투자 「日本の国債危機」を世界の投資家が警戒、40年債利回りが初の4％超え

[お持て成し]

「日本の国債危機」を世界の投資家が警戒、40年債利回りが初の4％超え / 1/21(水) / Forbes JAPAN

長期的な安定性に対する疑念が数週間にわたり蓄積していた7兆6000億ドル（約1200兆円）規模の日本国債市場は、米国時間1月20日、予想外の大規模な売りに見舞われた。日本のインフレが債券利回りを押し下げかねないとの懸念が強まっている。

数十年続いた「ほぼゼロインフレ」の時代を経て、日本はいま、顕著なインフレ圧力に直面している。表面利率の低い長期国債は魅力を失い、投資家は割安での売却を迫られ、その結果として国債利回りが上昇（価格は下落）している。

長期金利の指標となる国債利回りが上昇すると、借り入れコストは高くなる。住宅ローン金利や企業向け融資の金利、さらには株式や不動産の評価に用いられる割引率が押し上げられ、市場に対する信認の低下を示すシグナルとなる。

この日、30年物および40年物の日本国債の利回りは25ベーシスポイントを超えて上昇し、ドナルド・トランプ大統領の「解放の日（リベレーション・デー）」関税が世界市場を揺るがした2025年以来、最大の上昇幅を記録した。

日本の40年物国債利回りは、2007年の導入以来、初めて4％を上回った。

これに先立つ20日早朝には、20年物国債の入札で十分な需要が集まらず、信認不足を露呈する警告サインとなった。

今回の日本市場の混乱は、日本銀行とその金利統制能力への信頼によって支えられてきた、数十年におよぶ安定感が急激に揺らいでいることを示している。

政府系データ集約機関のトレーディング・エコノミクスによると、日本の年間インフレ率は現在約3％であり、日本銀行が掲げる目標の2％を長年にわたり一貫して上回ってきた。背景には、輸入コストとエネルギー価格の上昇があり、円安によって輸入品価格が押し上げられていることに加え、食品や公共料金の値上がりも影響している。

日本の国債市場の混乱は、米国を含む多額の債務を抱える他国にとっての警告でもある。日本国債の利回り上昇は、投資家が米国債の購入を敬遠する要因にもなり、米国の金利を押し上げる可能性があるからだ。アナリストは、日本国債の売りが足元で米国債利回りの上昇につながっていると指摘しており、主要な債務市場の1つに生じたストレスが世界的な借り入れコストを押し上げ得ることを示している。

世界的なマクロ経済データベースであるCEICによると、2025年後半時点の日本の政府債務（対GDP比）は約203％である。これに対し、世界銀行による米国の同指標は118.1％となっている。

片山さつき財務相は、20日に開催されたダボス会議の場で、ブルームバーグに対し、「市場の皆さんには落ち着いてほしい」と語った。

日本の国債利回りは、高市早苗首相が11月に約21兆3000億円の経済対策を発表して以降、上昇を続けている。19日、高市首相は食品にかかる8％の消費税を2年間停止する計画を改めて表明し、「大きな政策転換」と位置付ける施策について国民の信任を得るため、2月8日に選挙を実施すべく衆議院を解散すると述べた。

利回りが上昇する中、高市首相は支出拡大と減税の計画が日本の財政を損なわないと、有権者と金融市場の双方を安心させようとしている。19日には、2025年に200％を超え、世界でも有数の債務大国となった日本の政府債務残高（対GDP比）を引き下げると公約した。

Martina Di Licosa

https://news.yahoo.co.jp/articles/6e1a78973c0ddad8f95b9fdc69c4ec22fd40c802

「日本の国債危機」を世界の投資家が警戒、40年債利回りが初の4％超え（Forbes JAPAN） - Yahoo!ニ

'일본 국채위기' 세계 투자자들 경계 40년채 수익률 첫 4% 넘어 / 1/21(수) / Forbes JAPAN

장기적인 안정성에 대한 의심이 몇 주에 걸쳐 축적하고 있던 7조 6000억 달러(약 1200조엔) 규모의 일본 국채 시장은, 미국 시간 1월 20일, 예상외의 대규모 매도에 휩쓸렸다. 일본의 인플레이션이 채권 이율을 밀어 내릴 수도 있다는 우려가 강해지고 있다. 

