투자 台湾有事で資産を守る「リスク分散の鉄則」とは？

[お持て成し]

台湾有事で資産を守る「リスク分散の鉄則」とは？/ 2/4(水) / ダイヤモンド・オンライン

　台湾有事のリスクが高まっている。われわれは世界情勢を見守るだけでなく、自らの資産を守るためにも対策を講じておきたい。そのために押さえておきたいポイントとは何か。富裕層の資産管理・運用の事情に詳しい専門家が解説する。（アレース・ファミリーオフィス代表取締役　江幡吉昭）

●　資産管理の専門家が 台湾有事リスクが高まったとみるワケ

　2021年、私が「これからインフレがやってくる」とダイヤモンド・オンラインでも警鐘を鳴らした際、周囲の反応は冷ややかなものでした。しかし現在、私たちはまさにそのインフレの渦中にあり、預金という「サイレントリスク」によって資産の購買力が目減りする現実に直面しています。

　そして今、私はあの時と同等、あるいはそれ以上の「確信」を抱いています。

　2026年、私たちがインフレ対策の次に備えるべきは、トランプ政権下で現実味を帯びる「台湾有事」というもう一つのリスクです。

　2025年12月31日、中国の習近平国家主席は恒例のテレビ演説で「祖国統一という歴史の大勢は止められない」と述べ、台湾統一に改めて意欲を示しました。

　同じく昨年12月、トランプ政権は、「国家安全保障戦略 2025」（NSS2025）を発表しています。NSSは米国の安全保障に関する最上位の戦略文書であり、その中では第一列島線（中国本土の東側に位置する島を結んだ線）を守ると記載しているものの、ご存じの通り、モンロー主義を前面に押し出した内容でした。

　こうした直近の米中の動きを踏まえると、台湾有事（軍事行動というよりは台湾のマイルドな接収も含めての台湾有事）のリスクはより高まってきているといえます。

　米情報機関などでは、台湾有事は2027年までに起こる可能性が高いと見られています。その2027年が来年に迫る中、なぜ今、リスクがさらに高まっているのか。

　昨今の米国の動きを振り返ると、その理由がわかります。

●　露呈した米国債の脆弱性 2年以内に台湾有事が起こる可能性

　関税政策を武器に、各国に米国有利な交渉を迫ってきたトランプ政権ですが、ここにきて綻びが見え始めています。

　2026年1月18日、トランプ大統領はグリーンランドを巡って欧州諸国の関税引き上げ方針を示しました。これを受け、ドイツ銀行のアナリストは「欧州投資家による米国資産売却の可能性を指摘」したレポートを発表。デンマークも米国債売却方針を明らかにした20日は、米国株、国債、ドルがそろってトリプル安となりました。

　そして21日、トランプ米大統領はグリーンランド領有に反対する欧州諸国に対して「課す」としていた関税措置を撤回すると表明しました。

　欧州が対抗関税とともに米国債の売却を示唆しただけで、トランプ政権が関税撤廃に踏み切らざるを得なかった事実は、米国債の「保有者」が持つ交渉力の強さを改めて露呈しました。

　中国は多額の米国債を保有（日、英の次に多い）し、さらにレアアースという戦略物資も握っています。米国がこれらの経済的弱点を突かれた場合、軍事的な事態に対して「静観せざるを得ない」状況に追い込まれる可能性は高いと考えます。

　つい先日も、中国がレアアースを材料に、米国に追加関税を譲歩させたと報道されました。

　先述の第二次トランプ政権下で初のNSSは、完全に前政権以前の安全保障体制を批判しており、2029年1月の大統領任期満了までこのスタンスは変わらないと考えます。

　トランプ大統領の任期と「台湾有事2027年説」を踏まえると、米中のトップが何らかの理由で引退しない限り、今から2028年までがマイルドな接収を含む台湾有事の現実的なタイムリミットと考えるべきでしょう。

　つまり、遅くとも2年以内に起こる確率が高い。われわれは、資産防衛に関しても、有事に備える必要があるのです。

●　有事の際に「何」が起きるのか 国家に依存しない資産にリスク分散

　もし台湾有事が現実味を帯びれば、これまでのマーケットの常識は通用しなくなります。

　例えば、世界の半導体供給を支えるTSMCが万が一の事態（工場の稼働がストップするなど）に至れば、連鎖的にエヌビディアなどのハイテク株も暴落を免れません。

　もはや「インフレ対策として株を持つ」「マグニフィセント7を保有していれば大丈夫」という単純な戦略だけでは、資産を守り切れないフェーズに入っているのではないでしょうか。

