Fed's Powell says risks balanced, June decision unclear 연준의 6월금리결정 불투명

[김우정]

파월 연준의장과 관계자들의 레토릭은 너무 어렵습니다.
그들의 표현은 경제학자가 아니고 영문학자의 것으로 보입니다.
6월연준의 FOMC에서 기준금리 동결이 유력해 보입니다.
하지만 파월 의장을 비롯한 연준 관계자들은 계속 인상가능성도 배제하지 않고 있습니다.
시장에서 그들의 신호를 향후 금리인하로 받아들일 것에 대한 우려 때문입니다.
 
Fed's Powell says risks more balanced, June policy decision unclear
파월 연준의장
은 위험이 더욱 해소되고 있지만 6월 정책결정은 불투명
      
(Reuters)
Posted : 2023-05-20 12:22 Updated : 2023-05-20 17:04
Korea times

Chair of the Federal Reserve Jerome Powell speaks at a moderated panel discussion on 'perspectives on monetary policy' at the Federal Reserve in Washington, D.C., U.S., May 19. EPA-Yonhap 5월19일, 워싱턴에서 제롬 파월 미 연준의장이 연방준비제도이사회(FRB)에서 열린 '통화정책 전망'에 대한 패널 토론에서 연설하고 있다. EPA-연합

Federal Reserve Chair Jerome Powell said Friday that it was still unclear if U.S. interest rates will need to rise further, as central bank officials balance uncertainty about the impact of past hikes on borrowing costs and recent bank credit tightening with the fact that inflation is proving hard to control.
제롬 파월 미국 연준의장은 금요일,  중앙은행 관계자들이 인플레이션이 통제하기 어렵다는 사실과 과거의 차입 비용상승과 최근의 은행 신용 긴축에 미치는 영향에 대한 불확실성의 균형을 맞추고 있기 때문에 미국의 기준금리를 추가 인상할 필요가 있을지는 아직 불확실하다고 말했다.
 
In carefully scripted remarks at a Fed research conference in which Powell was interviewed by a top U.S. central bank staffer, the Fed chief reiterated that the central bank would now make decisions "meeting by meeting," but also flagged that after a year of aggressive rate increases, officials "can afford to look at the data and the evolving outlook to make careful assessments."
파월 장관이 미국 중앙은행 고위 간부와 인터뷰를 한 연준 연구회의에서 조심스럽게 쓴 회의록에서 연준의장은 중앙은행은행은 지금 “회의마다” 결정을 할 것임을 강조했지만 공격적인 이자율인상을 한 후, 관계자들은 “신중한 평가를 위해 데이터와 진전되는 전망을 볼 여유가 있다.”
 
"We face uncertainty about the lagged effects of our tightening so far, and about the extent of credit tightening from recent banking stresses," Powell said during a panel session at the conference in Washington. "So today, our guidance is limited to identifying the factors we'll be monitoring as we assess the extent to which additional policy firming may be appropriate to return inflation to 2 percent."
“우리는 지금까지 긴축의 지연된 영향과 최근의 은행 스트레스로 인한 신용 긴축의 정도에 대한 불확실성에 직면해 있다” 고 파월은 워싱턴에서 열린 회의의 패널 세션에서 말했다. 따라서 오늘 우리의 지침은 인플레이션을 2 %로 되돌리기 위해 추가 정책 강화가 적절한 정도를 평가할 때 모니터링 할 요소를 식별하는 것으로 제한된다.”
 
"The risks of doing too much or doing too little are becoming more balanced and our policy adjusted to reflect that," Powell said. Ahead of a June 13 and 14 policy meeting "we haven't made any decisions about the extent to which additional policy firming will be appropriate."
“너무 많이 하거나 너무 적게 하는 위험은 점점 더 균형을 이루고 있고 우리의 정책은 그것을 반영하기 위해 조정된다,” 고 파월의장은 말했다. 6월 13일과 14일 정책회의를 앞두고 "추가적인 정책 강화가 어느 정도 적절할지에 대해서는 아직 결정을 내리지 못했다."

