미국 2월 소비자물가 6.0% 상승, 둔화돼도 금융위기로 갈 길은 불투명하다

[お持て成し]

미국 2월 소비자물가 6.0% 상승, 둔화돼도 금융위기로 갈 길은 불투명하다 / 3/15(수) / Forbes JAPAN

미국 노동부가 14일 발표한 2월 소비자물가지수(CPI)는 전년 동월 대비 6% 상승했다. 증가율이 8개월 연속 둔화되면서 미국 연방준비제도이사회(FRB)의 긴축정책에 대한 우려는 일단 누그러졌다. 한편 시장가에서는 실리콘밸리은행(SVB) 등의 부실에 따라 미 금융당국이 내놓은 대응책이 인플레이션을 가속화하는 방향으로 작용할 수 있다는 우려도 나오고 있다.

지난 2월 CPI 상승률은 2021년 9월 이후 가장 소폭으로 나타나 시장 예상과 같았다.4월에는 6.4% 상승했다.

전체 물가의 가장 큰 상승 요인이 된 것은 월세로 증가율의 70%를 차지했다. 이 밖에 식품 오락 가구 등의 가격 상승도 상승 압력으로 작용했다.

미국에서는 지난 10일 SVB, 12일 시그니처 은행이 돌연 파산했다. 유동성을 둘러싼 우려로 연쇄파탄의 불안이 생겼기 때문에 FRB와 미 재무부 등은 두 은행의 예금을 전액 보호하는 조치 등을 도입할 수밖에 없었다.

투자자문회사 데비아그룹의 나이젤 그린 최고경영자(CEO)는 SVB의 (예금자) 구제책은 실질적으로 새로운 형태의 양적완화라고 말했다.

양적완화는 금융시스템 안정화와 경기 부양을 위해 국채 등을 대량 매입하는 금융정책으로 미국에서는 서브프라임 모기지 위기에서 비롯된 그레이트 리세션과 코로나19 사태 대응으로 시행됐다.

미국 금융당국이 12일 발표한 계획에서는 FRB가 은행 텀펀딩 프로그램(BTFP)이라고 부르는 대출제도를 만들어 금융기관이 미국 국채 등을 담보로 최장 1년까지 대출받을 수 있도록 했다. BTFP에는 재무부의 외환안정화기금(ESF)에서 최대 250억달러(약 3조3700억엔)의 보증이 제공된다.

그린은 이 구조에 대해 사실상 달러 유통량을 늘리는 것이어서 달러 구매력을 떨어뜨려 달러화 약세에 쉽게 흔들릴 수 있다고 지적했다.

세븐스리포트의 톰 에세이 분석가도 정부는 예금자를 보호함으로써 위기의 대부분을 회피했다며 위기가 극히 적은 은행에만 머물면 이 같은 조치는 인플레이션을 유발할 것이라고 말했다. 또 BTFP에 대해서는 대차대조표 축소에 적극 나서고 있는 FRB의 최근 행보와 역행한다고 풀이했다.

FRB는 다음 주 2122일 금융정책을 결정하는 연방공개시장위원회(FOMC)를 연다. FRB가 은행업계의 곤경에 어떻게 반응할지는 아직 전망할 수 없지만, 회의에서는 혼란에 대한 어떠한 대응을 피할 수 없게 될 것 같다.

이번 위기가 터지기 전까지는 연준이 3월 FOMC에서 0.5%포인트 금리를 올리기로 하면서 금리인상 속도를 재가속할 것으로 예상하는 시장 관계자가 많았다. 하지만 SVB의 파탄으로 골드만삭스 등 금융기관들이 잇따라 이번에는 일단 금리인상이 미뤄질 것으로 전망하고 있다.

Jonathan Ponciano

https://news.yahoo.co.jp/articles/36cef27e90dc6e882ff3ae083961e491e047b489

米2月の消費者物価6.0％上昇　鈍化続くも銀行危機で先行きは不透明（Forbes JAPAN） - Yahoo!ニュー

米2月の消費者物価6.0％上昇　鈍化続くも銀行危機で先行きは不透明
3/15(水) 17:30配信


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米労働省が14日に発表した2月の消費者物価指数（CPI）は、前年同月比で6％上昇した。伸び率は8カ月連続で鈍化し、米連邦準備制度理事会（FRB）による金融引き締めをめぐる懸念はひとまず和らいだ。一方で市場関係者からは、シリコンバレー銀行（SVB）などの経営破綻を受けて米金融当局が打ち出した対応策はインフレを加速する方向にはたらきかねないと案じる声も上がっている。

2月のCPI上昇率は2021年9月以降で最も小幅となり、市場予想と同じだった。4月は6.4％の上昇だった。

全体の物価の最大の押し上げ要因になったのは家賃で、伸び率の70％を占めた。このほか食品や娯楽、家具などの値上がりも上昇圧力になった。

米国では10日にSVB、12日にシグネチャー銀行が突然破綻した。流動性をめぐる懸念から連鎖破綻の不安が生じたため、FRBや米財務省などは両行の預金を全額保護する措置などの導入を余儀なくされた。

投資助言会社デビア・グループのナイジェル・グリーン最高経営責任者（CEO）は「SVBの（預金者）救済策は実質的には新しいかたちの量的緩和だ」とみている。

量的緩和は金融システムの安定化や景気の下支えのために国債などを大量に購入する金融政策で、米国ではサブプライムローン危機に端を発する「グレートリセッション」や新型コロナウイルス禍への対応で実施された。

米金融当局が12日に発表したスキームでは、FRBが「銀行ターム・ファンディング・プログラム（BTFP）」と呼ぶ貸し出し制度を創設し、金融機関が米国債などを担保として最長1年の融資を受けられるようにした。BTFPには財務省の「為替安定化基金（ESF）」から最大250億ドル（約3兆3700億円）の保証が提供される。

グリーンはこの仕組みについて、事実上ドルの流通量を増やすものであり、ドルの購買力を低下させ、ドル安に振れやすくする可能性があると指摘している。

セブンス・リポートのアナリスト、トム・エッセイも「政府は預金者を保護することで危機の大部分を回避した」とする一方、危機がごくわずかな銀行だけにとどまることになれば、こうした措置はインフレを誘発するものになるだろうと述べている。またBTFPについては、バランスシートの縮小に積極的に取り組んでいるFRBの最近の行動と逆行するものになるとも解説している。

FRBは来週21～22日、金融政策を決める連邦公開市場委員会（FOMC）を開く。FRBが銀行業界の苦境にどう反応するかはまだ見通せないが、会合では混乱へのなんらかの対応を余儀なくされそうだ。

今回の危機が起こる前の時点では、FRBは3月のFOMCで0.5ポイントの利上げを決め、利上げペースを再加速すると予想する市場関係者が多かった。だがSVBの破綻を受けて、ゴールドマン・サックスなどの金融機関が相次いで今回はいったん利上げが見送られそうだとの見方を明らかにしている。

Jonathan Ponciano