금(골드) 高騰する金 初の5000ドル台到達 背景に“世界秩序崩壊”の認識 小菅努

[お持て成し]

高騰する金　初の5000ドル台到達　背景に“世界秩序崩壊”の認識　小菅努 / 1/29(木) / サンデー毎日×週刊エコノミストOnline

金相場の高騰が続いている

　2026年に入っても金相場の高騰が続いている。年初は1トロイオンス＝4340ドルだったが、1月26日には初めて5000ドル台に乗せた。25年は前年比64.4％高、26年も1月26日終値時点で年初から17.1％高と上昇基調が続いている。銀、プラチナ相場も過去最高値を更新中だ。

　安全資産である金価格の足元の高騰を促している主因は地政学リスクの高まりだ。米軍によるベネズエラ攻撃とマドゥロ大統領の拘束に加え、イランの反政府デモ、イエメン内戦、ウクライナ和平協議の難航、トランプ米大統領によるデンマーク自治領グリーンランド領有への言及など国際政治環境は急変している。

　従来、地政学リスクに起因する金価格の高騰は短期で終わる傾向が強かった。しかし、今年は地政学リスクの織り込みが断続的に強まり、金融市場が落ち着きを取り戻しても、金への需要は解消されていない。

　昨年12月にトランプ政権が発表した「国家安全保障戦略2025」では、グローバリゼーションや同盟関係が失敗だったとして、米国が世界秩序を単独で支える時代は終わったとうたっている。西半球を自らの勢力圏とする「ドンロー主義（トランプ版モンロー主義）」を掲げており、第二次世界大戦後の世界秩序の前提が崩れ始めていることが、金によるリスクヘッジのニーズを高めている。

　こうした環境下で、為替市場では日米当局によるレートチェックを受けて円以外の主要通貨に対してもドル安が進み、ドル建てで取引される金価格を押し上げる場面もみられた。さらに、米連邦準備制度理事会（FRB）のパウエル議長の任期満了を今年5月に控え、FRBの独立性を巡る懸念も金価格に影響している。

◇ 年末6000ドルも？

　トランプ米政権は利下げに積極的な人物を後任に据えることが確実視されている。また、米司法省はパウエル議長が昨年6月に行った議会証言に関連する刑事訴追の可能性を示唆している。米金融政策の主導権を巡って、米政府とFRBが争う異例の状況に陥っていることに対し、内外から懸念が寄せられている。

　ドルと米国債は世界のインフラとして機能してきたが、今後も米国資産を保有・投資することが妥当なのか、世界は再考を迫られている。地政学環境の急変やFRBの独立性への懸念、米国の公的債務膨張などが安全資産を求める構造的な変化をもたらしている。

　中央銀行や機関投資家に加えて個人も金保有によるリスクヘッジを強化しているのが現状である。先物市場の投機マネー主導ではなく、現物需要の広がりによる高騰相場のため、上値の見込みを立てることは難しい。需要動向を見極めながらの展開だが、年末に向けて5500ドル、6000ドルといった価格水準も現実的なターゲットになりうる。

（小菅努・マーケットエッジ代表取締役）

https://news.yahoo.co.jp/articles/06c3d9a156334219a75db6434eba4d678f7b3d49

高騰する金　初の5000ドル台到達　背景に“世界秩序崩壊”の認識　小菅努（サンデー毎日×週

치솟는 금의 첫 5000달러대 도달 배경에 "세계질서 붕괴" 인식  코스게 쓰토무(小菅 努) / 1/29(목) / 선데이 마이니치×주간 이코노미스트 Online

금 시세의 급등이 계속되고 있다

2026년 들어서도 금값 폭등이 계속되고 있다. 연초에는 1트로이온스=4340달러였지만, 1월 26일에는 처음으로 5000달러대로 올라섰다. 25년은 전년대비 64.4%고, 26년도 1월 26일 종가 시점에서 연초부터 17.1%고로 상승 기조가 계속 되고 있다. 은, 플래티넘 시세도 과거 최고치를 갱신중이다.

안전자산인 금값의 급등을 재촉하는 주된 원인은 지정학 리스크의 고조다. 미군에 의한 베네수엘라 공격과 마두로 대통령의 구속에 가세해 이란의 반정부 시위, 예멘 내전, 우크라이나 평화 협의의 난항, 트럼프 미 대통령의 덴마크 자치령 그린란드 영유 언급 등 국제 정치 환경은 급변하고 있다.

기존 지정학 리스크로 인한 금값 급등은 단기로 끝나는 경향이 강했다. 하지만 올해는 지정학 리스크 편입이 간헐적으로 강해지고 금융시장이 진정돼도 금에 대한 수요는 해소되지 않고 있다.

지난해 12월 트럼프 행정부가 발표한 '국가안보전략 2025'에서는 세계화와 동맹관계가 실패였다며 미국이 세계질서를 단독으로 지탱하는 시대는 끝났다고 주장하고 있다. 서반구를 스스로의 세력권으로 하는 「돈로주의(트럼프판 먼로주의)」를 내걸고 있어 제2차 세계대전 후의 세계 질서의 전제가 무너지기 시작하고 있는 것이, 돈에 의한 리스크 헤지의 요구를 높이고 있다.

이런 환경에서 외환시장에서는 미·일 당국의 환율 점검으로 엔화 이외의 주요 통화에 대해서도 달러화가 약세를 보이면서 달러화로 거래되는 금값을 끌어올리기도 했다. 여기에 파월 미국 연방준비제도이사회(FRB) 의장의 임기 만료를 5월로 앞두고 FRB의 독립성에 대한 우려도 금값에 영향을 미쳤다.

◇ 연말 6000달러도?

트럼프 미 행정부는 금리 인하에 적극적인 인물을 후임으로 둘 것이 확실시되고 있다. 미 법무부는 또 파월 의장이 지난해 6월 행한 의회 증언과 관련한 형사소추 가능성을 시사하고 있다. 미국 금융정책의 주도권을 둘러싸고 미 정부와 FRB가 다투는 이례적인 상황에 빠져 있는 데 대해 안팎의 우려가 나오고 있다.

달러와 미 국채는 세계의 인프라로서 기능해 왔지만, 향후에도 미국 자산을 보유·투자하는 것이 타당한지, 세계는 재고를 강요받고 있다. 지정학 환경의 급변과 FRB의 독립성에 대한 우려, 미국의 공적 채무 팽창 등이 안전자산을 찾는 구조적 변화를 가져오고 있다.

중앙은행이나 기관투자가에 더해 개인도 금 보유에 의한 리스크 헤지를 강화하고 있는 것이 현실이다. 선물시장의 투기자금 주도가 아닌 현물수요 확산에 따른 급등세 때문에 상한가 전망을 내놓기 어렵다. 수요 동향을 보면서의 전개이지만, 연말을 향해서 5500달러, 6000달러이라고 하는 가격 수준도 현실적인 타겟이 될 수 있다.

(오스게 츠토무·마켓엣지 대표이사)