금(골드) 金・銀ショックの裏に中国の投機勢力か…前日に急落の警告もあった

[お持て成し]

金・銀ショックの裏に中国の投機勢力か…前日に急落の警告もあった / 2/2(月) / 中央日報日本語版

先月29日、中国・上海のショッピングモールでスタッフが顧客が持ち込んだ金のアクセサリーをスマート金買い入れ機に入れている。金価格が過去最高値を更新すると数十人が自動金リサイクル機に集まり金のアクセサリーを溶かして現金に変えた。［写真 AFP＝聯合ニュース］

最近の金・銀価格急落の背景に中国発の投機が大きく作用したという見方が出てきた。ケビン・ウォーシュ氏の米連邦準備制度理事会（FRB）次期議長指名は「引き金」の役割をしただけで、価格調整はすでに投機バブルの中で予想されていたという意味だ。

ブルームバーグは1日、「この数週間で中国の投機勢力が金と銀を大量に買い上昇を過熱させた。中国の投機勢力が金と銀価格急落の踏み台を用意した」と明らかにした。トランプ米大統領がタカ派に分類されたウォーシュ氏をFRB議長候補と名指しした先月30日にニューヨーク商品取引所で銀先物価格は1日で31％下落した。金先物も11％以上下落した。

◇ 中国内投機過熱…金プレミアム100ドルまで

これに対しブルームバーグは「この数週間の上昇はさらに狂乱的に変わったが、これは個人投資家から大型ファンドに至るまで中国の投機勢力の大量買いによるもの。価格が急騰すると原材料取引諮問家も大挙買いに出てバブルをさらに拡大した」と分析した。トランプ大統領のウォーシュ氏指名後に金・銀投資需要がドルや米国債にシフトしたのは事実だが、これだけでは市場規模が大きく流動性も高い金価格の急落をすべて説明できないという前提も付けた。

実際に中国では投機需要により貴金属価格が国際基準値を超えている。ブルームバーグによると先月25日に上海市場で銀プレミアムは1オンス当たり5．78ドル、金プレミアムは109．28ドルだった。価格が高騰し先月27日には中国のオンライン金取引プラットフォーム「杰我睿」が投資金を返せず投資家が本社に集まり抗議するデモも起きた。

中国の貴金属買い占めの背景には米国に対する不信がある。大信証券のチェ・ジニョン研究員は、「これまで金と銀を買い取った主体は中国とインド、ロシアなどの中央銀行と個人投資家。これらは米FRBの独立性よりは保護貿易主義、孤立主義など米連邦政府に対する不信のためドルをはじめとするすべての法定通貨の代わりに金と銀を買っている」と話した。

◇ 急落前日に「金バブル最高潮」警告も

当初から金・銀価格にバブルが生じているという分析が出ており今回の急落を予言した人たちに改めてスポットが当たった。アークインベストのキャシー・ウッド最高経営責任者（CEO）は先月29日、Xに「現在の市場のバブルは人工知能（AI）でなく金。金の時価総額が米国の通貨供給量で占める割合が過去最高に達した。これは上昇の終わりによく現れる信号」と書いた。

金よりも大きな衝撃を受けた銀の場合、上場指数ファンド（ETF）などレバレッジ投資の割合が高く下げ幅を広げた。最近は価格が急騰して市場にレバレッジが過度に積もり、価格が鈍化するとマージンコール（証拠金追加納付要求）を避けようとする強制清算があふれて下落を増幅させたと分析される。

https://news.yahoo.co.jp/articles/9e5366fbf4065b1fa3b703d814cac4513b8944cf

금·은 쇼크 뒤에 중국 투기 세력이 있었던 걸까… 전날 급락 경고도 있었다 / 2월 2일(월) / 중앙일보 일본어판

지난달 29일, 중국 상하이의 쇼핑몰에서 직원이 고객이 가져온 금 액세서리를 스마트 금 구매 기계에 넣고 있었다. 금 가격이 사상 최고치를 갱신하자 수십 명이 자동 금 재활용 기계에 모여 금 액세서리를 녹여 현금으로 바꾸었다. [사진 AFP=연합 뉴스] 

