하이로닉 개요

[공사모]

하이로닉은 고주파, 초음파, 레이저 등을 활용한 전자식 피부미용 의료기기 업체로서 피부 병변 치료를 위하여 멀티플 초음파 집속 기술, 인공지능 저온치료 기술 등을 보유하고 지속적으로 연구개발하고 있습니다. 당사의 주력 제품은 피부미용의료기기로서 주로 피부과의원 및 성형외과의원 등 중소형 의료기관에 판매되고 있습니다. 수요자의 특성상 최첨단 초고가 의료장비보다는 일반적으로 1억 이하의 상용화된 의료장비에 대한 수요가 많은 시장입니다

동사와 유사한 제품을 생산, 판매하는 경쟁업체는 다음과 같습니다.

회사명	제품
조이엠지	Ulthera(HIFU, 수입) 등
클래시스	Ultra Former(HIFU), Cryolipo-II(냉동지방분해기), Epilogue(제모기) 등
원텍	UltraSkin(HIFU), Scahil(CO2 Fractional Laser), Veincare(다이오드레이저) 등
이루다	'3Deep Technology(고주파), 데필라이트(제모기), 아이리스(색소치료) 등
루트로닉	Mosaic(프락셔널네이저), Clarity(복합레이저), Advantabe(제모기) 등

주요 제품 등의 현황(단위 : 백만원 )

품 목	생산(판매) 개 시 일	주요상표	매출액	비중	제 품 설 명
더블로	2011.08	DOUBLO(S)	7,831	47.40%	집적된 초음파 에너지 (HIFU)를 이용한 피부 리프팅 전문 의료기기
미쿨	2013.05	MICOOL	4,988	30.19%	냉각에너지를 이용한 비침습적 피하지방층 감소 전문 의료기기
뉴마이다스	2008.09	NEW MIDAS	149	0.90%	Ice RF(냉각 고주파) + IR(적외선) 을 이용한 Face lifting & Body shaping 장비
기타	-	소모품 등	3,553	21.51%	기타 피부미용 의료기기, 소모품 등
합계			16,521	100.00%	-

<매도금지 물량 및 유통가능 물량>

구분		성 명	주식수	공모후 지분율	매도금지기간
매각 제한 물량	최대 주주 등	이진우	738,074	26.60%	상장후 1년
		이은숙	600,889	21.66%
		이민정	30,680	1.11%
		지복순	6,000	0.22%
		이연구	4,000	0.14%
		이성호	3,000	0.11%
		이천복	1,000	0.04%
	최대주주 등 소계		1,383,643	49.87%
	자율 보호 예수	이호섭	500	0.02%	2014.01.29.∼2015.01.28
		임한석	500	0.02%	2014.01.29.∼2015.01.28
		장샛별	500	0.02%	2014.01.29.∼2015.01.28
		이동훈	500	0.02%	2014.01.29.∼2015.01.28
		윤경훈	500	0.02%	2014.01.29.∼2015.01.28
		이세원	200	0.01%	2014.01.29.∼2015.01.28
		이정표	500	0.02%	2014.01.29.∼2015.01.28
		이소현	150	0.01%	2014.01.29.∼2015.01.28
		김현철	500	0.02%	2014.01.29.∼2015.01.28
		조성제	500	0.02%	2014.01.29.∼2015.01.28
		남궁경선	500	0.02%	2014.01.29.∼2015.01.28
		이성행	500	0.02%	2014.01.29.∼2015.01.28
		김세환	400	0.01%	2014.01.29.∼2015.01.28
		이상혁	500	0.02%	2014.01.29.∼2015.01.28
		전형진	500	0.02%	2014.01.29.∼2015.01.28
		우리사주조합	16,369	0.59%	2014.01.29.∼2015.01.28
		BRVLOTUS I LIMITED	282,485	10.18%	2014.03.10.∼2015.02.25
	자율보호예수 소계		305,604	11.01%	-
	기타	우리사주(공모분)	27,500	0.99%	상장 후 1년
		상장주선인 의무인수	27,500	0.99%	상장 후 6개월
	기타 매도금지물량 소계		55,000	1.98%
유통제한물량 소계			1,744,247	62.86%
유통가능물량	기타 구주주		507,982	18.31%
	공모주식수(기관, 일반)		522,500	18.83%
유통가능물량 소계			1,030,482	37.14%
합계			2,774,729	100.00%

주1)	유통가능물량은 수요예측 시 기관투자자의 의무보유확약 및 청약시 배정군별 배정주식수 변경 등이 발생할 경우 변동될 수 있습니다.
주2)	공모시 우리사주조합 부여분 주식수 27,500주는 상장일로부터 1년 후 매도가능하나, 우리사주조합원의 퇴사 등의 사유 발생시 변동사항이 발생할 수 있습니다.
주3)	상장주선인의 의무인수 물량은 공모주식수의 5%인 27,500주이며, 공모후 기준 전체 주식에 합산되었습니다.

