에스에프에이(056190) 가장 안정적인 OLED 투자 수혜주
종목리서치 | NH투자
4분기 Preview: 영업이익 172억원 추정
− 4분기 에스에프에이 신규수주 1,203억원(-1.1% q-q), 매출액 1,424억원(-0.3% qq),영업이익 172억원(-2.1% q-q)으로 추정
− 현재 에스에프에이의 제품 포트폴리오가 공정장비로 확대됨에 따라 수주구성도 이전과 차별화 중인 것으로 파악
2016년 수주 전망 낙관적
− 2016년 LCD와 OLED 병행투자 집행이 전망되는 바 전체 투자규모 확대 전망. 특히 OLED를 중심으로 투자속도 가파를 것으로 예상
− 2016년 중국 패널 업체의 OLED 투자 확대로 물류 시스템 장비 및 OLED 공정 장비 수요 확대 전망되는 상황. XMRGL 중국 트룰리(Truly)의 중국 후저우 4.5세대 OLED Phase 2와 중국 BOE B7 6세대 OLED 투자 진행에 따라 동사 수주 및 실적 확대 전망. 추가로 2016년 상반기에 삼성디스플레이의 Flexible OLED 라인 A3 Phase 2 투자 집행 가능성은 충분히 높다고 판단하며, 동사의 물류시스템 장비와 디스플레이용 모듈 장비 수혜 예상
− 2016년 에스에프에이 신규수주 6,087억원(+21%y-y), 매출액 5,869억원(+14%yy), 영업이익 709억원(+29%y-y) 예상
− 참고로 에스에프에이가 보유하고 있는 Flexible OLED 제조장비로는 Film Cutter, Film Vacuum Laminator, Film 박리기 등이 있음
투자의견 Buy, 목표주가 57,000원 유지
− 에스에프에이는 디스플레이 장비 업종 내에서 가장 안정적인 OLED 투자 수혜주라고 판단. 이는 1) 전체 공정에 걸쳐 가장 많은 장비 포트폴리오를 보유하고 있으며,
2) 디스플레이 기술로드맵에 상관없이 지속적으로 물류장비를 수주할 수 있기 때문