투자 銀が「11％超急落」、貴金属市場は高いボラティリティが続く

[お持て成し]

銀が「11％超急落」、貴金属市場は高いボラティリティが続く / 2/6(金) / Forbes JAPAN

米国時間2月5日に金と銀はいずれも下落し、特に銀は、中国市場での大規模な売りを受けて11％超の急落となった。貴金属価格は今週、極めてボラティリティの高い展開が続いており、アナリストは短期的にはこうした状況が続くとみている。

米東部時間9時10分時点での銀価格は74.84ドルで、11％超の下落となった。これは大幅な下げではあるものの、同日早朝に付けた安値73.42ドルからはやや持ち直している。

金も5日朝に2.2％下落し、同9時10分時点の価格は4841.30ドルを付けた。

先週、金と銀の価格は記録的な下落に見舞われた後、3日には多少の反発を見せた。今回の下落は、その動きを反転させるものだ。3日には、金が過去20年において最大の日中上昇率を記録し、4900ドルをわずかに上回る水準に達していた。また、銀は一時15％高と急騰し、日中高値の90ドルに迫っていた。

サクソ・バンクのアナリストは5日朝、ウォール・ストリート・ジャーナルに対し、今回の銀価格の急落は中国市場での「大規模な売り」に続くものだと述べ、「価格が不安定な状況が続く中で、銀は上下両方向に激しい値動きを続ける可能性が高い」と指摘した。

メタルズ・デイリーのロス・ノーマンCEOも、5日付けのメモの中で、貴金属価格の激しい変動は「過剰で熱狂的な中国の投機」によるものだとし、「市場というよりカジノのように感じられる」市場環境から投資家が距離を置き始めていると述べた。

■ 世界最大級のジュエリーブランド「パンドラ」、プラチナ製品に軸足を移す方針
世界最大級のジュエリーブランドであるパンドラは4日、銀価格の上昇を受け、プラチナ製ジュエリーの生産へと軸足を移す方針を明らかにした。同社は「世界の商品市場におけるボラティリティ」を理由に挙げ、「スターリングシルバーへの依存を減らす」計画だと説明した。

パンドラは、変色せず、耐水性にも優れたプラチナ製ジュエリーを銀の代替として強調している。ベルタ・デ・パブロス・バルビエCEOは、プラチナ製品ラインによって「原材料コストをめぐる新たな現実に対応しつつ、日常使いに非常に適した貴金属ジュエリーを消費者に提供できる」と述べた。

高いボラティリティの原因は？
■ 高いボラティリティの原因は？

数カ月にわたる歴史的な価格上昇により、金と銀の価格はそれぞれ5600ドル超、121ドルに達していたが、先週後半、これら貴金属の価格は過去数十年間で最大の日中下落率を記録した。この下落は、ドナルド・トランプ大統領が、次の連邦準備制度理事会（FRB）議長にケビン・ウォーシュを指名した直後の1月30日に発生した。

ウォーシュは金融政策においてタカ派と見なされており、通常は貴金属価格を押し上げる要因とされる利下げに消極的で、他の議長候補よりも利下げを行う可能性が低いと考えられている。彼の指名を受けてドルも上昇したが、これも貴金属価格の下押し要因となった。

一部のアナリストは、今回の急落はウォーシュの指名だけが理由ではなく、価格があまりにも急激かつ大幅に上昇してきたことへの反動でもあると指摘した。ブルームバーグの金属アナリストであるジョン・ステペックは、金と銀の価格が「壁にぶつかるのは時間の問題だった」と語った。今週初めには金と銀が一時的に反発したが、サクソUKのインベスター・ストラテジストを務めるニール・ウィルソンはこれについて、「最悪のボラティリティは過ぎ去ったのではないか」と考えた投資家が「様子見で市場に足を踏み入れた」ことによる新たな買いの波だと説明した。

貴金属価格は2025年を通して歴史的な上昇を記録し、金は約65％の上昇、銀は150％の上昇となった。この2つの金属は1月初頭の数週間も上昇を続けていた。アナリストは、この急騰の背景として、ベネズエラ、イラン、欧州諸国と米国との間における緊張関係など、地政学的リスクの高まりに加え、FRBの独立性への懸念、トランプ関税、利下げなどを挙げている。さらに、電気自動車やAIといった技術分野で不可欠とされる銀の需要が急増していることも、その価格上昇を後押ししている。

Conor Murray

https://news.yahoo.co.jp/articles/f3774e5a34a6ef64393579ac21d25751ee7a4d9a?page=1

銀が「11％超急落」、貴金属市場は高いボラティリティが続く（Forbes JAPAN） - Yahoo!ニュース

은이 11% 이상 급락했으며, 귀금속 시장은 높은 변동성을 지속하고 있다 / 2월 6일(금) / Forbes JAPAN

미국 시간 2월 5일에 금과 은이 모두 하락했으며, 특히 은은 중국 시장에서 대규모 매도가 이어지면서 11% 이상 급락했다. 귀금속 가격은 이번 주에 매우 변동성이 큰 흐름이 이어지고 있어, 애널리스트들은 단기적으로도 이러한 상황이 지속될 것으로 보고 있다.