주식회사 하이로닉

(단위 : 원)

과 목	제 8 기 3분기말		제 7 기말		제 6기말 (감사받지 않은 재무제표)
자산
유동자산	-	17,039,907,071		8,290,108,596		5,720,835,349
현금및현금성자산	4,905,571,468	-	1,890,485,366		317,777,387
단기금융자산	7,898,490,779	-	3,450,000,000		3,253,157,175
매출채권및기타채권	1,108,869,544	-	1,105,687,864		621,814,045
재고자산	2,704,346,022	-	1,768,123,368		1,462,541,221
기타유동자산	422,629,258	-	75,811,998		65,545,521
비유동자산	-	2,640,133,631		1,068,962,592		621,830,772
장기기타채권	1,431,133,463	-	234,043,330		181,221,730
유형자산	1,015,728,868	-	695,681,868		381,470,353
무형자산	58,919,701	-	45,608,857		16,625,993
이연법인세자산	92,848,832	-	93,628,537		42,512,696
기타비유동자산	41,502,767	-	-
자 산 총 계		19,680,040,702		9,359,071,188		6,342,666,121
부채
유동부채		3,101,078,851		1,189,562,082		910,679,597
매입채무및기타채무	873,050,530		539,183,113		349,371,195
충당부채	14,698,268		14,698,268
단기차입금	500,000,000		-
기타유동부채	615,401,390		428,747,874		368,754,875
당기법인세부채	1,097,928,663		206,932,827		192,553,527
비유동부채		135,946,903		223,962,738		541,432,752
장기차입금					356,249,998
순확정급여부채	135,946,903		223,962,738		185,182,754
부 채 총 계		3,237,025,754		1,413,524,820		1,452,112,349
자본
자본금	1,098,614,500		1,000,000,000		1,000,000,000
자본잉여금	3,372,906,738		-
기타불입자본	220,630,063		42,017,771
이익잉여금	11,750,863,647		6,903,528,597		3,890,553,772
자 본 총 계		16,443,014,948		7,945,546,368		4,890,553,772
부 채 및 자 본 총 계		19,680,040,702		9,359,071,188		6,342,666,121
매 출 액		16,520,698.090		13,419,748,758		11,260,132,627
영 업 이 익		5,939,279,942		3,631,908,670		2,817,296,918
당 기 순 이 익		4,897,335,050		3,095,707,345		2,640,509,921
주 당 순 이 익		2,265		1,548		1,320

2013년 유사회사 평균 PER]

(단위 : 주, 백만원, 원)

구분	아이센스	피제이전자	바텍	인바디	뷰웍스
발행주식수	9,099,289	10,000,000	14,854,256	13,683,782	10,001,865
13년 당기순이익	18,642	9,270	5,681	5,969	9,466
13년 EPS	2,049	927	382	436	946
기준주가	61,955	7,640	27,500	29,480	33,350
PER(배)	30.24	8.24	71.90	67.58	35.24
평균 PER(배)	42.64

주1) 당기순이익: 2013년 연결기준 재무제표 당기순이익(지배기업지분) 적용

주2) 발행주식수: 분석기준일 현재 발행주식 총수 적용

주3) 기준주가: 분석기준일로부터 소급하여 1개월간 종가의 산술평균과 분석기준일 종가 중 낮은 주가

[2014년 유사회사 평균 PER]

(단위 : 주, 백만원)

구분	아이센스	피제이전자	바텍	인바디	뷰웍스
발행주식수	9,099,289	10,000,000	14,854,256	13,683,782	10,001,865
14년 반기 당기순이익	7,370	3,554	6,953	5,875	5,021
14년 EPS (반기 연환산)	1,620	71	936	859	1,004
기준주가	61,955	7,640	27,500	29,480	33,350
PER(배)	38.24	10.75	29.38	34.33	33.21
평균 PER(배)	29.18

주1) 당기순이익: 2014년 반기 연결기준 재무제표 당기순이익(지배기업지분) 적용

주2) 발행주식수: 분석기준일 현재 발행주식 총수 적용

주3) 기준주가: 분석기준일로부터 소급하여 1개월간 종가의 산술평균과 분석기준일 종가 중 낮은 주가

(자) ㈜하이로닉의 비교가치 평가액 산출

비교가치 평가액은 ㈜하이로닉의 2014년 반기 기준 재무수치를 기준으로 PER 평가 방법에 의해 산출된 비교가치를 산술평균하여 산정하였습니다.

