제너셈(217190) 2016년 EMI Shield 신규 장비 매출 본격 반영, PER 4배!

[주식 이야기]

제너셈(217190) 2016년 EMI Shield 신규 장비 매출 본격 반영, PER 4배!
 

종목리서치 | 하나금융

반도체 후공정 자동화 장비 제조 및 판매

제너셈은 PCB용 레이저 마킹(Laser Marking) 장비와 테스트 핸들러(Test Handler) 등 반도체 후공정 장비를 제조, 판매하고 있다.
주요 고객사로는 Skyworks, Amkor 등 해외 고객사와 심텍, LG이노텍, 삼성전기 등 국내 고객사가 있다.

2015년 3분기 누적 기준 제품별 매출 비중은 레이저 마킹 34%, 테스트 핸들러 22%, 인스펙션 11%, 픽앤플레이스 5%, 기타 자동화 장비 22%, 기타 매출액 6%이다.

2016년 기존 장비 매출액 291억원으로 전년 대비 소폭 증가 제너셈의 2016년 기존 장비 매출은 291억원으로 반도체 장비 시장의 수요 둔화에도 불구하고 전년대비 +5.1% 성장이 예상된다.

① 레이저 응용장비 Cash Cow 역할: 제너셈의 2016년 PCB용 레이저 마킹 장비(국내 M/S 90%) 매출액은 꾸준한 수요에 기인하여 95억원을 달성하며 Cash Cow 역할을 할 것으로 예상된다.

② 주 고객사의 제 2공장 증설에 따른 테스트 핸들러 매출액 증가: 주요 고객사의 제 2공장 증설이 완료되어 제너셈에 수혜가 예상된다.

2016년 테스트 핸들러 장비 매출액은 89억원으로 전년대비 +13.2% 증가할 것으로 예상된다.

2016년 EMI Shield 신규 장비 매출액 약 350억원 전망

휴대폰 부품의 집적화 및 소형화 추세에 따라 BGA(Ball Grid Array)방식의 통신칩이 채택될 것으로 전망된다.

제너셈은 BGA 방식의 EMI Shield(전자기파 차폐) 장비를 개발하였다.

2016년 관련 장비 매출액은 약 350억원을 전망한다.

제너셈은 최근 54억원 규모의 반도체 후공정 장비 수주를 공시하였으며, 2016년 1분기부터 본격적으로 매출에 반영될 것으로 예상한다.

BGA 방식 EMI Shield 공정 특허를 등록하였기 때문에 제너셈은 이에 대한 독점적 지위를 누릴것으로 전망한다.

2016년 매출액 641억원, 영업이익 145억원 전망

2016년 실적은 매출액 641억원(YoY +98.5%), 영업이익 145억원(YoY +135.4%)을 전망한다.

제너셈의 PER은 약 4.2배로 저평가되었다고 판단하여 매수를 추천한다.