오이솔루션(138080) 고객사 투자 감소로 실적 둔화 지속

[블루오크]

오이솔루션(138080) 고객사 투자 감소로 실적 둔화 지속
 

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광통신 트랜스미터 및 수신기 제조업체

- 오이솔루션은 광통신장비 중 광신호와 전기신호를 변환해주는 광트랜시버 제조업체로 국내 시장의 약 30%를 점유하고 있으며 세계 시장점유율은 1.2% 수준으로 추정
- 주 고객사인 시스코, 화웨이, 에릭슨 등 글로벌 통신장비 업체로 공급 중이며 국내 통신 사업자인 KT, SKT 등에도 공급 중
- 스마트폰 보급 확대와 동영상 서비스 등으로 모바일 트래픽이 급증하고 있으며 트래픽 해결을 위해 통신장비 업체들의 투자가 지속될 것으로 보여 중장기 수혜를 받을 것으로 판단
- 수출비중은 3분기 누적으로 82%를 차지하고 있으며 북미지역 38%, 아시아 24%, 유럽 18%임

고객사 투자 감소로 실적 부진

- 고객사인 통신장비업체의 투자가 2015년에 대폭 지연 및 감소되면서 밸류체인 하단에 있는 오이솔루션 실적 역시 부진한 모습을 보임
- 3분기 누적 매출액은 전년대비 27% 감소한 421억원 영업손실 12억원을 기록. 매출액 감소는 국내 통신사인 KT, SKT의 4G투자 감소 영향인 것으로 판단됨. 다만 수출은 꾸준히 증가하고 있으며 3분기 기준으로 사상최고의 수출 매출액을 기록한 것은 고무적임
- 국내 통신사업자의 투자는 향후 보완투자로 이어질 가능성이 커 과거의 대규모 투자는 당분간 기대하기 힘들 것으로 판단

데이터 센터 투자확대와 신제품 매출 가시화 기대

- 모바일 비즈니스가 빅데이터를 기반으로한 O2O 서비스 중심으로 변화되면서 트래픽분산은 인터넷 기업의 화두로 작용하고 있음.
- 인터넷 기업들의 대규모 데이터 투자확대로 40G/100G 트랜시버 시장 성장이 성장할 것으로 판단됨. 신제품 개발 중인 100Gb/sec 송수신 광트랜시버는 현재의 주력전송 모듈인 2.5Gb/sec, 10Gb/sec보다 데이터 속도가 10~40배 빠른 제품으로 향후 매출 성장을 견인할 것으로 판단됨
- 오이솔루션의 질적인 성장을 위해선 국내보다 수출을 통한 매출액 확대가 관건일 것으로 판단. 최근 해외 고객사들의 투자는 국내와는 달리 지속적으로 발생할 것으로 보이며 최근 수출 매출액 확대로 인하여 2016년 턴어라운드가 가능할 것으로 판단됨

[판치]

감사합니다.