구체적인 산정내역은 아래와 같으며 상기의 비교가치는 평가를 위한 하나의 투자지표이며 적정주가를 의미하는 것은 아님을 유의하시기 바랍니다.

[㈜하이로닉 PER 적용 평가가치 산정 내역]

구분	2013년	2014년 반기	비고
당기순이익(원) 주1)	3,095,707,345	3,040,045,550	A
적용주식수(주) 주2)	2,876,079	2,876,079	B
연도별 EPS	1,076	2,114	C = A / B
유사회사 평균 PER(배)	42.64	29.18	D
'13년 기준 비교가치	45,897	61,693	E= C * D
주당 비교가치(원)	53,795원		'13년, '14년 비교가치 평균

주1) 당기순이익은 2014년 반기 기준 재무제표 당기순이익 적용
주2) 적용주식수는 공모후 희석주식수 기준임 : 현재 발행주식수 2,197,229주 + 잠재주식수 101,350주 + 금번 공모주식수 550,000주 + 주관사 의무취득주식수 27,500주

코넥스시장가격

코넥스시장가격은 증권신고서 제출 1주일 전일을 평가기준일로 하여 코넥스시장에서 거래가 형성된 매매거래일 중 최종 30거래형성일의 종가 산술평균과 최종 거래형성일의 중가 중 낮은 가격으로 산정하였습니다.

- 기준주가 = MIN[30거래형성일 평균종가, 최종거래형성일 종가]

(단위 : 원)

비교기업명	코넥스 주가	거래량	거래일수
2014-11-07	67,000	600	1
2014-11-06	65,000	8,300	2
2014-11-05	64,000	15,300	3
2014-11-04	60,000	18,600	4
2014-11-03	60,000	2,000	5
2014-10-31	59,400	2,200	6
2014-10-30	57,500	1,500	7
2014-10-29	57,500	600	8
2014-10-28	57,500	1,100	9
2014-10-27	57,700	600	10
2014-10-24	57,400	1,300	11
2014-10-23	57,400	1,000	12
2014-10-22	57,500	-	-
2014-10-21	58,000	200	13
2014-10-20	58,000	300	14
2014-10-17	57,000	200	15
2014-10-16	57,000	-	-
2014-10-15	57,000	600	16
2014-10-14	57,500	400	17
2014-10-13	56,000	100	18
2014-10-10	57,000	-	-
2014-10-08	57,000	-	-
2014-10-07	57,000	-	-
2014-10-06	57,900	300	19
2014-10-02	58,900	1,300	20
2014-10-01	59,400	600	21
2014-09-30	59,000	500	22
2014-09-29	59,000	300	23
2014-09-26	57,000	300	24
2014-09-25	60,000	-	-
2014-09-24	60,000	200	25
2014-09-23	58,000	1,100	26
2014-09-22	60,000	100	27
2014-09-19	60,000	4,800	28
2014-09-18	60,000	200	29
2014-09-17	56,700	8,200	30
30거래형성일 평균종가	58,993	-	-
최종 거래형성일 종가	67,000
기준 주가	58,993

(4) 주당 평가액 산출내역

PER 평가방법에 의한 비교가치 주당 평가액과 코넥스시장 기준주가를 산술평균한 주당평가액은 56,394원입니다.

[㈜하이로닉 주당가치 산출 내역]

구분	내용	비고
비교가치 주당 평가액	53,795원	PER 비교가치 적용
코넥스시장 기준주가	58,993원	30거래형성일 종가 평균
주당 평가가액	56,394원	산술평균

(5) 공모희망가액 제시범위 결정

구분	내용	비고
주당 평가가액	56,394원	비교가치평가액과 코넥스시장 기준주가의 산술평균
공모희망가액	43,000원~47,400원	평가가액 대비 약 15.9% ~ 23.8% 할인
확정 공모가액	51,000원	수요예측 결과를 반영하여 확정

【2013년 요약재무현황】

(단위: 백만원)

구 분	아이센스	피제이전자	바텍	인바디	뷰웍스
자산총계	141,415	100,766	227,689	53,673	76,435
부채총계	37,096	18,264	122,968	2,114	14,482
자본총계	104,319	82,502	104,721	51,558	61,953
자본금	4,527	5,000	7,427	7,313	5,001
매출액	82,863	113,159	171,517	36,787	66,501
영업이익	18,557	10,947	15,309	6,501	12,821
당기순이익	18,642	9,271	14,098	6,194	9,414
지배주주순이익	18,642	9,271	5,681	5,969	9,466

