전쟁 원유 가격 "200달러 넘어선다"고 전 IMF 고위 관계자가 경고… 그 이유 중 하나는 트럼프의 “TACO”(해외)

[お持て成し]

원유 가격 "200달러 넘어선다"고 전 IMF 고위 관계자가 경고… 그 이유 중 하나는 트럼프의 “TACO”(해외) / 3월 16일(월) / BUSINESS INSIDER JAPAN 

이란과의 전쟁으로 호르무즈 해협의 항로가 감소하고 석유 탱커의 왕래가 지연되고 있다.

이란 전쟁으로 인한 전례 없는 공급망 혼란을 겪으며 원유 가격이 급등하고 있다. 전 IMF 고위 관료이자 경제학자 올리비에 블랑샤르 씨는 복합적인 위험을 고려하면 원유 가격이 배럴당 200달러(3만 1800엔)까지 오를 가능성이 있다고 말했다. 한편, 미국 에너지 장관 크리스 라이트는 지난주 그 시나리오가 현실화될 가능성은 낮다고 전망했다. 
이란 전쟁이 격화될수록 원유 가격이 상승하고 있지만, 전 국제통화기금(IMF) 경제학자는 가격이 추가로 상승할 여지가 있다고 지적한다.

경제학자이자 전 IMF 고위 관료인 올리비에 블랑샤르(Olivier Blanchard) 씨는 원유의 급격한 가격 변동에 영향을 미치는 요인을 설명했다.

“원유 가격이 현재 시장 가격을 상회하고, 장기간에 걸쳐 매우 높은 수준에 머무를 것이라는 시나리오를 중심에 둘 수밖에 없다.”

블랑샤르 씨는 3월 12일 X에 그렇게 게시하며, 그 배경에 있는 두 가지 주요 이유를 설명했다.

첫 번째는 호르무즈 해협을 항해하는 선박을 완전히 보호하는 것이 사실상 불가능하다는 점이고, 두 번째는 이란이 그 해협에서 선박을 위협하는 것을 중단할 이유가 없다는 점이다.

후자는 시장이 이제는 트럼프 대통령의 ‘TACO 트레이드’에 의존할 수 없다는 점을 보여준다. 그 이유는 그가 독단적으로 이 전쟁의 최종 결말을 정할 수 없기 때문이다. 

TACO는 “Trump Always Chickens Out(트럼프는 언제나 꽁무니를 뺀다)”의 머리글자를 딴 말로, 그린란드 인수 협박이나 관세 관련 발언 등 트럼프 대통령이 시장을 동요시키는 정책에 대해 방침을 바꾸거나 철회하는 경향이 있다는 점을 나타낸다.

JP모건 전 퀀트 부문 책임자 마르코 코라노비치(Marko Kolanovic) 씨는 전쟁으로 인한 원유 가격 급등에 직면한 월스트리트에 대해 이번에는 TACO로 해결할 길이 없다고 경고하고 있다. 

“트럼프 대통령이 전쟁 종식을 선언하든 말든, 이란이 해협을 통과하려는 선박을 파괴하겠다고 위협하는 것을 멈출 이유는 없다”고 블랑샤르 씨는 말했다. 

◇ 수급 역학은 ‘150달러에서 200달러로 상승할’ 가능성을 보여준다

JP모건 애널리스트는 세계 무역의 중요한 요충지인 호르무즈 해협 운송 혼란으로 하루에 1,600만 배럴(25억 4,352만 리터)의 공급 부족에 처해 있다고 추산하고 있다.

원유 가격 급등에 대응하기 위한 정책 수단으로는 전략 석유 비축량의 방출, 수출 규제, 존스법(미국 내 해운을 미국 국적 선박으로 제한하는 법률)의 적용 제외 등이 고려된다. 하지만 그런 조치를 실행하더라도 원유 가격을 낮출 수 있는지는 여전히 호르무즈 해협에서 선박의 안전한 항해를 확보할 수 있느냐에 달려 있다. 

국제 에너지 기구(IEA)는 비축량 4억 배럴(635억 8,800만 리터)의 원유를 방출한다고 발표했으며, 이번 분쟁이 ‘전 세계 원유 시장에 사상 최대의 공급망 혼란’을 초래하고 있다고 지적했다. 

브랑샤르 씨는 이번 공급 부족이 원유 특유의 '수요 가격 탄력성이 매우 낮아(가격이 상승해도 수요가 거의 감소하지 않는)' 특성을 겹치기 때문에, 현재 1배럴당 100달러(1만 5900엔, 1달러=159엔) 수준이 아니라 150달러(2만 3850엔)에서 200달러(3만 1800엔) 혹은 그 이상에 이를 것으로 보는 것이 타당하다고 지적한다. 

한편, 크리스 라이트(Chris Wright) 에너지 장관은 원유 가격이 200달러에 이를 가능성은 ‘낮다’고 말하면서도 그 시나리오를 완전히 부정하지는 않았다. 

라이트 장관은 12일 오전에 진행된 CNBC 단독 인터뷰에서, 3월 말까지 미국 해군이 호르무즈 해협을 통과하는 선박을 호위할 가능성이 ‘높다’고 말했다. 