「遠くの戦争は買い、近くの戦争は売り」

　投資の世界では有名な言葉です。地理的に離れた場所の紛争は直接的な経済被害が小さく、株価下落が絶好の買い場になるという、リスク回避心理を利用した逆張りの考え方です。実際、ロシアウクライナ戦争を受けても、多くの先進国の株価は上昇しています。

　しかし今回、懸念されているのは台湾有事。1950年の朝鮮戦争以来の近い距離での紛争が起こる可能性があるわけです。日本株も安泰でいられるかは不透明でしょう。

　では、何に資産を置くべきなのでしょうか？

　それは、「国家に帰属しない資産」へのシフトではないかと、私は考えています。

　重要になるのは、国家の信用や特定のサプライチェーンに依存しない「代替資産（オルタナティブ）投資」でしょう。

　「オルタナティブ投資」とは、上場株式や債券などの伝統的資産とは異なるプライベート・エクイティ（非上場上場企業株）やコモディティ（商品）、ヘッジファンドなどへの投資を指します。昔から、株や債券などの伝統的資産と異なる値動きをするため、リスク分散やより高いリターンを求める富裕層や機関投資家には、なじみのある投資手法です。

　日本の富裕層もかなり以前から海外のプライベートバンクを中心にプライベートエクイティに投資する方も多く、実際に損失を回避するどころか資産は大幅に増えています。今ではネット証券も富裕層や準富裕層向けにプライベートエクイティ投資商品を販売し出しています。

　そして、なんと言っても、オルタナティブ投資の代表格である金が上昇し続けています。金だけではなく、銀やプラチナも2025年に大きく上昇しています。これからは、国家の信用に依存しない、暗号資産なども含めたモノへの投資がますます加速していくと考えられます。

　そのほか、有事において需要が急増する軍事産業にも気を配りたいところです。もちろん通貨を円だけにしているのは危険でしょう。

●　インフレ対策の「その先」へ 台湾有事は自らの経済リスク

　2025年は、インフレ対策が資産運用のテーマでした。今も日本株、米国株は2025年の高値を超えて上昇しています。

　しかし、エヌビディアをはじめ、今までの株式市場をけん引したハイテク銘柄は、実は昨年10月の高値をいまだ超えることが出来ていません。これは数年続いた平穏な上昇相場が終了することを示唆しているように、私は感じています。資産運用環境も平和が当たり前の時代から、有事に備えるべき時期に突入しているように思えてなりません。

　銀行預金が「サイレントリスク」となり、5年で資産の購買力が約10％強も減少するインフレ下において、資産運用は必須です。しかし、2026年以降の激動の世界情勢を見据えるならば、単なる積立投資から一歩進み、地政学リスクを織り込んだ「資産や通貨の分散」が不可欠ではないでしょうか。

　「台湾有事」を単なる軍事リスクとしてではなく、自分自身の資産を守るための「切実な経済リスク」として捉え直すべき時が来ているように思います。

江幡吉昭

https://news.yahoo.co.jp/articles/7db3ad0767b9aa02bc81bc455c24a0febacd22d5?page=1

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대만 사태에서 자산을 보호하는 ‘리스크 분산의 원칙’이란? / 2월 4일(수) / 다이아몬드 온라인

대만 사태 위험이 커지고 있다. 우리는 세계 정세를 지켜볼 뿐만 아니라, 우리 자신의 자산을 보호하기 위해서도 대책을 마련하고 싶다. 그를 위해 꼭 짚어야 할 포인트는 무엇인가. 부유층의 자산 관리·운용 상황에 정통한 전문가가 해설한다. (아레스 패밀리 오피스 대표이사 에바타 요시아키)

● 자산 관리 전문가가 대만 사태 위험이 높아졌다고 보는 이유

2021년, 제가 ‘앞으로 인플레이션이 찾아올 것’이라고 다이아몬드 온라인에서도 경고했을 때, 주변 반응은 차가웠습니다. 하지만 현재 우리는 바로 그 인플레이션의 소용돌이 속에 있으며, 예금이라는 ‘사일런트 리스크’ 때문에 자산의 구매력이 감소하는 현실에 직면하고 있습니다.

