투자 「死のスパイラル」警告浮上…“デジタル金”ビットコイン危機（1）

[お持て成し]

「死のスパイラル」警告浮上…“デジタル金”ビットコイン危機（1）/ 2/6(金) / 中央日報日本語版

金メッキのビットコイン模型が、ビットコインの月間価格チャートが表示されたコンピューター画面の前で撮影された。［AFP＝聯合ニュース］

「2022年の暴落以降、暗号資産業界で最悪の一日として記録された」（ウォール・ストリート・ジャーナル）

“デジタル金”と呼ばれてきた暗号資産が深刻な局面を迎えた。コインマーケットキャップによると6日午前11時時点で、ビットコイン価格は前日比約10％急落し、6万5000ドル台で取引されている。この日は一時6万1000ドル前後まで下落した。ウォン基準では1億ウォンを下回った。ビットコインの6万ドル台は2024年10月末以降15カ月ぶりの最低水準で、第2次トランプ政権発足以降に積み上げた上昇分をすべて失った。昨年10月に記録した最高値12万5000ドルの半値水準だ。

この日の急落を後押しした直接のきっかけは、スコット・ベッセント米財務長官の発言だった。4日（現地時間）、ベッセント長官は米下院の公聴会で「政府がビットコイン下落を防ぐため救済金融を実施したり、民間銀行に買い入れを指示する権限があるのか」（ブラッド・シャーマン民主党議員）との質問に対し、「財務長官としても、金融安定監督評議会（FSOC）議長としてもそのような権限はない」と明言した。さらに「政府は法的事件で押収したビットコインのみを保有する」と強調した。

これまで暗号資産価格は、親暗号資産姿勢のトランプ政権発足と現物上場投資信託（ETF）への資金流入を追い風に上昇基調を続けてきた。しかし最近は地政学的緊張の高まりやデジタル資産関連立法の遅れ、ケビン・ウォーシュ次期米連邦準備制度理事会（FRB）議長指名に伴う引き締め懸念が重なり、リスク資産全般に対する回避心理が拡散した。そこに「救済はない」という政策シグナルが加わり、レバレッジポジションの清算が一気に殺到したとの見方だ。ブルームバーグは「今年1月中旬からビットコインの急激な下落を誘発し、ファンドが償還要請に対応しレバレッジ投資を清算するため資産を売却し、売りがさらに深まる悪循環を招いた」と分析した。

今回の下落で、暗号資産に付いていた“デジタル金”という呼び名にも疑問符が付き始めた。ブルームバーグによると2021年以降、ビットコインは約73％の収益率を記録したが、金（164％）、ナスダック100（82％）、スタンダード＆プアーズ（S＆P）500（75％）を下回る水準だ。年初来の損失率は30％近い。暗号資産プライムブローカーのファルコンXのジョシュア・リム氏は「ビットコインは価値保存手段かつポートフォリオのヘッジ資産としての地位を失いつつある」と指摘した。モナーク・アセット・マネジメントのシリアン・タン氏は「現在の暗号資産市場は“信頼の危機”にある」と語った。

https://news.yahoo.co.jp/articles/10ef7c03e63f3e138fa540f629764943b94600f4

「死のスパイラル」警告浮上…“デジタル金”ビットコイン危機（1）（中央日報日本語版） - Y

「死のスパイラル」警告浮上…“デジタル金”ビットコイン危機（2）/ 2/6(金) / 中央日報日本語版

◇ 3万5000ドル台予測…「死のスパイラル」警告も

今回の衝撃がビットコイン発の「金融危機」につながる可能性があるとの見方も出ている。映画『マネー・ショート 華麗なる大逆転（The Big Short）』の実在モデルで2008年金融危機を予測したマイケル・バリー氏は2日（現地時間）、「不快なシナリオが視野に入った」と述べた。彼は「ここからビットコインがさらに10％下落すれば、世界最大の暗号資産備蓄企業ストラテジーは数十億ドルの赤字に陥り、資本市場での資金調達は事実上遮断される」と指摘した。最近の金・銀価格急落についても「コイン損失を補填するため最大10億ドル規模の貴金属ポジションが清算されたとみられる」とし、「担保価値の下落が連鎖売却を呼ぶ“死のスパイラル（collateral death spiral）”が発生する可能性がある」と警告した。

