기타 次期FRB議長候補は「聞き上手」「リーダーというよりフォロワー」…元同僚らの証言から読み解く、ケビン・ウォーシュ氏の手腕（海外）

[お持て成し]

次期FRB議長候補は「聞き上手」「リーダーというよりフォロワー」…元同僚らの証言から読み解く、ケビン・ウォーシュ氏の手腕（海外）/ 2/5(木) / BUSINESS INSIDER JAPAN

「ケビン・ウォーシュ元FRB理事は聞き上手で、常に合意形成を模索する人物だ」と、かつての同僚たちはBusiness Insiderに語った。

ドナルド・トランプ大統領は、ジェローム・パウエル氏の後任として、ケビン・ウォーシュ氏を次期FRB議長に指名した。かつての同僚たちは、ウォーシュ氏を「コンセンサス・ビルダー（合意形成者）」と評している。次期議長は、トランプ氏からの利下げ圧力だけでなく、FRB内部における意見の対立についても難しい舵取りを迫られることになる。
ケビン・ウォーシュ（Kevin Warsh）氏が、周囲を混乱に陥れるような過激な変革者になるという期待はしないほうがいい。

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FRBを長年注視してきた複数の専門家は、トランプ（Donald Trump）大統領が次期議長に指名したこの人物について、「聞き上手で、組織内の合意を重視するタイプだ」とBusiness Insiderに明かした。

10年以上前にFRBを去って以来、時には手厳しい批判者として振る舞ってきたウォーシュ氏にとって、その協調性は今後欠かせない資質となるだろう。市場関係者の中には、金利に対し彼がスタンスを変えたことを理由にウォーシュ氏の指名を批判する者がいる一方で、その豊富な経験とコミュニケーション能力を高く評価する声も上がっている。

ウォーシュ氏が次期議長として承認されれば、彼は強まる外部からの圧力と、ほころびを見せ始めている内部の合意形成との板挟みのなかで、組織の舵取りをする必要がある。

トランプ氏は、5月にFRB議長としての任期を終えるジェローム・パウエル氏に対し、利下げのスピードが遅すぎると繰り返し批判してきた。こうした背景がある以上、次期議長には中央銀行の独立性を死守する能力が厳しく問われることになるだろう。

内部者の経験と外部者の批判的視点
かつての同僚たちによれば、ウォーシュ氏はFRBに課された「物価の安定」と「雇用の最大化」という2つの使命（dual mandate）の重要性を深く理解しているという。その基本原則への理解こそが、外部からの期待が変化する中でも、内部の議論をまとめ上げる一助になるはずだ、と彼らは言う。

「ウォーシュ氏は、内部での実務経験と、外部からの批判的な視点という、極めて価値のあるスキルセットを併せ持っている」と、ブルッキングス研究所の経済研究シニアフェロー、アーロン・クライン（Aaron Klein）氏は指摘する。クライン氏は9.11同時多発テロ後、ジョージ・W・ブッシュ政権下でウォーシュ氏と共に働いた経験を持つ（編集部注：クライン氏は当時、民主党議員が委員長を務める上院銀行・住宅・都市問題委員会でチーフエコノミストとして働いていた）。

クライン氏によれば、ウォーシュ氏は協調性が高く、人の話を聞くことに長けていたという。リーダーがトップダウンで方向性を押しつけるのではなく、意見の対立を調整しなければならない局面において、それは欠かせない能力だ。

「金融政策の決定において、議長が持つのは全12票のうちのわずか1票に過ぎない。だが、議長はFRBの『極めて強力な実務スタッフ』を掌握しており、そこにとてつもない権限がある」と、クライン氏は指摘する。

「空気を読むことに長けている」
FRBに40年間在籍し、かつてFRB理事としてウォーシュ氏と働いたドナルド・コーン（Donald Kohn）氏は、Business Insiderへの声明で次のように述べた。

「ウォーシュ氏は、FRBの意思決定が常に『2つの使命』に焦点を当て続けなければならないことを、深く理解している」

現在ブルッキングス研究所のシニアフェローを務めるコーン氏は「彼は場の空気を読む優れた能力を持っている」と評価する。コーン氏は、2007年から2009年にかけての世界金融危機（リーマンショック）という「極度の緊張下にあった時期」に、FRB理事のウォーシュ氏と緊密に連携しながら対応にあたった人物だ。

組織の“温度感”を見極めるその能力は、今後極めて重要になるだろう。なぜなら、ウォーシュ氏は自身がここ数年公然と批判してきた政策決定の現場、そしてかつて批判の対象にしていたスタッフや幹部たちのもとに戻ることになるからだ。

そもそも連邦議会がFRBを設立した目的は、景気を人為的に刺激するために利下げ要求をするといった政治的圧力から組織を守り、政治的介入が引き起こすインフレリスクを回避することにある。