그리고 지금, 저는 그때와 동등하거나 그보다 더 큰 ‘확신’을 가지고 있습니다.

2026년, 우리가 인플레이션 대책 다음에 대비해야 할 것은 트럼프 정권 하에서 현실감 있게 다가오는 ‘대만 사태’라는 또 다른 위험입니다.

2025년 12월 31일, 중국의 시진핑 국가주석은 연례 텔레비전 연설에서 “조국 통일이라는 역사의 흐름은 멈출 수 없다”고 말하며 대만 통일에 다시 한 번 의지를 표명했습니다.

같은 해 12월, 트럼프 행정부는 “국가안보전략 2025(NSS2025)를 발표했습니다. NSS는 미국 안보에 관한 최상위 전략 문서이며, 그 안에 제1열도선(중국 본토 동쪽에 위치한 섬들을 연결한 선)을 지키겠다고 적혀 있지만, 아시다시피 먼로주의를 앞세운 내용이었습니다.

이러한 최근 미중 동향을 고려하면, 대만 사태(군사 행동이라기보다 대만의 완만한 수용을 포함한 대만 사태)의 위험이 더욱 커지고 있다고 볼 수 있습니다.

미국 정보기관 등에 따르면, 대만 사태는 2027년까지 발생할 가능성이 높다고 보고 있습니다. 그 2027년이 내년으로 다가오는 상황에서, 왜 지금 위험이 더욱 커지고 있는가.

최근 미국의 움직임을 되돌아보면, 그 이유를 알 수 있습니다.

● 드러난 미국 국채의 취약성 2년 이내에 대만에 사태가 발생할 가능성

관세 정책을 무기로 각국에 미국에 유리한 협상을 강요해 온 트럼프 행정부가 이제는 균열이 보이기 시작했습니다.

2026년 1월 18일, 트럼프 대통령은 그린란드를 둘러싸고 유럽 각국의 관세 인상 방침을 제시했습니다. 이에 독일은행 애널리스트는 '유럽 투자자들의 미국 자산 매각 가능성을 지적'한 보고서를 발표했다. 덴마크도 미국 국채 매각 방침을 밝힌 20일에 미국 주식, 국채, 달러가 모두 트리플 저가를 기록했습니다.

그리고 21일, 트럼프 미국 대통령은 그린란드 영유권에 반대하는 유럽 국가들에 대해 ‘부과한다’고 했던 관세 조치를 철회하겠다고 밝혔습니다.

유럽이 관세와 함께 미국 국채 매각을 시사했을 뿐인데, 트럼프 행정부가 관세 철폐에 나설 수밖에 없었던 사실은 미국 국채 보유자들의 협상력이 얼마나 강한지를 다시 한 번 드러냈습니다.

중국은 대규모 미국 국채를 보유하고 있으며(일본과 영국 다음으로 많음), 게다가 희토류라는 전략 물자도 장악하고 있습니다. 미국이 이러한 경제적 약점을 노출당할 경우, 군사적 사태에 대해 ‘관망할 수밖에 없는’ 상황에 몰릴 가능성이 높다고 생각합니다.

얼마 전에도 중국이 희토류를 재료로 미국에 추가 관세를 양보했다는 보도가 있었습니다.

앞서 언급한 제2차 트럼프 정권 하에서 최초의 NSS는 전 정권 이전의 안보 체제를 완전히 비판하고 있으며, 2029년 1월 대통령 임기 종료까지 이 입장은 변하지 않을 것으로 보고 있습니다.

트럼프 대통령의 임기와 ‘대만 사태 2027년 설’을 고려하면, 미국과 중국 정상들이 어떤 이유로든 은퇴하지 않는 한, 지금부터 2028년까지가 마일드한 수용을 포함한 대만 사태의 현실적인 타임리밋이라고 생각해야 할 것입니다.

즉, 늦어도 2년 이내에 발생할 확률이 높다. 우리는 자산 방어에 대해서도 비상 상황에 대비할 필요가 있습니다.

● 비상 상황에서 '무엇'이 일어나는가 국가에 의존하지 않는 자산에 대한 리스크 분산

만약 대만에 사태가 현실화된다면, 지금까지의 시장 상식은 통하지 않게 됩니다.