投資リサーチ会社22Vリサーチのジョン・ロック氏は「ビットコインは2011年以降、5回の大幅な下落局面を経験し、平均下落率は80％に達した」とし、「今回のサイクルがその水準に達すれば、ビットコイン価格は約3万5200ドルまで下落する可能性がある」との見通しを示した。

ただ、悲観論だけではない。ウォール・ストリート・ジャーナル（WSJ）によると、5日（現地時間）に公表されたビットコイン大量保有企業ストラテジーの昨年10-12月期の純損失は124億ドルで、前年同期から大幅に拡大した。しかし共同創業者マイケル・セイラー氏はカンファレンスコールで「われわれにはビットコイン大統領（トランプ氏）がいる」とし、「彼は米国をビットコイン強国、世界の暗号資産の中心地、デジタル資産の先導国家にする意思を持っている」と強調した。ビットコイン備蓄戦略を改めて示した。

マレックスの首席戦略家イラン・ソロット氏は「現時点では見通しは依然として否定的だが、最悪の局面は過ぎた可能性が高い」とし、「こうした動きは歴史的に長期投資家に買いの機会を提供してきた」と指摘した。

https://news.yahoo.co.jp/articles/07fe8905b2dad21b325448cfe486e9438817c91e

「死のスパイラル」警告浮上…“デジタル金”ビットコイン危機（2）（中央日報日本語版） - Y

‘죽음의 스파이럴’ 경고가 떠오르다… ‘디지털 금’ 비트코인 위기 (1) / 2월 6일(금) / 중앙일보 일본어판

금도금 비트코인 모형이 비트코인 월간 가격 차트가 표시된 컴퓨터 화면 앞에서 촬영되었다. [AFP=연합 뉴스]

‘2022년 폭락 이후, 암호자산 업계에서 최악의 하루로 기록되었다’(월스트리트 저널)

"디지털 금"이라고 불리던 암호자산이 심각한 위기에 직면했다. 코인마켓캡에 따르면 6일 오전 11시 기준 비트코인 가격은 전일 대비 약 10% 급락해 6만 5천 달러대에서 거래되고 있다. 그날은 한때 6만 1천 달러 수준까지 하락했다. 원 기준으로는 1억원 이하였다. 비트코인 6만 달러대는 2024년 10월 말 이후 15개월 만에 최저 수준이며, 제2차 트럼프 정권 출범 이후 쌓아온 상승분을 모두 잃었다. 이는 지난해 10월에 기록한 최고가 12만 5천 달러의 절반 수준이다. 

그날 급락을 촉진한 직접적인 계기는 스콧 베센트 미국 재무장관의 발언이었다. 현지 시간으로 4일, 베센트 장관은 미국 하원 청문회에서 “정부가 비트코인 가격 하락을 막기 위해 구제 금융을 시행하거나 민간 은행에 매입을 지시할 권한이 있는가”(브래드 셔먼 민주당 의원)라는 질문에 대해 “재무 장관으로서도, 금융안정감독위원회(FSOC) 의장으로서도 그런 권한은 없다”고 명확히 밝혔다. 또한 “정부는 법적 사건에서 압수한 비트코인만을 보유하고 있다”고 강조했다. 