「彼は、自分の進めたい政策方針を指示してもらうためには、その卓越したスキルを駆使して証拠と分析を積み上げ、周囲を納得させる必要があることを熟知している」と、コーン氏は語る。

そのスキルが特に重要な理由は、短期金利を決定する連邦公開市場委員会（FOMC）の意見が割れているからだ。2025年7月以降、全会一致の投票は行われていない。1月の会合でも委員会は再び分裂し、パウエル議長を含む10人が金利据え置きに票を投じた一方、2人が利下げを求めた。

「コンセンサス重視」という諸刃の剣
近年、ウォーシュ氏は講演やスタンフォード大学での学術研究の中で、FRB批判を強めていた。2023年のウォール・ストリート・ジャーナル紙への寄稿では、アメリカの経済政策の「体制転換（regime change）」を訴えた。パンデミック初期に政策担当者が借入コストを大幅に引き下げたあと、インフレ抑制に対するFRBの動きが遅すぎたと批判した。

2006年、ウォーシュ氏が最初に理事として上院で承認された際、民主党側の筆頭スタッフを務めたクライン氏は、アカデミアの立場から指摘したウォーシュ氏の批判について、「里に語っており、思慮深いものだった」と評価する。

その上でクライン氏は、もし再び上院で承認されれば、その豊富な経験を持つウォーシュ氏こそが、中央銀行に変革をもたらすための「理想的な実務者」になるだろうと語った。

「私は彼がFRBの意思決定プロセスを抜本的に刷新してくれることを望んでいる。過去30年間、FRBは主要な銀行規制の問題で致命的な過ちを犯し続けてきたからだ。もちろん、金融政策におけるFRBの独立性は維持する前提での話だが」とクライン氏は述べた。

FRBの広報担当者はこの批判に対するコメントを控えた。

「彼はリーダーというよりフォロワー」
ウォーシュ氏はFRBを手厳しく批判してきたが、誰もが彼を「変革の推進者」と見なしているわけではない。ビッグ4に次ぐ大手コンサルティングファームRSM USのプリンシパル兼チーフエコノミストのジョセフ・ブルスエラス（Joseph Brusuelas）氏は、「妥協点」を探ろうとする彼の本能が、逆に変革への足かせになるリスクがある」とBusiness Insiderに語った。

「彼は合意形成を重視するあまり、委員会の総意を無視してまで突出した行動を取ろうとはしない」と、ブルスエラス氏は言う。「ウォーシュ氏がFRB理事だった2006〜2011年の政策決定に関する記録を読むと、彼はリーダーというよりもむしろ『フォロワー』としての印象を受ける」。

「彼は変革の道を切り開く『槍の穂先』ではなく『こだま（echo）』だ」（ブルスエラス氏）

総意を最優先し、「現状維持を守る」ことに固執するそのリーダーシップスタイルでは、国内外で突発的な「ショック」が起きた場合、必要な政策転換を行う際にウォーシュ氏が「常に後手に回る」ことを意味する、とブルスエラス氏は警鐘を鳴らした。

ウォーシュ氏はBusiness Insiderからのコメント要請に応じなかった。

こうした批判について尋ねられたホワイトハウス報道官のクシュ・デサイ（Kush Desai）氏は声明で、「大統領が新議長の選定にあたって最も重視したのは、FRBに対する信頼を回復するための『能力と経験』だ」と反論した。

「ケビン・ウォーシュ氏は、この職責を担うにふさわしい資質を申し分なく備えている」と、デサイ報道官は指摘した。

著名な経済学者モハメド・エラリアン（Mohamed El-Erian）氏もまた、ウォーシュ氏を適任と考えている1人だ。彼はXへの投稿で、「ウォーシュ氏は深い専門知識、幅広い経験、そして鋭いコミュニケーション能力を兼ね備えた人物だ」と、高く評価している。

Tim Paradis

https://news.yahoo.co.jp/articles/48addbab120440c503071e0637182416889170d3?page=1

次期FRB議長候補は「聞き上手」「リーダーというよりフォロワー」…元同僚らの証言から読み

다음 연준 의장 후보는 ‘듣기 잘하는 사람’, ‘리더라기보다 팔로워’… 전 동료들의 증언을 통해 해석한 케빈 워시 씨의 역량 (해외) / 2월 5일(목) / BUSINESS INSIDER JAPAN

‘케빈 워시 전 FRB 이사는 듣는 데 능하고, 언제나 합의를 모색하는 인물이다’라고 옛 동료들이 Business Insider에 말했다.