주)	아이센스, 바텍, 인바디, 뷰웍스의 재무수치는 K-IFRS 연결재무제표 기준, 피제이전자는 K-IFRS 개별재무제표 기준

【2014년 반기 요약재무현황】

(단위: 천원)

구 분	아이센스	피제이전자	바텍	인바디	뷰웍스
자산총계	146,002	99,080	252,877	61,001	80,702
부채총계	34,934	14,983	136,451	4,510	17,202
자본총계	111,068	84,097	116,426	56,491	63,500
자본금	4,527	5,000	7,427	7,313	5,001
매출액	48,284	54,977	91,498	24,575	34,515
영업이익	8,139	3,684	14,299	6,650	7,312
당기순이익	7,412	3,554	9,678	5,875	5,074
지배주주순이익	7,370	3,554	6,953	5,875	5,021

주)	아이센스, 바텍, 인바디, 뷰웍스의 재무수치는 K-IFRS 연결재무제표 기준, 피제이전자는 K-IFRS 개별재무제표 기준

(3) 유사회사의 주요 재무비율

유사회사의 주요 재무 현황은 금융감독원 전자공시시스템 홈페이지 (http://dart.fss.or.kr)에 공시된 각 사의 감사보고서를 참조하여 작성하였습니다.

【 2013년 주요 재무비율 】

구분	재무비율	아이센스	피제이전자	바텍	인바디	뷰웍스
성장성 (%)	매출액 증가율	24.51%	-2.8%	-2.4%	10.7%	42.0%
	영업이익 증가율	133.83%	-32.7%	23.4%	30.0%	70.8%
	당기순이익 증가율	113.18%	-23.3%	-5.5%	9.8%	71.1%
	총자산 증가율	53.63%	-1.7%	13.9%	11.4%	31.0%
활동성 (회)	총자산 회전율	0.71	1.10	0.80	0.72	0.99
	재고자산 회전율	4.68	4.95	5.24	8.54	5.19
	매출채권 회전율	4.32	6.14	2.44	10.06	8.61
수익성 (%)	매출액 영업이익율	22.39%	6.7%	16.7%	17.7%	19.3%
	매출액 순이익율	22.50%	6.5%	15.4%	16.8%	14.2%
	총자산 순이익율	15.97%	7.1%	2.7%	12.2%	14.0%
	자기자본 순이익율	21.58%	8.5%	7.2%	12.7%	16.4%
안정성 (%)	부채비율	35.56%	17.8%	117.4%	4.1%	23.4%
	차입금의존도	16.14%	0.0%	30.3%	0.0%	9.4%
	유동비율	451.80%	352.0%	67.1%	1653.0%	806.2%

【 2014년 상반기 주요 재무비율 】

구분	재무비율	아이센스	피제이전자	바텍	인바디	뷰웍스
성장성 (%)	매출액 증가율	16.5%	1.7%	6.7%	33.6%	3.8%
	영업이익 증가율	-12.3%	-5.0%	86.8%	104.6%	14.1%
	당기순이익 증가율	-20.9%	-2.9%	144.8%	193.0%	6.1%
	총자산 증가율	3.2%	4.8%	11.1%	13.7%	5.6%
활동성 (회)	총자산 회전율	0.67	1.15	0.76	0.86	0.88
	재고자산 회전율	4.69	4.88	5.41	9.28	5.48
	매출채권 회전율	4.16	5.75	2.47	11.41	10.62
수익성 (%)	매출액 영업이익율	16.9%	9.7%	15.6%	27.1%	21.2%
	매출액 순이익율	15.3%	8.2%	10.6%	22.3%	14.5%
	총자산 순이익율	10.3%	9.4%	8.1%	19.1%	12.8%
	자기자본 순이익율	13.7%	11.8%	22.4%	20.3%	16.0%
안정성 (%)	부채비율	31.5%	22.1%	117.2%	8.0%	27.1%
	차입금의존도	15.2%	3.0%	27.4%	0.0%	8.9%
	유동비율	597.8%	365.1%	66.4%	903.4%	651.9%

주1)	아이센스, 바텍, 인바디, 뷰웍스의 재무수치는 K-IFRS 연결재무제표 기준, 피제이전자는 K-IFRS 개별재무제표 기준
주2)	매출액증가율, 영업이익증가율, 당기순이익증가율, 총자산 회전율, 재고자산 회전율, 매출채권 회전율, 총자산 순이익율, 자기자본 순이익율은 14년 반기 연환산