중국 경제는 비참한 한 해를 보냈다. 2024년은 더 나빠질 수도

[長樂山人 이종인]

중국 경제는 비참한 한 해를 보냈다. 2024년은 더 나빠질 수도

(China’s economy had a miserable year. 2024 might be even worse)

분석: Laura He, CNN(Analysis by Laura He, CNN), 2023,12,29

베이징(Beijing) 1

사진 베이징(Beijing) 1

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홍콩 CNN

중국 경제는 2023년에 빠르게 회복되어 글로벌 성장의 확실한 엔진으로서의 역할을 재개할 것으로 예상되었습니다. 대신,

국제통화기금(IMF) 등이 세계 생산량의 "끌림"이라고 부르는 지점까지 정체되었습니다.

부동산 위기, 취약한 지출, 높은 청년 실업률 등 많은 문제에도 불구하고 대부분의 경제학자들은 세계 2위의 경제가 올해 공식

성장 목표인 약 5%를 달성할 것이라고 생각합니다.

그러나 이는 여전히 코비드 대유행 이전 10년 동안 평균 6% 이상의 연간 성장률에 미치지 못하며 2024년은 점점 불길해 보인다

고 그들은 말했습니다. 그 나라는 이후 수십 년간의 침체에 직면하게 될 수도 있습니다.

중도우파 싱크탱크인 미국기업연구소(American Enterprise Institute)의 데릭 시저스 선임연구원은 "2024년 중국 경제의 과제는

GDP 성장이 아니라 4.5%를 넘을 가능성이 높다"고 말했다. "문제는 거기에서 유일한 방향이 아래라는 것입니다."

그는 신흥 경제국이 빈곤에서 빠르게 성장하다가 고소득 지위에 도달하기 전에 함정에 빠지게 된다는 개념을 언급하면서 대규모

시장 개혁 없이는 국가가 경제학자들이 말하는 "중간 소득 함정"에 갇힐 수 있다고 경고했습니다.

1978년 중국이 세계에 다시 개방된 이후 수십 년 동안 중국은 지구상에서 가장 빠르게 성장하는 주요 경제 중 하나였습니다.

1991년부터 2011년까지 매년 10.5%씩 성장했다. 중국 지도자 시진핑의 통치 기간 동안 팽창은 둔화되었지만 2021년까지 10년

동안 여전히 평균 6.7%를 기록했습니다.

시저스는 "2020년대 후반에는 성장 둔화를 보게 될 것"이라고 말하며 인구통계학적 감소와 함께 문제가 있는 부동산 부문의 조정

을 언급했다.

IMF는 또한 장기 전망에 대해 더욱 우울해졌습니다. 지난 11월에는 중국의 성장률이 2023년 5.4%에 도달하고, 생산성 저하와

인구 노령화 등의 역풍 속에서 2028년에는 3.5%까지 점진적으로 하락할 것으로 예상했다고 밝혔습니다.

무엇이 바뀌었나요?

수많은 난관에 시달리고 있는 중국 경제가 하루아침에 이런 위치에 오른 것은 아닙니다.

가위는 후진타오(胡錦濤) 전임 정권이 글로벌 금융위기가 한창이던 2009년 경제성장을 촉진하기 위해 경제에 유동성을 공급했다

고 말했다. 시진핑 정부는 2012년 집권한 이후 차입 억제를 꺼려 구조적 문제가 발생했다.

Rhodium Group의 중국 시장 조사 이사인 Logan Wright는 "중국 경제의 둔화는 지난 10년 동안 전례 없는 신용 및 투자 확장이 끝

난 후 구조적인 현상입니다"라고 동의했습니다.

그는 중국의 금융 시스템이 전년도와 같은 수준의 신용 성장을 창출할 수 없기 때문에 중국이 과거보다 경제 방향에 대한 통제력

이 훨씬 약해질 것이라고 말했습니다.

상황을 더욱 악화시킨 것은 베이징이 엄격한 봉쇄와 민간 기업에 대한 대대적인 단속이라는 제로 코로나 정책을 고집스럽게 채택

했다는 점입니다 . 이로 인해 신뢰가 크게 손상되고 경제의 가장 활기 넘치는 부분이 타격을 입었습니다.

이러한 정책의 결과는 올해 경기 둔화에서 확인할 수 있습니다. 수요 부진으로 인해 2023년 대부분 소비자물가가 약세를 보이며

디플레이션 악순환이 발생할 위험이 있습니다.

부동산 위기가 심화됐다. 주택 판매 급락으로 Country Garden 과 같은 건전한 일부 개발업체가 붕괴 직전에 이르렀습니다.

위기는 대규모 섀도우 뱅킹 부문 으로 확산되어 채무 불이행을 초래하고 전국적으로 시위를 촉발시켰습니다.