도널드 트럼프 대통령은 제롬 파월의 후임으로 케빈 워시를 차기 연준 의장으로 지명했다. 예전 동료들은 워시 씨를 ‘합의 형성자(컨센서스 빌더)’라고 평가하고 있다. 차기 의장은 트럼프 대통령의 금리 인하 압력뿐 아니라 연준 내부 의견 대립까지도 어려운 조정을 강요받게 될 것이다. 

케빈 워시(Kevin Warsh) 씨가 주변을 혼란에 빠뜨릴 정도로 과격한 변혁가가 될 것이라는 기대는 하지 않는 편이 좋다.

FRB를 오랫동안 주시해 온 여러 전문가들은 트럼프 대통령이 차기 의장으로 지명한 이 인물에 대해 “듣는 데 능하고 조직 내 합의를 중시하는 유형”이라고 Business Insider에 밝혔다. 

10년 이상 전 연준을 떠난 이후, 때로는 가혹한 비판자로 행동해 온 워시 씨에게 그 협조성은 앞으로 필수적인 자질이 될 것이다. 시장 관계자 중에는 그가 금리에 대한 입장을 바꾼 것을 이유로 워시 씨의 지명을 비판하는 이도 있는 반면, 그의 풍부한 경험과 커뮤니케이션 능력을 높이 평가하는 목소리도 나오고 있다. 

워시 씨가 차기 의장으로 승인되면, 그는 강화되는 외부 압력과 점차 드러나는 내부 합의 형성 사이에서 조직의 방향을 잡아야 한다.

트럼프 대통령은 5월에 연준 의장 임기를 마치는 제롬 파월에게 금리 인하 속도가 너무 늦다며 반복적으로 비판해 왔다. 이러한 배경이 있기 때문에 차기 의장에게는 중앙은행의 독립성을 지키는 능력이 엄격히 요구될 것이다.

◇ 내부자의 경험과 외부자의 비판적 시각

옛 동료들에 따르면, 워시 씨는 FRB가 부여한 '물가 안정'과 '고용 최대화'라는 두 가지 사명(이중 사명)의 중요성을 깊이 이해하고 있다고 한다. 그 기본 원칙에 대한 이해가 바로 외부 기대가 변하는 상황에서도 내부 논의를 정리하는 데 도움이 될 것이라고 그들은 말한다. 

‘워시 씨는 내부 실무 경험과 외부의 비판적 시각이라는 매우 가치 있는 스킬셋을 겸비하고 있다’고 브루킹스 연구소의 경제 연구 시니어 펠로우인 아론 클라인(Aaron Klein) 씨가 지적한다. 클라인 씨는 9·11 동시다발 테러 이후 조지 W. 부시 정권 시절 워시 씨와 함께 일한 경험이 있다(편집부 주: 클라인 씨는 당시 민주당 의원이 위원장을 맡고 있던 상원 은행·주택·도시 문제 위원회에서 수석 경제학자로 일하고 있었다. 

클라인 씨에 따르면, 워시 씨는 협조성이 높고 사람들의 이야기를 듣는 데 능했다고 한다. 리더가 상명하복식으로 방향성을 강요하는 것이 아니라, 의견 충돌을 조정해야 하는 상황에서 그것이 필수적인 능력이다. 

“금융 정책을 결정할 때 의장이 가진 표는 전체 12표 중 단 1표에 불과하다. 하지만 의장은 연준의 ‘극히 강력한 실무 스태프’를 장악하고 있으며, 그 안에 엄청난 권한이 존재한다”고 클라인 씨는 지적한다. 

◇ ‘공기를 읽는 데 능숙하다’

FRB에 40년 동안 재직했으며, 한때 FRB 이사로서 워시 씨와 함께 일했던 도널드 콘(Donald Kohn) 씨는 Business Insider에 대한 성명에서 다음과 같이 말했다. 

“워시 씨는 연준의 의사결정이 언제나 ‘두 가지 사명’에 초점을 맞춰야 한다는 점을 깊이 이해하고 있다.”

현재 브루킹스 연구소의 시니어 펠로우를 맡고 있는 콘 씨는 “그는 상황의 분위기를 읽는 뛰어난 능력을 가지고 있다”고 평가한다. 콘 씨는 2007년부터 2009년까지의 세계 금융 위기(리먼 쇼크)라는 ‘극도의 긴장 상황’에 연준 이사인 워시 씨와 긴밀히 협력하며 대응한 인물이다.  

조직의 ‘온도감’을 파악하는 그 능력은 앞으로 매우 중요해질 것이다. 그 이유는 워시 씨가 지난 몇 년간 공개적으로 비판해 온 정책 결정 현장과, 한때 비판의 대상이었던 직원 및 간부들의 곁으로 돌아가게 되기 때문이다. 