예를 들어, 전 세계 반도체 공급을 담당하는 TSMC가 만일의 사태(예: 공장 가동 중단)에 직면하면, 연쇄적으로 엔비디아 등 하이테크 주식도 폭락을 피할 수 없습니다.

이제는 ‘인플레이션 대비 차원에서 주식을 보유한다’거나 ‘매그니피센트 7을 보유하고 있으면 괜찮다’는 단순한 전략만으로는 자산을 완전히 보호하기 어려운 단계에 들어선 것이 아닐까요.

‘멀리 있는 전쟁은 사고, 가까운 전쟁은 팔아라’

투자 세계에서는 유명한 말입니다. 지리적으로 떨어진 지역의 분쟁은 직접적인 경제 피해가 적고, 주가 하락이 최적의 매수 기회가 된다는 위험 회피 심리를 이용한 역추세 매매 전략입니다. 실제로 러시아‑우크라이나 전쟁이 끝난 뒤에도 많은 선진국들의 주가가 상승하고 있습니다.

하지만 이번에 우려되는 것은 대만 사태다. 1950년 한국전쟁 이후 가까운 거리에서 분쟁이 일어날 가능성이 있다는 뜻입니다. 일본 주식도 안정적으로 유지될 수 있을지는 불투명합니다. 

그렇다면, 무엇에 자산을 두어야 할까요?

그것은 ‘국가에 귀속되지 않는 자산’으로의 전환이 아닐까 생각합니다.

중요한 것은 국가의 신용이나 특정 공급망에 의존하지 않는 ‘대체 자산(대안) 투자’일 것입니다.

‘대체 투자’란 상장 주식이나 채권 등 전통적인 자산과는 다른 프라이빗 에쿼티(비상장 상장 기업 주식)나 커머디티(상품), 헤지펀드 등에 대한 투자를 의미합니다. 오래전부터 주식이나 채권 등 전통적인 자산과는 다른 가격 변동을 보이기 때문에, 위험 분산과 더 높은 수익을 추구하는 부유층이나 기관 투자자에게 익숙한 투자 방법입니다.

일본의 부유층도 꽤 오래전부터 해외 프라이빗뱅크를 중심으로 프라이빗 에쿼티에 투자하는 경우가 많아, 실제로 손실을 회피하기는커녕 자산이 크게 늘어나고 있습니다. 현재는 인터넷 증권사도 부유층 및 준부유층을 대상으로 프라이빗 에쿼티 투자 상품을 판매하고 있습니다.

그리고 무엇보다도 대체 투자 대표인 금값이 계속 상승하고 있습니다. 금뿐만 아니라 은과 플래티넘도 2025년에 크게 상승하고 있습니다. 앞으로는 국가의 신용에 의존하지 않고, 암호자산 등을 포함한 물품에 대한 투자가 더욱 가속화될 것으로 보입니다.

그 외에도 비상 상황에서 수요가 급증하는 군수 산업에도 신경을 쓰고 싶습니다. 물론 통화를 엔화만으로 한정하는 것은 위험합니다.

● 인플레이션 대책의 '그 다음'으로, 대만 사태는 스스로 경제 리스크

2025년은 인플레이션 대책이 자산 운용의 주제였습니다. 현재도 일본 주식과 미국 주식은 2025년 고점을 넘어 상승하고 있습니다.

하지만 엔비디아를 비롯해 지금까지 주식시장을 이끌어 온 하이테크 종목들은 실제로 지난해 10월 고점을 아직 넘지 못하고 있습니다. 이는 수년간 이어진 평온한 상승장이 끝날 것임을 암시하는 것처럼 느껴집니다. 자산 운용 환경도 평화가 당연했던 시절에서 비상 사태에 대비해야 할 시기로 접어든 것처럼 느껴집니다.

은행 예금이 ‘사일런트 리스크’가 되고, 5년 동안 자산의 구매력이 약 10% 정도 감소하는 인플레이션 상황에서 자산 운용은 필수입니다. 하지만 2026년 이후의 격변하는 세계 정세를 대비한다면, 단순한 적립 투자에서 한 걸음 나아가 지정학적 리스크를 반영한 ‘자산 및 통화의 분산’이 필수적이지 않을까요. 

‘대만 사태’를 단순한 군사 위험이 아니라, 자신의 자산을 보호하기 위한 ‘절실한 경제 위험’으로 다시 바라볼 때가 온 것 같습니다.

에바타 요시아키