미국 동부 시간으로 9시 10분 현재 은 가격은 74.84달러였으며, 11% 이상 하락했다. 이는 큰 폭의 하락이지만, 같은 날 새벽에 기록한 최저가 73.42달러에서 다소 회복하고 있다. 

금도 5일 아침에 2.2% 하락했으며, 같은 날 9시 10분 기준 가격은 4,841.30달러를 기록했다.

지난주 금과 은 가격은 사상 최저치를 기록한 뒤, 3일에 다소 반등을 보였다. 이번 하락은 그 흐름을 반전시키는 것이다. 3일에는 금이 지난 20년 중 가장 높은 일중 상승률을 기록했으며, 4,900달러를 살짝 넘어서는 수준에 도달했다. 또한 은은 한때 15% 급등해 장중 최고가인 90달러에 근접했다. 

삭소뱅크(Saxo Bank) 애널리스트는 5일 아침 월스트리트 저널에 이번 은 가격 급락이 중국 시장에서의 ‘대규모 매도’에 이은 것이라고 밝히며, “가격이 불안정한 상황이 지속되는 가운데 은은 상하 양방향으로 격렬한 변동을 이어갈 가능성이 높다”고 지적했다. 

메탈스 데일리의 로스 노먼 CEO도 5일자 메모에서 귀금속 가격의 급격한 변동은 ‘과도하고 열광적인 중국 투기’ 때문이라고 밝히며, ‘시장이라기보다 카지노와 같은’ 시장 환경 때문에 투자자들이 거리를 두기 시작했다고 말했다. 

■ 세계 최대 규모의 주얼리 브랜드 '판도라', 플래티넘 제품에 주력 방침

세계 최대 규모의 주얼리 브랜드인 판도라는 4일, 은 가격 상승을 받아 플래티넘 주얼리 생산으로 축을 옮기겠다는 방침을 밝혔다. 회사 측은 ‘세계 상품 시장의 변동성’을 이유로 들며, ‘스털링 실버에 대한 의존도를 낮추는’ 계획이라고 설명했다. 

판도라는 변색되지 않고 방수성도 뛰어난 플래티넘 주얼리를 은의 대체재로 강조하고 있다. 벨타 데 파블로스 바르비에 CEO는 플래티넘 제품 라인을 통해 “원재료 비용이라는 새로운 현실에 대응하면서도 일상 사용에 매우 적합한 귀금속 주얼리를 소비자에게 제공할 수 있다”고 말했다. 

◇ 높은 변동성의 원인은?

■ 높은 변동성의 원인은?

수개월에 걸친 역사적인 가격 상승으로 금과 은 가격이 각각 5,600달러를 넘어 121달러에 이르렀지만, 지난주 후반에 이들 귀금속 가격은 지난 수십 년 중 가장 큰 일중 하락률을 기록했다. 이 하락은 도널드 트럼프 대통령이 다음 연방준비제도이사회(FRB) 의장으로 케빈 워시를 지명한 직후인 1월 30일에 발생했다. 

워시는 금융 정책에서 매파로 간주되며, 보통 귀금속 가격을 올리는 요인으로 여겨지는 금리 인하에 소극적이고, 다른 의장 후보보다 금리 인하 가능성이 낮다고 평가된다. 그의 지명으로 달러도 상승했지만, 이것도 귀금속 가격 하락 요인으로 작용했다. 

일부 애널리스트는 이번 급락이 워시의 지정 때문만은 아니며, 가격이 지나치게 급격하고 크게 상승한 데 대한 반동이라고 지적했다. 블룸버그의 금속 분석가 존 스테펙은 금과 은 가격이 “장벽에 부딪히는 것은 시간 문제였다”고 말했다. 이번 주 초에 금과 은이 일시적으로 반등했지만, 색소 UK의 투자자 전략가인 닐 윌슨은 이에 대해 “최악의 변동성은 지나갔을 것”이라고 생각한 투자자들이 “상황을 지켜보다가 시장에 발을 들인” 것이 새로운 매수 물결을 만든다고 설명했다. 

귀금속 가격은 2025년 내내 사상 최고치를 기록했으며, 금은 약 65% 상승, 은은 150% 상승했다. 이 두 금속은 1월 초 몇 주 동안에도 상승세를 이어갔다. 애널리스트는 이번 급등의 배경으로 베네수엘라, 이란, 유럽 국가들과 미국 간의 긴장 관계 등 지정학적 위험 증가와 함께 연준의 독립성 우려, 트럼프 관세, 금리 인하 등을 꼽았다. 게다가 전기차와 AI 등 기술 분야에서 필수적인 은에 대한 수요가 급증하고 있어, 이 역시 가격 상승을 견인하고 있다. 

Conor Murray