수십 년간 지속된 거의 제로 인플레이션 시대를 거치면서 일본은 지금 현저한 인플레이션 압력에 직면해 있다. 표면 이율이 낮은 장기 국채는 매력을 잃어, 투자가는 저렴한 가격으로의 매각을 강요받아 그 결과적으로 국채 이율이 상승(가격은 하락)하고 있다. 

장기 금리의 지표가 되는 국채 이율이 상승하면, 차입 코스트는 비싸진다. 주택융자 금리나 기업용 융자의 금리, 또 주식이나 부동산의 평가에 이용되는 할인율이 올려져 시장에 대한 신인의 저하를 나타내는 시그널이 된다. 

이날 30년물 및 40년물 일본 국채의 이율은 25베이시스 포인트를 넘어 상승해 도널드 트럼프 대통령의 '해방의 날(리밸레이션 데이)' 관세가 세계 시장을 뒤흔든 2025년 이래 최대 상승폭을 기록했다. 

일본의 40년물 국채 이율은 2007년 도입 이후 처음으로 4%를 웃돌았다. 

이에 앞서 20일 이른 아침에는 20년물 국채 입찰에서 충분한 수요가 모이지 않아 신인 부족을 드러내는 경고 사인이 됐다.

이번 일본시장의 혼란은 일본은행과 금리통제능력에 대한 신뢰가 뒷받침해온 수십년간의 안정감이 급격히 흔들리고 있음을 보여준다.

정부계 데이터 집약기관인 트레이딩이코노믹스에 따르면 일본의 연간 인플레이션율은 현재 약 3%이며, 일본은행이 내세우는 목표인 2%를 오랜 기간에 걸쳐 일관되게 상회해 왔다. 그 배경에는 수입비용과 에너지 가격 상승이 있고 엔화 약세로 수입품 가격이 상승하고 있는 데다 식품과 공공요금의 상승도 영향을 미쳤다. 

일본 국채 시장의 혼란은, 미국을 포함한 고액의 채무를 안고 있는 타국에 있어서의 경고이기도 하다. 일본 국채의 이율 상승은, 투자가가 미 국채의 구입을 꺼리는 요인도 되어, 미국의 금리를 밀어 올릴 가능성이 있기 때문이다. 애널리스트는, 일본 국채의 매도가 발밑에서 미 국채 이율의 상승으로 연결되고 있다고 지적하고 있어, 주요한 채무 시장의 하나에 생긴 스트레스가 세계적인 차입 코스트를 끌어올릴 수 있는 것을 나타내고 있다. 

세계적인 거시경제 데이터베이스인 CEIC에 의하면 2025년 후반 시점의 일본의 정부채무(대 GDP 대비)는 약 203%이다. 이에 비해 세계은행의 미국의 이 지표는 118.1%다. 

가타야마 사츠키 재무상은 20일 열린 다보스포럼에서 블룸버그에 시장의 모든 분들이 진정해 달라고 말했다.

일본의 국채 이율은, 타카이치 사나에 수상이 11월에 약 21조 3000억엔의 경제 대책을 발표한 이후, 상승을 계속하고 있다. 19일, 타카이치 수상은 식품에 드는 8%의 소비세를 2년간 정지할 계획을 재차 표명해, 「큰 정책 전환」이라고 평가하는 시책에 대해 국민의 신임을 얻기 위해, 2월 8일에 선거를 실시하기 위해 중의원을 해산한다고 말했다. 

이율이 상승하는 가운데, 타카이치 수상은 지출 확대와 감세의 계획이 일본의 재정을 해치지 않자, 유권자와 금융시장의 쌍방을 안심시키려고 하고 있다. 19일에는, 2025년에 200%를 넘어, 세계에서도 유수의 채무 대국이 된 일본의 정부 채무 잔고(대GDP비)를 인하한다고 공약했다. 

Martina Di Licosa