U.S. policymakers remain on the fence about their upcoming policy decision, and will receive important jobs and inflation data in the coming weeks that could sway the debate within the central bank's rate-setting Federal Open Market Committee.
미국의 정책 입안자들은 다가오는 정책 결정에 대해 여전히 울타리에 머물러 있으며, 앞으로 몇 주 안에 중앙은행의 금리를 결정하는 연방공개시장위원회 내에서 논쟁을 흔들 수 있는 중요한 일자리와 인플레이션 데이터를 받게 될 것이다.
 
Powell said he felt that data so far "support the committee's view that bringing inflation down will take some time." He noted, for example, that some of the factors that may keep inflation elevated, such as the tight labor market, have yet to ease ― particularly in the services industries where inflation is proving more persistent.
파월 의장은 "지금까지의 자료는 인플레이션을 낮추는 데 시간이 걸릴 것이라는 위원회의 견해를 뒷받침한다"고 말했다." 그는 예를 들어 긴축된 노동시장과 같이 인플레이션을 계속 상승시킬 수 있는 요인들 중 일부는 아직 완화되지 않았다고 지적했다 - 특히 인플레이션이 지속되고있는 서비스 산업에서는 더욱 그렇다.
 
Policymakers are facing other constraints as well in offering clear guidance on the next meeting. Regardless of the data, the Fed is unlikely to raise interest rates if a down-to-the-wire political standoff over the U.S. federal debt ceiling remains unresolved. If an actual U.S. debt default is the result, the central bank may even be pushed towards emergency steps to ease the burden on the economy.
정책 입안자들은 다음 회의에 대한 명확한 지침을 제공하는 데 있어서 다른 제약에 직면해 있다. 자료와 상관없이 미국 연방부채한도를 둘러싼 정치적 교착상태가 해결되지 않을 경우 연준은 금리를 인상할 가능성이 낮다. 실제 미국의 채무불이행이 결과라면 중앙은행은 경제 부담을 덜기 위해 비상조치로 내몰릴 수도 있다.
 
Powell's comments overall "were consistent with our takeaway from the May post-meeting press conference, which was that, while the (FOMC) wasn't sure whether further tightening would be necessary at some point, the committee's base case was a June pause," LHMeyer senior economist Kevin Burgett wrote.
파월 의장은 전반적으로 "5월 회의 후 기자 회견에서 우리가 취한 조치와 일치했고 연방시장공개위원회(FOMC)는 어느 시점에서 추가 긴축이 필요할지 확신하지 못했지만, 위원회의 기본 입장은 6월의 일시 중단이었다,” 라고 케빈 버겟 LVHMeyer 선임 이코노미스트가 기술한 것을 언급했다.
 
This week has indeed seen some Fed policymakers call for a pause to further rate hikes. But others have pushed for more increases, while vice chair nominee Philip Jefferson made remarks that walked a middle path citing risks on either side with no clear recommendation.
이번 주에는 일부 연방준비제도이사회 정책입안자들이 추가 금리인상을 중단할 것을 요구하고 있음을 볼 수 있다. 그러나 다른 사람들은 더 많은 인상을 추진했고, 필립 제퍼슨 부의장 후보는 명확한 권고없이 양쪽의 위험을 언급하며 중간 길을 걷는 발언을 했다.
 
Atlanta Fed President Raphael Bostic captured the mood earlier this week when he said that while he was "inclined" to keep interest rates steady at the June meeting, even that decision would not say much about the future.
라파엘 보스틱 애틀랜타 연준(FRB) 의장은 이번 주 초 6월 회의에서 그 결정조차도 미래에 대해 많은 것을 말하지 않지만 금리를 안정적으로 “유지하겠다는”의지를 보이는 분위기가 포착되었다.
 
"I would say it was a pause, but a pause could be a 'skip,' or it could be a hold," Bostic said. "There's a lot of uncertainty in the world. We will just have to see how things play out and get a sense of what's a true signal and what's noise, and that is going to be a week-to-week thing."
“나는 그것이 일시 중지라고 말하고 싶지만, 일시 중지는 '스킵'이 될 수도 있고, 보류일 수도 있다,"라고 보스틱의장은 말했다. "세상에는 많은 불확실성이 있다. 우리는 단지 상황이 어떻게 돌아가는지 보고 무엇이 진정한 신호인지, 무엇이 소음인지를 파악해야 할 것이고, 그것을 매주 실행할 것이다.