라이트 장관은 3월 둘째 주 초에 미국이 호르무즈 해협에서 석유 탱커를 호위하는 데 성공했다고 X에 올렸다. 이 게시물에 따라 원유 가격은 즉시 하락했지만, 이후 라이트 장관이 게시물을 삭제하고 백악관도 미국이 유조선을 호위한 사실이 없다고 명확히 밝히면서 가격은 다시 상승 전환했다. 

Naomi Buchanan

原油価格「200ドルを超える」と元IMF高官が警告…理由の1つはトランプの“TACO”（海外）

原油価格「200ドルを超える」と元IMF高官が警告…理由の1つはトランプの“TACO”（海外）（BUSINE

原油価格「200ドルを超える」と元IMF高官が警告…理由の1つはトランプの“TACO”（海外）/ 3/16(月) / BUSINESS INSIDER JAPAN 

イランとの戦争によってホルムズ海峡の通航が減少し、石油タンカーの往来が滞っている。

イラン戦争による前例のない供給網の混乱を受け、原油価格が急騰している。元IMF高官の経済学者オリビエ・ブランシャール氏は、複合的なリスクを考慮すると、原油価格は1バレル200ドル（3万1800円）に達する可能性があると述べた。一方、米エネルギー長官クリス・ライト氏は先週、そのシナリオが現実になる可能性は低いとの見方を示していた。
イラン戦争が激化するにつれ原油価格は上昇しているが、元国際通貨基金（IMF）のエコノミストは、価格はさらに上昇する余地があると指摘する。

【全画像をみる】原油価格「200ドルを超える」と元IMF高官が警告…理由の1つはトランプの“TACO”

経済学者であり元IMF高官のオリビエ・ブランシャール（Olivier Blanchard）氏は、原油の激しい値動きに影響を与えている要因を解説した。

「原油価格が現在の市場価格を上回り、長期間にわたって非常に高い水準にとどまるというシナリオを、中心に据えざるを得ない」

ブランシャール氏は3月12日、Xにそう投稿し、その背景にある2つの主な理由を説明した。

1つはホルムズ海峡を航行する船舶を完全に保護することは事実上不可能であること、もう1つはイランが同海峡で船舶を脅かすのをやめる「理由がない」ことだ。

後者は、市場はもはやトランプ大統領の「TACOトレード」には頼れないことを示している。なぜなら、彼が独断でこの戦争の最終的な結末を決めることはできないからだ。

TACOとは「Trump Always Chickens Out（トランプはいつも腰砕け）」の頭文字を取った言葉で、グリーンランド買収の脅しや関税に関する発言など、トランプ大統領が市場を動揺させる政策について方針を転換したり撤回したりする傾向があるという点を表したものだ。

JPモルガンの元クオンツ部門責任者マルコ・コラノビッチ（Marko Kolanovic）氏は、戦争による原油価格急騰に直面するウォール街に対し、今回はTACOで解決できる道はないと警告している。

「トランプ大統領が戦争終結を宣言するかどうかにかかわらず、イランが海峡を通航しようとする船舶を破壊すると脅かし続けることをやめるだろうと考える理由はない」と、ブランシャール氏は述べた。

需給の力学は「150ドルから200ドルに向かう」可能性を示している
JPモルガンのアナリストは、世界貿易の重要な要衝であるホルムズ海峡の輸送の混乱によって、1日あたり1600万バレル（25億4352万リットル）の供給不足に陥っていると試算している。

原油価格の高騰に対処する政策手段としては、戦略石油備蓄の放出、輸出規制、ジョーンズ法（アメリカ国内の海運をアメリカ国籍の船舶に限定する法律）の適用除外などが考えられる。しかし、そうした手段を実行したとしても、原油価格を引き下げられるかどうかは、依然としてホルムズ海峡における船舶の安全な航行を確保できるかにかかっている。

備蓄から4億バレル（635億8800万リットル）の原油を放出すると発表した国際エネルギー機関（IEA）は、今回の紛争が「世界の原油市場において史上最大の供給網の混乱」をもたらしていると指摘した。

ブランシャール氏は、この供給不足に原油特有の「需要の価格弾力性が極めて低い（価格が上昇しても需要がほとんど減少しない）」性質が重なるため、現在の1バレル100ドル（1万5900円、1ドル＝159円）前後の水準ではなく、150ドル（2万3850円）から200ドル（3万1800円）、あるいはそれ以上に達すると考えるほうが妥当だと指摘する。

一方、クリス・ライト（Chris Wright）エネルギー長官は、原油価格が200ドルに達する可能性は「低い」と述べながらも、そのシナリオを完全には否定しなかった。

ライト長官は12日午前に行われたCNBCの単独インタビューに対し、3月末までにはアメリカ海軍がホルムズ海峡を通過する船舶を護衛できる可能性が「高い」と語った。

ライト長官は3月第2週の初め、アメリカがホルムズ海峡で石油タンカーの護衛に成功したとXに投稿していた。この投稿を受けて原油価格は即座に下落したものの、その後ライト長官が投稿を削除し、ホワイトハウスもアメリカがタンカーを護衛した事実はないと明言したため、価格は再び上昇に転じた。

Naomi Buchanan