원래 연방 의회가 FRB를 설립한 목적은 경기 침체를 인위적으로 자극하기 위해 금리 인하를 요구하는 등 정치적 압력으로부터 조직을 보호하고, 정치적 개입이 초래하는 인플레이션 위험을 회피하기 위함이다. 

“그는 자신이 추진하고 싶은 정책 방향을 지시받기 위해서는 뛰어난 스킬을 활용해 증거와 분석을 쌓고, 주변을 설득해야 한다는 점을 잘 알고 있다”고 콘 씨는 말한다. 

그 스킬이 특히 중요한 이유는 단기 금리를 결정하는 연방공개시장위원회(FOMC)의 의견이 엇갈리고 있기 때문이다. 2025년 7월 이후로는 만장일치 투표가 이루어지지 않았다. 1월 회의에서도 위원회가 다시 분열했으며, 파월 의장을 포함한 10명이 금리 동결에 표를 던진 반면, 2명은 금리 인하를 요구했다. 

◇ ‘컨센서스 중시’라는 양날의 검

최근 워시 씨는 강연과 스탠포드 대학에서의 학술 연구를 통해 연준(FRB) 비판을 강화해 왔다. 2023년 월스트리트저널에 기고하면서 미국 경제 정책의 ‘체제 전환(regime change)’을 주장했다. 팬데믹 초기에는 정책 담당자가 차입 비용을 크게 낮춘 뒤, 인플레이션 억제에 대한 연준의 움직임이 너무 늦었다고 비판했다. 

2006년, 워시 씨가 최초로 이사로 상원에서 승인될 때, 민주당 측의 수석 스태프로 일했던 클라인 씨는 학계 입장에서 지적한 워시 씨의 비판에 대해 “마음이 깊은 말이었다”고 평가한다. 

그는 이어 다시 상원에서 승인된다면, 풍부한 경험을 가진 워시 씨가 중앙은행에 변혁을 가져올 ‘이상적인 실무자’가 될 것이라고 말했다.

“나는 그가 연준의 의사결정 프로세스를 근본적으로 새롭게 바꿔 주길 바라고 있다. 지난 30년간 연준은 주요 은행 규제 문제에서 치명적인 실수를 계속 저질러 왔기 때문이다. 물론, 금융 정책에서 연준의 독립성을 유지한다는 전제 하에 이야기하는 것이지만”라고 클라인 씨는 말했다. 

연준 홍보 담당자는 이 비판에 대한 논평을 삼갔다.

◇ ‘그는 리더라기보다 팔로워다’

워시 씨는 연준을 가혹하게 비판해 왔지만, 모두가 그를 ‘변혁의 추진자’라고 보는 것은 아니다. 빅4에 이어 대형 컨설팅 펌 RSM US의 수석 겸 최고경제학자인 조셉 브루스엘라스(Joseph Brusuelas) 씨는 “타협점을 찾으려는 그의 본능이 오히려 변혁을 가로막는 위험이 있다”고 Business Insider에 말했다. 

‘그는 합의 형성을 지나치게 중시해 위원회의 총의를 무시하고까지 눈에 띄는 행동을 하려 하지 않는다’고 블루스에라스 씨는 말한다. ‘워시 씨가 FRB 이사였던 2006~2011년 정책 결정 기록을 읽어보면, 그는 리더라기보다 오히려 ‘팔로워’ 같은 인상을 받는다.’ 

“그는 변혁의 길을 개척하는 ‘창의 끝’이 아니라 ‘코다마(echo)’다”(블루스에라스 씨)

총의를 최우선으로 하고 ‘현상 유지를 지키는’ 것에 집착하는 그의 리더십 스타일은, 국내외에서 갑작스러운 ‘충격’이 발생했을 때 필요한 정책 전환을 할 때 워시 씨가 ‘항상 뒤처지는’ 것을 의미한다는 점을 블루스 엘라스 씨가 경고했다. 

워시 씨는 Business Insider의 코멘트 요청에 응하지 않았다.

이러한 비판에 대해 질문을 받은 백악관 대변인 쿠시 데사이(Kush Desai) 씨는 성명에서 “대통령이 새 의장 선임 시 가장 중시한 것은 연준에 대한 신뢰를 회복하기 위한 ‘능력과 경험’이다”라고 반박했다. 

‘케빈 워시 씨는 이 직무를 맡기에 충분한 자질을 갖추고 있다’고 데사이 대변인은 지적했다.

저명한 경제학자 모하메드 엘-에리안(Mohamed El‑Erian) 씨 역시 워시 씨를 적임자로 생각하는 인물 중 한 명이다. 그는 X에 올린 글에서 “워시 씨는 깊은 전문 지식과 폭넓은 경험, 그리고 날카로운 커뮤니케이션 능력을 겸비한 인물”이라고 높이 평가하고 있다.

Tim Paradis