미국 전역 16위의 자산 규모를 가진 실리콘밸리은행(SVB)과 미국 전역 29위 시그니처 뱅크의 파산, 실버게이트 은행의 자진 청산과 금융업계를 둘러싼 부정적인 사건이 잇따랐다. 유럽에서는 대형 금융그룹 크레디트스위스의 경영난 이슈도 동시에 재연됐다.
금융시스템 불안으로 세계 중앙은행은 금융정책을 변경할 수밖에 없다. 향후의 전망과 주의점을 정리한다.
■ 유동성 위기는 SNS 시대에 언제든 일어날 수 있다
금융시스템이 무너질 듯 세계 전체가 의심을 사고 있는 것은 실물경제에 영향을 미칠 것 같았기 때문이다.
원래 위기는 실물경제의 주체인 기업 경영이 악화되고 그 기업에 돈을 빌려준 은행이 영향을 받아 파탄나는 것이 일반적인 흐름.그러나 이번 SVB의 파탄은 은행들이 불안정해지면서 탄탄한 미국 경제에 그림자를 드리우고 있다. 은행발 신용불안이 실물경제에 악영향을 미치는 드문 경우다.
이는 은행의 존재 자체를 신뢰할 수 없게 되면서 빚어진 뉴타입 유동성 위기로 리먼 쇼크 등에서는 찾아볼 수 없었다.
그렇다면 이 뉴타입 위기는 왜 일어났을까. 그 배경에는 「SNS의 보급」이 있다. SVB 파탄 전 SNS상에서 은행 앞 장사진을 보며 "내 예금 괜찮냐" 며 더욱 불안에 불을 질렀다. 이번처럼 SNS를 통한 불안의 확산으로 은행 신화는 쉽게 깨지고 만다. 게다가 그것은, 처음에는 적은 인원간의 확대였다고 해도, 문제를 크게 과장시켜 버리는 경향이 있다. 이런 문제를 우리는 의식해 둘 필요가 있을 것 같다.
만일 SVB와 유사한 사태가 벌어졌을 때는 황급히 예금 인출에 나서는 등의 행동으로 옮기지 않는 것이다. 알기 쉬운 사례로는 코로나로 마스크나 석유위기로 화장지 재고 균형이 깨진 것과 비슷하다.
SVB에 관해서는 정부가 예금을 전액 보호하기로 결정하면서 일단 진정됐다. 보호에는 국비가 아닌 연방예금보험공사(FDIC)의 예금보험기금이 투입된다고 밝혔다. 하지만 모든 것을 정부 측에서 감당할 수 없게 됐을 때는 국민 세금으로 스타트업을 돕게 된다. 그렇게 되면 바이든 대통령이 내년을 앞둔 대선에서 찬반을 포함한 추구가 이뤄질 것이다.
■ 크레디트스위스 경영난도, 유로화 0.5% 포인트 인상
반면 유럽에서는 실적이 부진한 대형 금융그룹 크레디트스위스의 경영난으로 흔들리고 있다. 이 회사는 세계 톱 30 안에 드는 중요한 은행이다.
크레디트스위스의 실적 부진은 어제오늘의 일이 아니다. 더불어 SVB의 경우와 달리 크레디트스위스의 자본은 이미 훼손됐다. 부유층 사업 실패로 거액의 손실을 보거나 범죄조직의 돈세탁 혐의로 유죄 판결을 받는 등 문제의 뿌리는 깊다.
3월 16일에는 스위스 중앙은행에서 엔화로 약 7조 1000억엔을 조달할 용의가 있다고 발표됐지만 불안감을 떨치지 못했다. 집필 시점의 20일에서는, 구제를 향해서 같은 스위스의 금융 대기업 UBS에 의한 매수가 정해져 있다.
유럽중앙은행(ECB)은 크레디트스위스 경영위기의 혼란 속에서도 0.5%포인트 금리를 올리기로 했다. 한편, 「필요에 따라서 융자를 실시한다」라고도 표명했다.
실물 경제는 바닥이 단단하다
ECB는 인플레이션에는 금리인상으로 대응하고 크레디트스위스 부실에는 자금을 투입하는 등 금융기관 유동성도 공급하기로 한 것이다. '금리 인상 지속' 과 '유동성 공급' 이라는 정반대의 정책을 동시에 취하는 메시지는 시장에 놀라움을 안겼다.
그래서 이목이 집중되는 것이 3월 22일 미국 연방공개시장위원회(FOMC)다. 미국의 금융정책 방향에 따라 이후 시세 분위기는 크게 달라질 것이다. 시장은 0.25%포인트 폭의 금리인상 또는 금리인상 보류 판단을 기대하고 있는데 과연 시장에 부응한 내용인 것일까.
만일 금리인상 정지가 앞당겨졌을 경우는, 미 연방준비이사회(FRB)가 SVB의 파탄을 「중대하다고 생각하고 있다」라고 하는 마이너스의 메세지가 될 수도 있기 때문에, 예단을 불허하는 시장과의 커뮤니케이션이 된다.
■ 실물경제 바닥 단단하다
리먼 쇼크의 교훈으로 은행들은 충분한 자기자본을 보유하는 것을 비롯해 다양한 규제를 받게 돼 비슷한 일이 다시 일어나지 않도록 금융시스템을 강화해 왔다.
현재 은행권 전체로는 충분히 건전한 상태여서 지나치게 의심할 필요가 없다.
또 SVB에 많은 예금을 보유하고 있던 미국 전역 14위의 자산규모를 자랑하는 퍼스트 리퍼블릭 은행도 경영위기에 빠졌지만 뱅크오브아메리카 등 11개 미국 대형은행이 서로 협력하는 이례적인 지원에 나서고 있다.
중견은행의 신용 불안이 미국 금융시스템 전체로 파급되는 사태를 막기 위해서다.
11대 은행이 총액 300억달러(약 4조엔)를 퍼스트 리퍼블릭에 예치하는 등 유례없는 지원책은 대형 은행들이 하나가 돼 금융업계를 지탱하려는 자세를 보여준다.
세계 정부, 중앙은행, 민간 금융기관들이 신속한 대응으로 시장과 국민 사이에서 극심한 금융불안을 진정시키기 위해 분주한 것은 틀림없다.
마지막으로 한 가지 말할 수 있는 것은, 발등의 경제지표와 기업실적을 확인하는 것으로, 미국과 일본 모두 「실물경제가 튼튼하다」는 것이다. 바닥의 단단함이 세계 경제의 가장 큰 버팀목이다.
Forbes JAPAN SVB破綻の教訓 「銀行神話崩壊」を招くニュータイプの危機とは 全米16位の資産規模をもつシリコンバレー銀行(SVB)と全米29位のシグネチャー・バンクの破綻そして、シルバーゲート銀行の自主清算と、金融業界をめぐるネガティブな出来事が相次いだ。欧州では大手金融グループ、クレディ・スイスの経営難の話題も同時に再燃した。