지방정부는 3년간의 코로나19 지출과 토지 매매 감소 로 재정적 어려움을 겪고 있습니다 . 일부 도시에서는 빚을 갚을 수 없어

기본 서비스를 삭감 하거나 노인을 위한 의료 혜택을 줄여야 했습니다.

청년실업이 너무 심해 정부가 자료 공개를 중단했다 .

외국 기업들은 중국 정부의 감시 강화를 경계하며 중국에서 철수하고 있습니다 . 3분기 중국에 대한 외국인직접투자(FDI)가

1998년 이후 처음으로 마이너스로 돌아섰다.

상하이에 있는 미국 상공회의소가 실시한 9월 설문 조사에 따르면 응답자의 52%만이 5년 사업 전망에 대해 낙관적인 것으로

나타났습니다. 이는 설문 조사가 시작된 1999년 이후 가장 낮은 수치입니다.

중국은 일본이 될 것인가?

중국의 성장이 둔화되면서 일부 경제학자들은 1990년대 초 부동산 거품이 꺼진 뒤 성장 정체와 디플레이션을 겪은 '잃어버린

20년'을 경험한 일본과 비교하기도 했다.

그러나 Scissors는 적어도 당장은 그런 식으로 진행될 것이라고 생각하지 않습니다.

그는 “2020년대의 나머지 기간은 잃어버린 10년처럼 보이지 않을 것”이라며 “중국의 GDP 성장률은 0보다 훨씬 높은 수준을 유지

할 것”이라고 말했다.

그러나 장기적으로 가장 큰 경제 문제는 인구 통계일 수 있습니다. 지난해 중국 인구는 14억1100만명으로 1961년 이후 처음으로

감소했다.

여성 한 명이 평생 낳는 평균 자녀 수인 합계출산율 도 불과 2년 전 1.30명에서 지난해 1.09명으로 사상 최저 수준으로 떨어졌다.

이는 중국의 출산율이 오랫동안 고령화 사회로 알려진 일본보다 훨씬 낮다는 것을 의미한다.

인구통계는 경제의 성장 잠재력에 중요한 영향을 미칠 수 있습니다. 노동 공급 감소와 의료 및 사회 지출 증가는 재정 적자 확대와

부채 부담 증가로 이어질 수 있습니다.

인력이 줄어들면 저축이 잠식되어 이자율이 높아지고 투자가 감소할 수도 있습니다. 예를 들어, 주택 수요는 장기적으로 감소할

수 있습니다.

시저스는 “2040년대에는 인구 감소로 총 성장이 불가능해질 것”이라고 말했다. “급격한 정책 변화 없이는 중국의 반등은 없습

니다. 2030년대는 2020년대보다 더 나쁠 것입니다.”

시진핑이 새로운 노선을 세울 수 있을까?

이달 한 자리에 모여 내년 경제 목표와 정책을 논의한 중국 지도부는 경제에 대한 재정 및 통화 지원을 강화할 것임을 시사했습

니다. 당국자들은 신뢰를 높이기 위해 '경제 선전'과 '여론 지도'를 강화하겠다고 약속하기도 했습니다.

중국 언론은 정부가 내년 경제 목표를 다시 5% 정도로 설정할 수도 있다고 보도했는데, 이는 독립적인 전망과 비교해 보면 야심

찬 수치로 보인다. 공식 목표 는 중국이 연례 입법회의를 개최하는 3월에 발표될 예정이다.

그러나 이러한 움직임은 구조적 문제를 해결하는 데 도움이 되지 않을 것 같습니다.

캐피탈 이코노믹스(Capital Economics)의 줄리안 에반스-프리처드(Julian Evans-Pritchard) 중국 경제 책임자는 “정책 입안자들은

약간의 부양책과 정서 전환을 통해 경제가 더 강한 길로 돌아갈 수 있다고 믿는 것 같다”고 말했다. 그는 또한 관리들이 야심찬

성장 목표를 설정하는 것이 자신감을 높이는 데 도움이 될 수 있기를 바라고 있는 것으로 보인다고 말했습니다.

그는 "일부 진실이 있지만 중국의 경기 둔화가 본질적으로 구조적이며 쉽게 되돌릴 수 없다는 점을 관리들이 과소평가하고 있다

고 생각한다"고 말했다.

그는 "경기 둔화의 대부분은 수요 측면의 부양책이나 기타 신뢰 강화 조치를 통해 해결될 수 있는 순환적 약세보다는 생산성과

소득 증가의 구조적 하락을 반영한다"고 말했다.

베이징이 차입 확대와 같은 오래된 플레이북에 의지한다면 2024년에도 여전히 성장을 촉진할 수 있지만 가위(Scissors)에 따르면

"치료제가 아닌 경제적 진통제(an economic pain-killer, not a cure,)"일 뿐이라고 합니다.

(If Beijing resorts to its old playbook, such as greater borrowing, it could still spur growth in 2024, but only as “an economic\

pain-killer, not a cure,” according to Scissors.)

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