노루페인트(090350) 기대되는 2016년

[주식 이야기]

노루페인트(090350) 기대되는 2016년
 

 종목리서치 | 신영증권

 2015년 영업이익률 6%대 달성 전망

노루페인트의 2015년 매출액과 영업이익은 각각 전년대비 0.3%, 18.1% 증가한 4,593억원, 319억원을 기록할 것으로 전망됨. 특히 영업이익률은 6.9%로 2006년 분할 이후 가장 양호한 실적을 달성할 수 있을 것으로 보임

 제품다변화와 원가개선의 효과가 동시에

동사는 아파트 외장벽 페인트 위주에서 탈피해 바닥 및 옥상 방수용 페인트 등 고마진 제품 확대에 집중하면서 전체 건축용도료 매출에서 고마진 제품 비중이 60%에 달함. 특히 B2C 사업을 본격화하면서 다변화된 제품 포트폴리오를 갖추었음. 여기에 유가하락에 따른 재료비 절감효과까지 더해지면서 양호한 수익을 달성할 수 있을 것으로 예상됨

 대규모 분양물량의 수혜는 지금부터

동사는 타사와 달리 건축용도료 및 B2C에 특화된 사업구성을 가지고 있음. 2016년도 입주예정물량은 전국 27만호에 달해 전년대비 2.3%이상 증가, 수도권은 11만호로 전년대비 8.9% 이상 증가할 것으로 보여 건축용도료 전방산업의 호황이 예상됨. 이로써 유가하락에 따른 판가인하 압력을 물량 증가로 상쇄시킬 수 있을 것으로 보임

 더 기대되는 2016년, 목표주가 13,500원 유지

2016년에는 건축용부문의 성장에 더해 페인트 B2C 시장이 본격적으로 활성화될 것으로 보여 고무적임. 2015년은 홈쇼핑 및 온라인 쇼핑몰, 오프라인 등 유통 채널 확대에 투자함으로써 기반을 다졌다면, 2016년도에는 입주물량 증가와 함께 실적 개선 효과를 볼 수 있을 것으로 기대됨. 이에 노루페인트에 대한 매수의견과 목표주가 13,500원을 유지함