금융 미국채를 비롯한 세계 국채 시장이 상승—중동 분쟁으로 성장 둔화 우려

[お持て成し]

미국채를 비롯한 세계 국채 시장이 상승—중동 분쟁으로 성장 둔화 우려 / 3월 30일(월) / Bloomberg

(블룸버그)

전 세계 각국의 국채 시장이 상승하고 있다. 중동 분쟁이 세계 경제 성장에 타격을 줄 것이라는 우려가 제기되면서, 그동안 매도세를 보였던 정부채에 대한 수요가 회복되고 있다.

아시아 시간 30일 거래에서는 미국 국채가 일본 국채와 호주 국채와 함께 상승. 원유 가격 급등이 전 세계적인 연료 부족 장기화의 전조에 불과하다는 시각이 퍼지고 있다. 이로 인해 인플레이션 가속에 대한 우려가 안전 자산으로서의 매력을 앞서며, 매도 압력에 시달리던 정부채에 대한 수요를 끌어올리고 있다. 

맥코리 그룹의 전략가 가레스 베리 씨는 중동 전쟁이 이대로 해결되지 않으면 “한 달 후 세계가 어떻게 변할지에 대해 시장이 상상을 확대하고 있다”고 지적했다. “연료 부족으로 경제 활동이 중단될 위험이 있다는 점에서, 신종 코로나바이러스 사태와의 유사성이 인식되고 있다”고 말했다. 

원유 급등과 중앙은행의 금리 인상 전망을 배경으로, 채권 시장은 지난 몇 주 동안 매도세가 우세했다. 최근에는 경기 둔화로 초점이 옮겨가면서 인플레이션 억제를 위해 중앙은행이 적극적인 긴축 자세를 취할 필요가 있다는 우려가 완화되고 있다.

금융 정책 변화에 가장 민감한 미국 2년물 국채 수익률은 한때 3베이시스 포인트(bp, 1bp=0.01%) 하락해 3.88%가 되었다. 27일에는 7bp 하락한 상태였다. 지표인 미국 10년물 국채 수익률도 4bp 하락해 4.39%가 되었다.

이와 별도로 일본 2년물 채권 수익률은 한때 2bp 하락해 1.36%였으며, 호주 3년물 채권 수익률은 9bp 하락한 4.71%를 기록했다.

미국의 대형 채권 펀드인 퍼시픽 인베스트먼트 매니지먼트(PIMCO)를 비롯한 일부는 이란 전쟁이 급격한 경기 둔화를 초래할 위험을 금융시장이 과소평가하고 있다고 지적하고 있다. 골드만삭스 그룹은 향후 1년간 경기 후퇴(리세션) 확률이 약 30%로 상승했다고 밝혔다.

야르데니 리서치 창업자이자 월스트리트 베테랑인 에드 야르데니 씨는 군사 충돌이 시작된 이후 ‘채권 자경단’이 전 세계적으로 움직이기 시작했으며, 일부 채권 시장에서 과도하게 약세가 나타나고 있다고 말했다. 

야루데니 씨는 조사 보고서에서 미국 국채에 대해 “수익률 곡선(이율 곡선)의 단기 구역은 실현 가능성이 낮은 긴축 정책에 대한 반응을 반영하고 있어 과매도된 것으로 보고 있다”고 지적했다. 

아폴로 글로벌 매니지먼트는 미국 10년물 국채 수익률이 원래 3.90% 전후에 머물러야 하지만, 현재 4.40%를 초과하는 수준이 크게 상승한 것으로 보고 있다. 

동사의 수석 경제학자 토스텐 슬록은 고객 보고서에서 “10년물 채권 수익률이 원래 수준보다 55bp 높다”고 밝혔다. 투자자는 그 이유를 고민할 필요가 있다”고 지적했다. 

原題：Government Bonds Rally Around the World on Slowdown Concerns（抜粋）

(c)2026 Bloomberg L.P.

Ruth Carson

米国債はじめ世界の国債相場が上昇－中東紛争で成長鈍化の懸念

米国債はじめ世界の国債相場が上昇－中東紛争で成長鈍化の懸念（Bloomberg） - Yahoo!ニュース

米国債はじめ世界の国債相場が上昇－中東紛争で成長鈍化の懸念 / 3/30(月) / Bloomberg

（ブルームバーグ）： 世界各国の国債相場が上昇している。中東紛争が世界経済の成長を損なうとの懸念を受け、これまで売り込まれていた政府債への需要が回復している。

アジア時間30日の取引では、米国債が日本国債やオーストラリア債と共に上昇。原油相場の急騰が、世界的な燃料不足の長期化の前触れに過ぎないとの見方が広がっている。これにより、インフレ加速への懸念が安全資産としての魅力を上回り、売り圧力にさらされていた政府債への需要を押し上げている。

マッコーリー・グループのストラテジスト、ガレス・ベリー氏は中東戦争がこのまま解決しなければ、「1カ月後に世界がどうなっているのかについて、市場は想像を膨らませている」と指摘。「燃料不足によって経済活動が停止するリスクがあるという点で、新型コロナウイルス禍との類似性が意識されている」と述べた。

原油急騰や中央銀行による利上げ観測を背景に、債券市場は過去数週間にわたり売りが優勢だった。足元では、焦点が景気減速へと移ったことで、インフレ抑制のために中銀が積極的な引き締め姿勢を取る必要があるとの懸念は和らいでいる。

金融政策の変化に最も敏感な米2年債利回りは一時3ベーシスポイント（bp、1bp＝0.01%）低下し3.88%となった。27日には7bp低下していた。指標の米10年債利回りも4bp低下し4.39%となった。

このほか、日本の2年債利回りは一時2bp低下し1.36%、オーストラリアの3年債利回りは9bp低下の4.71%となった。

パシフィック・インベストメント・マネジメント（PIMCO）をはじめとする米国の大手債券ファンドの一部は、イランでの戦争が急激な景気減速を引き起こすリスクを金融市場が過小評価していると指摘している。ゴールドマン・サックス・グループは、今後1年のリセッション（景気後退）確率が約30%に上昇したとした。

ヤルデニ・リサーチ創業者で、ウォール街のベテランであるエド・ヤルデニ氏は、軍事衝突開始以降、「債券自警団」が世界的に動き出し、一部の債券市場で過度に弱気な動きが生じていると述べた。

ヤルデニ氏は調査リポートで米国債について、「イールドカーブ（利回り曲線）の短期ゾーンは、実現しない可能性が高い引き締め政策への反応を織り込んでおり、売られ過ぎとみている」と指摘した。

アポロ・グローバル・マネジメントは、米10年債利回りは本来3.90%前後にとどまるべきで、現在の4.40%超という水準は大きく上振れているとみる。

同社のチーフエコノミスト、トーステン・スロック氏は顧客向けリポートで「10年債利回りは本来の水準より55bp高い。投資家はその理由を考える必要がある」と指摘した。

原題：Government Bonds Rally Around the World on Slowdown Concerns（抜粋）

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