■ 4Q07 매출액 및 영업이익 각각 10.5%QoQ, 39.5%QoQ 증가하며 사상최대 실적
시현전망
4Q07 매출액 및 영업이익은 각각 10.5%QoQ, 39.5%QoQ 증가한 441억원, 54억원으로 분기기준 사상 최대실적을 달성할 전망이다. 사상최대 실적달성의 결정적인 배경으로는 범핑사업부의 구조변화를 꼽을 수 있다. 즉, 대형(TV / 모니터 / 노트북) 패널용 LDI(LCD Driver IC)보다 단가 및 수익성이 우수한 소형(휴대폰 / 네비게이션 / 게임기) 패널용 LDI 범핑 수주량이 4Q07부터 본격적으로 증가하면서 외형 및 수익성이 개선되고 있는 것이다. 웨이퍼 투입량 기준으로 소형 LDI의 비중은 4Q07 70% 수준으로 올라선 것으로 파악된다.
■ 반도체 범핑 사업부 가동률 상승 및 메모리 시장 진출로 08년 비약적 실적개선 예상
동사는 7일 언론보도를 통해 메모리 분야에 진출한다고 밝혔다. DRAM 및 NAND Flash 메모리의 적층(Stacking)을 위해 칩의 전기 입출력단자(Pad)의 위치를 바꾸는 RDL(Redistributed Layer) 공정을 1Q07부터 수주할 것으로 예상된다. 이에 따라 지속적인 단가인하로 마진구조가 취약한 대형 LDI 범핑 비중이 줄어드는 대신 메모리 및 소형 LDI 비중이 확대되면서 08년 대폭적인 실적호전이 예상된다.
■ 목표주가 15,700원, 투자의견 BUY 유지
동사에 대한 투자의견 BUY 및 목표주가 15,700원을 유지한다. 목표주가 15,700원은 08년 예상 EPS 1,305원에 P/E 12X를 적용한 것이다. 현(1월8일) 주가(7,010원)는 08년 예상 EPS 대비 P/E 5.4X에 불과해 현저한 저평가 수준이라고 판단되며, 4Q07부터 가시화될 강력한 실적모멘텀이 주가에 반영되기 전인 현 시점을 적극적인 매수기회로 활용할 것을 권고한다.