전쟁 주식시장의 혼란은 겨우 몇 주일!? 그 후 ‘놀라운 회복이 기다리고 있다’고 제프리즈가 말하는 6가지 이유

[お持て成し]

주식시장의 혼란은 겨우 몇 주일!? 그 후 ‘놀라운 회복이 기다리고 있다’고 제프리즈가 말하는 6가지 이유 / 3월 10일(화) / BUSINESS INSIDER JAPAN 

투자은행 제프리스(Jefferies)는 노동시장의 암운과 이란 전쟁에 대한 우려를 뒤집고 주식시장이 상승할 것으로 전망하고 있다. 해당 은행은 시장 최저가를 나타내는 경향이 있는 몇몇 지표를 지적했다. 그럼에도 불구하고 인플레이션과 노동시장에 대한 위험은 계속해서 투자자에게 부담이 될 가능성이 있다.
투자자들은 2026년에도 안심할 수 없을 것 같지만, 투자은행 제프리즈(Jefferies)는 고통은 곧 끝나고 주가는 급등할 것이라고 말했다.

지난 주말인 6일, 주요 주가지수가 하락했다. 노동통계국 자료에 따르면, 2월 미국 경제는 9만 2천 명의 고용이 사라졌다고 한다. 이 결과는 약 5만 명 증가라는 경제학자의 예상보다 크게 낮았다. 투자자에게는 올해 들어 계속되는 일련의 골칫거리 중 최신 사건이라고 할 수 있다. AI 우려로 인한 혼란, 추가적인 관세 불확실성, 그리고 미국과 이란의 대립으로 인한 원유 가격 급등에 투자자들은 고민해 왔다. 

하지만 제프리즈의 애널리스트들은 “두려워할 필요 없으며, 놀라운 회복이 기다리고 있다”고 말한다.

‘여기서부터 주가가 상승할 것이라고 생각한다’고 제프리즈 주식거래팀 매니징 디렉터 마이클 투미 씨가 6일 고객에게 보낸 이메일에서 말했다.

“3월 첫째 주는 퍼포먼스 면에서 오랜만에 가장 힘든 주였다고 생각한다. 다양한 스트레스 요인이 겹쳐 주가가 바닥을 치는 데 도움이 되는 경향이 있다”고, 그는 덧붙였다.

앞으로 몇 달간의 전망은 여전히 불투명하며, 6일에 발표된 2월 미국 고용통계는 노동시장의 붕괴가 시작되면 소비가 둔화될 가능성이 있다는 우려를 높일 것이다. 동시에 이란 전쟁이 장기화될 경우, 원유 가격 상승이 새로운 인플레이션 압력을 만들 가능성이 있다. 

그럼에도 투미 씨는 최근 주가 하락이 바닥을 친 것으로 보인다는 몇 가지 이유를 제시했다. 아래에 그 근거를 제시한다.

◇ 원유 과매수

투미 씨는 원유가 상대강도지수(RSI)로 측정했을 때, 사상 두 번째로 과매수된 수준에 있다고 지적했다. 이는 가격 상승 압력이 곧 완화되어 투자자들의 인플레이션 우려가 완화된다는 의미다. 하지만 이는 단순히 기술적인 관찰에 불과하며, 현실 세계의 정치적 움직임은 고려되지 않았다.

“이보다 더 오래 지속된 것은 1990년 걸프전(이 데이터셋에서는 1만 583 영업일)뿐이다”라고 투미 씨는 말한다. “원유 가격이 급락하고 주가와 역상관 관계에 있다는 점을 고려하면, 시장을 끌어올리는 요인이 될 것이다.”

◇ 단기 VIX(공포 지수) 수준

주식 하락 위험을 회피하는 방법으로, 투자자는 CBOE 변동성 지수(VIX) 선물 계약을 몇 달 앞까지 매수할 수 있다.

최근 단기 계약이 몇 달 앞선 계약을 넘어 급등하고 있어, 투자자들이 앞으로 몇 주간의 위험을 크게 우려하고 있음을 시사한다. 투자자들이 이처럼 큰 불안을 가지고 있다면, 역추세 강세 신호가 될 가능성이 있다.

“작년 4월 관세 우려 이후 최고 수준이다”라고 말하며, “역사적으로 볼 때 이런 반전 국면은 주식을 사기에 좋은 타이밍이다”라고 투미 씨는 전했다.

◇ CNN의 “공포와 탐욕 지수”

마찬가지로 CNN의 “공포와 탐욕 지수(Fear & Greed Index)”는 높은 수준의 비관주의를 나타낸다고 투미 씨는 지적한다. 이는 시장의 다음 움직임이 상승할 것을 시사하는 또 다른 역전 신호라고 말했다. 

◇ 높은 상관관계

투자자 심리의 약함을 보여주는 또 다른 징후는 S&P500 종목 간의 상관관계이다. 상관관계가 매우 높아, 패닉이 발생하면 투자자들이 무차별적으로 주식을 매도하고 있다는 뜻이다.