최근 금·은 가격 급락의 배경에 중국에서 시작된 투기가 크게 작용했다는 시각이 나오고 있다. 케빈 워시 씨가 미국 연방준비제도이사회(FRB) 차기 의장으로 지명된 것은 단지 ‘방아쇠’ 역할을 했을 뿐이며, 가격 조정은 이미 투기 버블 속에서 예상되고 있었다는 의미다.

블룸버그는 1일, “지난 몇 주 동안 중국 투기 세력이 금과 은을 대량 매입해 상승을 과열시켰다. 중국 투기 세력이 금과 은 가격 급락을 위한 발판을 마련했다고 밝혔다. 트럼프 미국 대통령이 매파로 분류된 워시 씨를 연준 의장 후보로 지목한 지난달 30일, 뉴욕상품거래소에서 은 선물 가격이 하루 만에 31% 하락했다. 금 선물도 11% 이상 하락했다.

◇ 중국 내 투기 과열… 금 프리미엄 100달러까지

이에 대해 블룸버그는 “지난 몇 주간의 상승은 더욱 격렬하게 변했지만, 이는 개인 투자자부터 대형 펀드에 이르기까지 중국 투기 세력의 대규모 매수 때문이다. 가격이 급등하자 원자재 거래 자문가들도 대거 매수에 나서며 버블을 더욱 확대했다”고 분석했다. 트럼프 대통령이 워시 지명을 한 뒤 금·은 투자 수요가 달러와 미국 국채로 이동한 것은 사실이지만, 이것만으로는 시장 규모가 크고 유동성도 높은 금 가격 급락을 모두 설명할 수 없다는 전제도 제시했다. 

실제로 중국에서는 투기 수요로 인해 귀금속 가격이 국제 기준치를 초과하고 있다. 블룸버그에 따르면 지난달 25일 상하이 시장에서 은 프리미엄은 1온스당 5.78달러, 금 프리미엄은 109.28달러였다. 가격이 급등해 지난달 27일에는 중국 온라인 금 거래 플랫폼 ‘제이와이’가 투자금을 반환하지 못하고 투자자들이 본사에 모여 항의하는 시위가 일었다. 

중국의 귀금속 독점 구매 배경에는 미국에 대한 불신이 있다. 다이신증권의 최지니옹 연구원은 “지금까지 금과 은을 매입한 주체는 중국, 인도, 러시아 등 중앙은행과 개인 투자자였다. 이들은 미국 연방준비제도(FRB)의 독립성보다 보호무역주의·고립주의 등 연방 정부에 대한 불신 때문에 달러를 비롯한 모든 법정통화 대신 금과 은을 사는 것이다”라고 말했다. 

◇ 급락 전날 '금 버블 절정' 경고도

처음부터 금·은 가격에 버블이 형성되고 있다는 분석이 있었고, 이번 급락을 예언한 사람들에게 다시 한 번 주목이 쏠렸다. 아크인베스트의 캐시 우드 최고경영자(CEO)는 지난달 29일 X에 “현재 시장의 버블은 인공지능(AI)이 아니라 금이다. 금 시가총액이 미국 통화 공급량에서 차지하는 비중이 사상 최고에 이르렀다. 이는 상승이 끝날 때 자주 나타나는 신호라고 적었다. 

금보다 큰 충격을 받은 은의 경우, 상장 지수 펀드(ETF) 등 레버리지 투자의 비중이 높아 하락 폭이 확대되었다. 최근 가격이 급등하면서 시장에 레버리지가 과도하게 쌓이고, 가격이 둔화되면 마진콜(증거금 추가 납부 요구)을 피하려는 강제 청산이 급증해 하락을 더욱 부추긴 것으로 분석된다.