니다.

[애너벨리]

진심으로 감사드립니다. 올 한해 수고 많으셨어요^^*

[정진운]

선생님 감사합니다 가족 과 행복한 휴식되세요

[자평풍]

올 한해도 고생 하셨습니다. 홍선생님 이하 달금방 회원님들도 새해 복 많이 받으세요 . ^!^

[억파이]

항상 감사드립니다.
내년에도 건겅하세요

[아하그렇구나]

고맙습니다

[미리암]

올 한해도 고생 많으셨어요
감사드립니다 ^^

[담화]

존경하는 홍두깨님 고맙습니다건강하고 희망찬 새해되세요

[청사과]

고생 많으셨습니다. 편안한 연말 보내시기 바랍니다~

[가거든]

선생님 감사합니다^^

[장렬산]

쉽지않은 길을 가는 방장님 노력에 항상 감사 드리며 내년에도 건강하시고 만복이 깃드시길^^.

[골드정]

감사합니다.

[비라 (^(00)^)]

선생님 올해도 수고 많으셨습니다.
항상 감사하는 마음입니다.
2020년에 뵙겠습니다.^(00)^