그동안 암호자산 가격은 트럼프 행정부 출범과 현물 상장지수펀드(ETF)로의 자금 유입을 순풍으로 삼아 상승세를 이어왔다. 하지만 최근에는 지정학적 긴장 고조와 디지털 자산 관련 입법 지연, 케빈 워시 차기 미국 연방준비제도(FRB) 의장 지명에 따른 긴축 우려가 겹치면서 위험 자산 전반에 대한 회피 심리가 확산되었다. 여기에 ‘구제는 없다’는 정책 신호가 더해지면서 레버리지 포지션 청산이 급속히 몰려들었다는 시각이다. 블룸버그는 “올해 1월 중순부터 비트코인의 급격한 하락을 촉발했으며, 펀드가 상환 요구에 대응해 레버리지 투자를 청산하기 위해 자산을 매각하고, 매도가 더욱 심화되는 악순환을 초래했다”고 분석했다. 

이번 하락으로 암호자산에 붙어 있던 "디지털 금"이라는 명칭에도 의문이 제기되기 시작했다. 블룸버그에 따르면 2021년 이후 비트코인은 약 73%의 수익률을 기록했지만, 금(164%), 나스닥 100(82%), 스탠다드·푸어스(S&P) 500(75%)보다 낮은 수준이다. 연초 이후 손실률은 30%에 육박한다. 암호자산 프라임 브로커인 팔콘X의 조슈아 림 씨는 “비트코인은 가치 보존 수단이자 포트폴리오 헤지 자산으로서의 지위를 잃어가고 있다”고 지적했다. 모나크 자산운용의 시리안 탄 씨는 “현재 암호자산 시장은 ‘신뢰 위기’에 있다”고 말했다. 

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‘죽음의 스파이럴’ 경고가 떠오르다… ‘디지털 금’ 비트코인 위기 (2) / 2월 6일(금) / 중앙일보 일본어판

◇ 3만 5천 달러대 예측… '죽음의 스파이럴' 경고도

이번 충격이 비트코인에서 시작된 ‘금융 위기’로 이어질 가능성이 있다는 시각도 나오고 있다. 영화 ‘머니 쇼트: 화려한 대역전(The Big Short)’의 실제 모델을 이용해 2008년 금융 위기를 예측한 마이클 배리 씨는 현지 시간으로 2일, “불쾌한 시나리오가 눈앞에 들어왔다”고 말했다. 그는 “이 시점에서 비트코인이 추가로 10% 하락하면, 세계 최대 암호자산 비축 기업인 스트래티지는 수십억 달러의 적자를 기록하게 되고, 자본 시장에서의 자금 조달이 사실상 차단될 것”이라고 지적했다. 최근 금·은 가격 급락에 대해서도 “코인 손실을 보전하기 위해 최대 10억 달러 규모의 귀금속 포지션이 청산된 것으로 보인다”고 밝히며, “담보 가치 하락이 연쇄 매각을 초래하는 ‘죽음의 스파이럴(콜래탈드 데스 스파이럴)’이 발생할 가능성이 있다”고 경고했다. 

투자 리서치 회사 22V리서치의 존 록 씨는 “비트코인은 2011년 이후 5차례의 대폭 하락 국면을 겪었으며, 평균 하락률이 80%에 달했다”고 말하고, “이번 사이클이 그 수준에 도달하면 비트코인 가격이 약 3만5200달러까지 하락할 가능성이 있다”고 전망했다. 

하지만 비관론만은 아니다. 월스트리트저널(WSJ)에 따르면, 현지 시간 5일에 발표된 비트코인 대량 보유 기업 전략의 지난해 10~12월 순손실은 124억 달러로, 전년 동기 대비 크게 확대되었다. 하지만 공동 창업자 마이클 세일러는 컨퍼런스 콜에서 “우리에게는 비트코인 대통령(트럼프)이 있다”고 말하며, “그는 미국을 비트코인 강국이자 세계 암호자산의 중심지, 디지털 자산을 선도하는 국가로 만들 의지를 가지고 있다”고 강조했다. 비트코인 비축 전략을 다시 한 번 제시했다. 

마렉스의 수석 전략가 이란 솔롯 씨는 “현 시점에서는 전망이 여전히 부정적이지만, 최악의 상황은 지나갔을 가능성이 높다”고 말하며, “이러한 움직임은 역사적으로 장기 투자자에게 매수 기회를 제공해 왔다”고 지적했다.