Federal Reserve Chairman Jerome Powell, left, and former Federal Reserve Chairman Ben Bernanke, center, appear on stage during the Thomas Laubach Research Conference at the William McChesney Martin Jr. Federal Reserve Board Building in Washington, May 19. 5월19일, 워싱턴에 있는 William McChesney Martin Jr. 연준 빌딩에서 열린 Thomas Laubach Research Conference에 제롬 파월 연준의장(왼쪽)과 벤 버냉키 전 연준의장이 무대에 보인다. 

 
'Frustrating inconsistency'
‘불일치에 대한 실망’

The quarter-of-a-percentage-point rate increase approved by the Fed earlier this month was the tenth in a row since March of 2022, and raised the benchmark policy rate to the 5.00 percent-5.25 percent range, the level most policymakers had penciled in as the likely stopping point for rate hikes.
연준이 이달 초 승인한 0.25% 기준금리 인상은 2022년 3월 이후 10번째이고 기준금리를 5.00%-5.25%로 인상했는데, 이는 대부분의 정책입안자들이 금리인상의 중단할 가능성이 있는 수준이다.
 

The Fed's policy statement at that meeting opened the door to a pause, though Powell in his post-meeting press conference said "it's not possible to say that with confidence now ... We're going to have to see data accumulating" before deciding whether the door was closed on further rate hikes.
파월 장관은 회의 후 기자회견에서 “지금은 자신 있게 그렇게 말할 수 없다... 추가 금리 인상가능성의 문을 닫았는지 결정하기 전에 데이터가 축적되는 것을 봐야 하지만 연준의 정책 성명은 금리인상의 중단가능성을 열어놓았다 있는 문을 열었다.
 
Data on inflation, jobs, and the banking industry since then have done little to clarify the situation, with nothing seeming to change very fast. Job growth seems to be cooling but remains strong; inflation appears to be falling but is still high; overall demand, bank credit and the economy look to be slowing but also are holding up better than anticipated.
그 이후 인플레이션, 일자리, 은행 산업에 대한 자료는 상황을 명확히 하는 데 거의 도움이 되지 않았고, 어떤 것도 매우 빠르게 변하지 않는 것 같다. 일자리 증가는 냉각되는 것처럼 보이지만 여전히 강하다; 인플레이션은 떨어지는 것처럼 보이지만 여전히 높다; 전반적인 수요, 은행 신용 및 경제는 둔화되고 있지만 기대보다는 낫게 유지되고 있다.
 
The result has been "a frustrating inconsistency" with some of the arguments developed by policymakers since the last meeting, said Tim Duy, chief U.S. economist at SGH Macro Advisors, with dovish officials keeping the possible need for more rate hikes open, hawkish ones noting the risks of tightening credit, and some trying to have it both ways.
그 결과는 비둘기파 관계자들은 더 많은 금리 인상의 필요성을 열어 두고, 매파적인 관계자들은 신용 긴축의 위험을 지적하고, 어떤 사람들은 그것을 두 가지 방법을 시도하는 속에서 지난 회의 이후 정책 입안자들이 전개한 일부 주장과 "불일치에 대한 실망"이라고 팀 듀이 SGH Macro Advisors의 선임 미국담당 이코노미스트는 말했다.
 

"It's getting to be time to fish or cut bait," Duy said, and either agree the economy needs time to fully adjust to the aggressive rate hikes enacted over the last year ― a core argument for pausing ― or "stick with the hawkish position of waiting for inflation data to roll over" and continue raising rates until then. (Reuters)
듀이는 "낚시를 하거나 미끼를 자를 때가 되고 있다"면서 "지난 1년 동안 결정된 공격적인 금리 인상에 완전히 적응할 시간이 필요하다는 데 동의한다"고 말했다 – 중단에 대한 논쟁 – 또는 “인플레이션 데이터가 반복될 때를 기다리는 매파적인 입장” 과 그 때까지 지속적인 금리인상
 
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