◇ 쇼트 모멘텀의 둔화

롱·쇼트 모멘텀 지수는 최근 며칠간 쇼트 사이드에서 극적으로 유리했지만, 6일 아침부터 정상화되기 시작했다고 투미 씨는 말한다. 이는 시장에서 비관론이 약해지고 있다는 징후일지도 모른다.

William Edwards

株式市場の混乱は、わずか数週間!? その後「驚異的な回復が待っている」とジェフリーズが語る6つの理由

株式市場の混乱は、わずか数週間!? その後「驚異的な回復が待っている」とジェフリーズが語

株式市場の混乱は、わずか数週間!? その後「驚異的な回復が待っている」とジェフリーズが語る6つの理由 / 3/10(火) / BUSINESS INSIDER JAPAN 

投資銀行のジェフリーズ（Jefferies）は、労働市場の暗雲とイラン戦争への懸念を覆し、株式市場が上昇すると予測している。同銀行は、市場の底値を示す傾向のある、いくつかの指標を指摘した。それでも、インフレと労働市場に対するリスクは、引き続き投資家の重荷となる可能性がある。
投資家たちは2026年も安堵できないようだが、投資銀行のジェフリーズ（Jefferies）は痛みはすぐに終わり、株価は急騰するだろうと述べている。

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先週末の6日、主要株価指数は下落した。労働統計局のデータによると、2月の米国経済は9万2000人の雇用が失われたという。この結果は、約5万人の増加というエコノミストの予想を大きく下回った。投資家にとって、これは今年に入ってから続く、一連の頭痛のタネのなかで、最新の出来事といえるだろう。AI懸念による混乱、さらなる関税の不確実性、そして米国とイランの対立による原油価格の高騰に、投資家たちは悩まされてきた。

しかし、「恐れることはない、驚異的な回復が待っている」と、ジェフリーズのアナリストらは語る。

「ここから株価は上昇すると思う」と、ジェフリーズの株式取引チームのマネジングディレクター、マイケル・トゥーミー氏は6日、顧客への電子メールで述べた。

「3月第1週は、パフォーマンス面で久しぶりに最も苦しい週だったと思う。さまざまなストレス要因が重なり、株価が底を打つ助けとなる傾向にある」と、さらに同氏は付け加えた。

今後数カ月の見通しは、依然として不透明であり、6日に発表された2月分の米雇用統計は、労働市場の崩壊が始まれば、消費が減速する可能性があるという懸念を高めるはずだ。同時に、イラン戦争が長引けば、原油高は新たなインフレ圧力を生み出す可能性がある。

それでもトゥーミー氏は、最近の株価下落は底値入りしたはずだとする、いくつかの理由を挙げた。以下にその根拠を挙げる。

原油は買われ過ぎ
トゥーミー氏は、原油は相対力指数（RSI）で測定した場合、史上2番目に買われ過ぎの水準にあると指摘した。これは価格上昇圧力がまもなく緩和し、投資家のインフレ懸念を和らげることを意味する。しかし、これは単なるテクニカルな観察に過ぎず、現実世界の政治的動きは考慮されていない。

「これより長期化したのは、1990年の湾岸戦争時（このデータセットでは1万583営業日）だけだ」と、トゥーミー氏は述べる。「原油価格が失速し、株価と逆相関していることを踏まえると、相場の押し上げ材料となるはずだ」

短期的なVIX（恐怖指数）水準
株式の下落リスクを回避する方法として、投資家はCBOEボラティリティ指数（VIX）の先物契約を数カ月先まで購入することができる。

最近、短期契約は数カ月先の契約を上回って急騰しており、投資家が今後数週間のリスクを非常に懸念していることを示唆している。投資家がこれほどまでに不安を抱いている場合、逆張りの強気サインとなる可能性がある。

「昨年4月の関税懸念以来の高水準だ」と述べ、「歴史的に見て、こうした反転局面は株を買うのに良いタイミングだ」と、トゥーミー氏は語った。

CNNの「恐怖と強欲指数」
同様に、CNNの「恐怖と強欲指数（Fear & Greed Index）」は高いレベルの悲観主義を示していると、トゥーミー氏は指摘する。これは市場の次の動きが上昇することを示唆する、もうひとつの逆張りシグナルだと述べた。

高い相関関係
投資家心理の弱さを示すもう1つの兆候は、S&P500銘柄間の相関関係だ。相関関係はかなり高く、パニックが発生すると投資家が無差別に株式を売却していることを意味する。

ショートモメンタムの鈍化
ロング・ショートモメンタム指数は、ここ数日ショートサイドに劇的に有利だったが、6日の朝から正常化し始めたと、トゥーミー氏は述べる。これは市場における悲観論が弱まっている兆候かもしれない。

William Edwards